本報實習記者 王添漫 記者 張榮旺 上海報道
近日，上海愛建集團股份有限公司（以下簡稱“愛建集團”，600643.SH）對外發布擔保公告稱，中國信託業保障基金有限責任公司（以下簡稱“信保基金”）為愛建集團旗下全資子公司上海愛建信託有限責任公司(以下簡稱“愛建信託”)提供人民幣 20 億元的流動性支持額度。
擔保公告顯示，愛建集團與信保基金簽署了《最高額保證合同》，為上述流動性支持額度 20 億元提供保證擔保。
《中國經營報》記者查詢愛建信託近幾年的年報數據發現，愛建信託在2016年、2017年、2018年的期末現金及現金等價物餘額分別為0.28億元、7.87億元、1.24億元。
上述數據意味著，在2018年，愛建信託開始緊縮現金流。那麼，愛建信託緊縮現金流的原因是什麼？
記者注意到，愛建集團在2019年的半年報中提及，今年要加大對愛建信託的現金流支持力度，對理財中心、代銷機構的擴張給予支持。
對於上述20億元信保基金是否用於業務擴張，愛建信託方面未予回應。
不過，愛建集團方面在公告中解釋稱：“為控股子公司愛建信託正常經營和業務發展之需，提高其融資或獲取授信的能力，從而增強其盈利能力，有利於其良性發展，符合公司整體利益和長遠發展戰略。”
現金流縮減超八成
根據《信託業保障基金管理辦法》相關規定，信託公司因臨時資金週轉困難，需要提供短期流動性支持的，由信託公司向保障基金公司提出申請，並提交流動性困難解決方案及保障基金償還計劃，由保障基金公司審核決定是否使用保障基金。
信託公司使用保障基金和自有資金向信託公司提供流動性支持，旨在提高信託公司的預防和化解流動性風險的能力，促進信託公司健康發展。
上海律師協會信託專業委員會副主任馮加慶在接受記者採訪時表示，尋求流動性支持，可能是因為信託公司出現了比較大的信託項目，剩下的自有資產也被同時佔用的情況。比如，公司的資產規模很大，管理項目、在投項目也很多，但是在某一個時間節點，流動性出現了臨時的資金週轉困難，這種情況下就可能會向信託保障基金申請流動性支持。
“申請信託公司流動性支持也會有很多要求，比如會考察信託公司的信託項目、借款金額、有沒有擔保措施、能否保障資金回攏等因素。”馮加慶認為。
一位華東地區信託公司的業務經理表示，信託公司尋求流動性支持會有兩種可能：一種是確實這家信託公司遇到問題了，需要信保資金支持；一種是信託公司向信保基金借錢利率較低，可以自己投資一些項目，增加自有收入。
記者查詢愛建信託近兩年的年報發現，2017至2018年，愛建信託現金及現金等價物淨增加額由7.59億元變為-6.63億元；期末現金及現金等價物餘額由7.87億元下滑至1.24億元，同比下降84.24%。
值得一提的是，愛建信託目前還身陷2項債務問題，涉及同哈爾濱愛達投資置業有限公司、上海子承投資有限公司、上海泓巖投資有限公司、方大碳素新材料科技股份有限公司的案件糾紛。
萬聯證券在對愛建集團點評報告中表示，愛建信託實現營收同比增長13.6%，達11.0億元，淨利潤同比增長2.8%，達5.9億元，主要系方大碳素起訴愛建信託等承擔股東出資額不到位，致愛建信託營業外支出1.6億元。剔除該因素影響，愛建信託淨利潤增速為30.9%，主業仍保持穩健增長。
集團聯動業務擴張
今年3月28日，愛建集團董事會議審議通過《關於愛建集團及控股子公司2019年度對外擔保預計的議案》，同意2019年度愛建集團對控股子公司、控股子公司相互間擔保及控股子公司對其控股子公司擔保總額不超過人民幣81.94億元（含歷年累計餘額）。
記者根據愛建集團在中國資本市場信息披露平臺上披露的公告統計，今年以來，愛建集團陸續發佈了8個擔保公告，擔保金額達42.61億元（涉及美元按目前最新匯率換算）。被擔保人包括愛建信託、上海愛建融資租賃有限公司、上海愛建資產管理有限公司、上海愛建商業保理有限公司、上海愛建進出口有限公司、華瑞租賃及其全資子公司（含新設)。
其中，以愛建集團為愛建信託提供的20億元擔保為最多。
愛建集團半年報披露，今年上半年度，愛建信託實現淨利潤5.85億元，同比增加2.86%，同期愛建集團的淨利潤6.30億元，愛建信託所得淨利潤在集團利潤佔比達到92.86%。
作為愛建集團的盈利主力，愛建信託在愛建集團的整體佈局中意義非凡。愛建集團在2019年半年報中提及，未來要加大對信託公司的相關業務授權，對理財中心、代銷機構的擴張給予支持。
在業務方面，具體包括供應鏈金融相關業務，完成多筆項目的落地投放；消費金融方面將繼續推進與大型平臺公司的技術合作和業務合作。
在集團協同方面，具體包括與愛建集團協同開展二級市場投資業務，制定選股標準，研究資本市場走勢，明確交易規則，跟蹤分析股票投資對象；與愛建香港開展業務協同聯動，推進債券承銷、基金投資、香港IPO承銷等業務。
在監管趨嚴的大背景下，信託公司自身也在謀求經營戰略升級和業務轉型。記者注意到，愛建信託內部的轉型佈局中，將業務版圖延伸到了資產端和資金端的擴張上。
愛建信託2018年年報顯示，在資產端方面，愛建信託增設了創新投資業務總部、房地產信託總部、西安信託業務總部、廣州信託業務部和南京信託業務總部，分別負責房地產業務、不動產特殊資產業務、資產證券化業務和資本市場業務等業務的拓展和管理。
在資金端方面，增設了財富三～六部和杭州財富中心，主要負責各類產品的個人客戶銷售和機構客戶銷售。為推動營銷科技化，加強財富及銷售管理，增設了銷售發展部。支持保障方面，分設了法律合規部和風險管理部。
地產信託“大戶”
一直以來，地產信託產品在愛建信託業務中都佔有相當比例。
wind數據顯示，今年以來，愛建信託存續期內有26款產品。按照投資領域分類，共有24只房地產信託、1只金融信託、1只公益信託。
其中，房地產信託的實際募集規模為152.75億元，實際發行規模超億元的項目共有18單，累計金額38.88億元。最大一單產品名稱是“共贏遠洋濟南地產項目投資信託”，實際發行規模達6.2億元。
從數據來看，愛建信託現在仍以大單房地產項目為主。
此前，愛建信託總經理吳文新曾表示，愛建信託長期深耕房地產市場，除了傳統的開發貸和併購貸，近兩年，愛建信託在權益市場尤其是股加債、併購基金、夾層基金等方面積極實踐，同時與戰略房企聯合發起成立房地產基金，致力為房地產開發企業提供多種融資解決方案和綜合金融服務。
同時，愛建信託也在2018年年報中披露了地產業務的風險情況：2018年國內國際宏觀經濟形勢複雜多變，國內監管機構延續了去年的一系列“去槓桿”政策，房地產市場區域分化明顯。行業宏觀調控政策、棚改和土地整理等政策很大程度上主導了房地產的市場價格波動、流動性。
愛建信託的信託業務中，房地產業務的風險主要反映在土地和房地產的價格波動，價格的波動對投資標的價值產生直接影響。愛建信託主動管理的房地產投資類業務規模比較小，公司市場風險處於中等水平。
截至2018年底，公司淨資本51.64億元，各項風險資本之和36.49億元，淨資本/各項業務風險資本之和為141.53%，淨資本/淨資產為79.59%。
上海一家信託公司的信託經理向記者表示，信託公司在正常業務層面是不需要這麼多（20億元）資金的。信託公司的資產分為固有資產和信託資產，固有資產投資失敗、項目出現不良資產需要剛兌或者有項目投資需要資金，都有可能導致現金流緊張。
“但具體情況還是要結合公司自身情況而定。例如房地產項目，信託公司在獨立的信託項目中都基本設有抵押物，但如果是通過自有資產投資自有項目，就可能會導致資金流動不足的情況。”該信託經理表示。
截至記者發稿，愛建信託方面未正式回應關於信保基金用途等相關問題。
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