廣發證券發佈投資研究報告，評級: 買入。
浙江鼎力(603338)
核心觀點：
單季度收入創新高，毛利率保持平穩公司披露19年三季報，前三季度實現營業收入14.45億元，同比增長9.02%，實現歸母淨利潤4.44億元，同比增長12.02%，其中第三季度收入5.97億元，同比增長10.41%並創公司歷史單季度收入最高水平，單季度歸母淨利潤1.83億元同比下降3.87%，逐步消化貿易影響帶來的北美市場下滑。前三季度公司實現毛利率40.85%，略高於去年同期水平。報告期經營性現金流淨流入3.29億元，三季度回款加速。
擬增資融資租賃子公司，助力國內主業銷售增長公司期末應收賬款5.68億，相比年中下降7%，同時應收票據也大幅下降。主要系公司通過融資租賃子公司鼎策開展業務，票據結算貨款減少所致，同時期末長期應收款有所增加。公司公告擬對鼎策增資至3億元，鼎策為客戶提供採購資金解決方案，促進主業銷售的同時實現回款風險管控。
募投項目建設順利進行，打造行業高品質標杆期末在建工程2.6億元，相比期初增長64%，主要系募投產能建設支出增加。根據公司半年報披露，募投項目“大型智能高空作業平臺建設項目”已完成主要廠房的建設工作，現處於建設末期及設備採購、安裝階段。該項目完工後將大大提升公司高端智能高空作業平臺的製造工藝，打造行業高品質產品。
盈利預測與投資建議：我們預測19-21年公司EPS分別為1.71/2.22/2.81元/股，當前股價對應的PE為37/28/22倍。我們維持公司19年合理PE估值37倍，對應合理價值為63.25元/股，維持“買入”評級。
風險提示：下游市場需求波動的風險；國際貿易摩環境風險；原材料價格波動的風險；市場競爭加劇的風險。
閱讀更多 Dword 的文章
關鍵字: 浙江省 原汁原味的德系SUV 順利進行
