科技陣營現分化
以Wind科技龍頭指數為分析依據，該指數9月24日達到階段高點，25日開始持續調整至今。
Wind數據顯示，9月24日在通信、計算機、電子三大行業中，剔除9月上市新股，共有8只個股總市值超過1000億元，分別為海康威視、工業富聯、中國聯通、三六零、立訊精密、京東方A、中興通訊、匯頂科技，此外，鵬鼎控股、韋爾股份總市值也在900億元以上，16只個股總市值在500億元-900億元，合計看，這三個行業中共有26只個股總市值在500億元以上。
Wind數據顯示，10月30日在上述三行業中，鵬鼎控股取代了匯頂科技，成為千億市值俱樂部的新成員，其他成員名單沒有發生變化。而匯頂科技總市值降至849.97億元。500億元市值以上的個股有24只。
數據進一步顯示，與9月24日總市值相比，截至10月30日，上述三行業內共有115只個股總市值出現增長。立訊精密市值增幅最大，從1456.53億元增至1810.64億元；其次為鵬鼎控股，從989.29億元增至1077.36億元；排名第三的是藍思科技，從449.23億元增至514.42億元。值得注意的是，這三隻個股從細分行業看，均屬於消費電子板塊。
匯頂科技、瀾起科技、海康威視、生益科技、晶晨股份、紫光股份總市值下滑幅度較大，均在100億元以上。
三季報業績是這些科技龍頭短期走勢的主要影響因素。立訊精密在這些科技龍頭中，10月份的走勢最強，公司2019年前三季度營收378.4億元，歸母淨利潤28.9億元，同比增長74.3%，第三季度淨利潤13.9億元，同比增長66.7%。而在半年報公告中，該公司預期前三季度業績增長50%-60%，本次三季報74.3%的增速超過預期上限。同樣公司之前預告三季度單季度業績同比增長18.38%-38.32%，此次66.7%同樣大幅超出預期上限。
另一隻明星股，碩貝德曾在10月15日遭遇一字板跌停，股價跌停的直接導火索是三季度業績不及預期。10月14日晚間，碩貝德發佈前三季度業績預告。據披露，公司預計2019年1-9月歸屬於上市公司股東的淨利潤為1億元-1.1億元,同比增長90.55%-109.60%。不過，公司預計7-9月歸母淨利潤1100萬元-1300萬元，同比下降25.93%-37.32%。
後市仍有上行動力
在三季度時，市場看好科技股行情的理由有很多，如機構持倉比例低，行業景氣度回升等等。現在看來，哪些支撐因素仍然有效？後市科技股是否還有上行動力？
首先從大的趨勢來看，在目前的經濟政策週期中，科技板塊與經濟週期關聯度較弱，眼下宏觀經濟仍面臨下行壓力，科技板塊是最有可能將“蛋糕”繼續做大的領域，這點不論是長期還是短期，都值得市場期待。這也就意味著，當前“資產荒”的資本市場，科技板塊的彈性和想象空間巨大。
“中長期來看，科技行業GDP佔比存在較大提升空間。”天風證券策略研究團隊指出，在未來產業升級的過程中，科技板塊行業增加值在GDP中佔比將進一步提升，這也將會在長期內對科技板塊形成支撐。借鑑美國的產業發展經驗，美國科技行業在GDP佔比提升的過程中，美股科技龍頭走出了長期牛市。
從交易層面看，與2018年相比，壓制科技股因素逐步退去，科技板塊近期對外部事件已明顯“脫敏”。在景氣度方面，從半年報以及三季報已經持續得到驗證。通信、計算機、電子等行業均處在正從底部走出或者已經從底部走出的狀態，板塊盈利改善的確定性趨勢較強。
機構持倉比例方面，據民生證券統計，公募基金的配置變化與三季度科技成長行業表現強勢的情況相匹配，公募基金倉位呈現出減配其他板塊並向成長風格騰挪的趨勢。“成長板塊倉位仍有提升空間。”民生證券策略分析師楊柳表示，目前成長板塊的配置水平較2015年的峰值仍有近15個百分點的增配空間。從科技週期、盈利彈性、預期差等角度判斷，科技股仍具備較高的中長期配置價值，明年倉位仍有進一步提升的空間。
“三季度科技成長板塊及子行業持倉佔比將全面提升，但僅為開始，離歷史高位相距甚遠。”方正證券策略研究團隊指出。
A股調整有望結束
也有分析人士指出，科技股短期走勢仍要取決大盤情況。近兩個交易日，上證指數出現一定程度回調，大盤後市將會如何演繹？
新時代證券策略研究團隊指出，如果按照單純的時間對比，未來半年A股可能會出現2013年底到2014年上半年的震盪。但是現在的各類宏觀產業格局整體上比那時候好很多，結束震盪的時間也會縮短。2019年經濟下行壓力依然存在，但已是一輪下行週期的中後階段，最終擺脫震盪的時間年內大概率能見到，最早11月就可以期待。
配置方面，國盛證券策略團隊指出，可以關注三個方向。首先是關注景氣向上子行業，包括半導體、風電和光伏以及行業拐點逐步確立，未來利潤將繼續改善的汽車板塊；其次是低估值權重板塊，從歷年經驗來看，四季度A股市場風格大概率向低估值權重板塊傾斜，以超額收益、上漲概率等角度觀察，金融、低估值、大盤績優股的表現最優，其次為穩定、消費、中估值，而小盤成長相對較弱；最後是關注以龍頭為代表的核心資產。
中原證券策略分析師林思閃表示，四季度往往是低估值低漲幅股票逆襲的時光。結合2019年前三季度板塊漲幅、估值分位與盈利增速趨勢，除了科技和消費龍頭這類硬核資產外，四季度還建議關注銀行、非銀金融、房地產、交通運輸與電力及公用事業行業逆襲的可能。
□本報記者 牛仲逸
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