“小分子藥第一股”誕生，募資超3億港元的亞盛醫藥要講什麼故事？

自2018年4月30日港交所推出新上市制度以來，截至今年9月底，已有16家生物科技公司登陸港交所主板，共籌集535億港元。值得注意的是，16家生物科技公司中包括了9家根據上市規則第18A章上市的未有收入的生物科技公司，籌集資金268億港元。

毫無疑問，允許未有收入、未有利潤的生物科技公司提交上市申請，不斷拉高著港股生物醫藥板塊的活躍程度。億歐大健康10月28日消息，專注於原創小分子1類新藥的亞盛醫藥正式登陸港交所，本次共發行1218.09萬股，其中香港公開發售佔50%，國際發售佔50%；每股發行價為34.20港元，全球發售淨籌約3.12億港元。

與赴港IPO的大部分新藥研發企業相似，亞盛醫藥至今還未實現盈利。根據其提交的財務數據，2016年至2018年以及2019年上半年，亞盛醫藥收入分別為766.7萬元、632.8萬元、680.7萬元和231.7萬元；年內虧損分別為1.08億元、1.18億元、3.45億元和6.33億元。

亞盛醫藥表示，其收入來源包括以非經常性方式向客戶提供的研發服務、化合物庫許可費收入以及2016年的知識產權許可費收入。由於公司資源繼續專注於自身的臨床候選藥物的研發，預期研發服務的收入將會減少。此外，亞盛醫藥尚未將任何候選產品商業化，預計未來幾年的收入來自NDA申請批准後的主要產品及其他產品的銷售。

憑藉在以結構為本的藥物設計及創新藥物發現引擎方面的技術專長，亞盛醫藥現已開發多種候選藥物。截至2019年6月30日，亞盛醫藥在全球範圍內共有8款候選藥物進入臨床發展、正在進行28項臨床試驗和21個在全球範圍內提交的IND。其中，亞盛醫藥的主要產品包括APG-1252、APG-2575、APG-115及HQP1351。

根據港交所上市規則第18A章，HQP1351是其唯一的核心產品，目前在中國進行進入關鍵II期臨床試驗，而其餘的候選藥物仍處於臨床開發的早期階段。頗受市場關注的是，HQP1351的耐受性好、療效顯著，有望解決抗癌神藥格列衛所面臨的耐藥性難題。弗若斯特沙利文的資料指出，2017年所有新病中，全球慢性粒細胞白血病抵抗和複發率為55.1%，市場規模為56億美元，到2030年將增至58億美元。HQP1351若能成功獲批上市，很大可能成為亞盛醫藥的拳頭產品。

事實上，不只是白血病，隨著人類平均壽命的延長，全球癌症發病率及死亡率一直上升趨勢。2018年，全球新增癌症病例超過1800萬宗，預期2030年這一數據將超過2400萬宗，2018年至2030年的複合年增長率為2.4%。

在癌症治療藥物方面，主要涉及化學療法、生物製劑、IO療法及小分子標靶治療。其中，化學療法通過抑制細胞成長及繁殖直接損毀癌細胞，生物製劑藥物

研究資料顯示，細胞凋亡標靶治療可用於治療癌症等多種疾病。

除了開發新療法治療癌症外，亞盛醫藥創新藥物的適應症還包括乙型肝炎病毒（HBV）和衰老相關疾病。以HBV領域為例，援引統計數據，2018年全球有超過2.6億人感染HBV，其中約三分之一居住在中國。2018年全球HBV治療藥物市場價值為35億美元，預測到2023年將以4.7%的複合年增長率增長至44億美元，併到2030年進一步增長到83億美元。由此可以看出，亞盛醫藥的研發策略在於充分認知並填補當前藥物市場的空缺，這一方面存在巨大的增量，另一方面尚未形成競爭紅海。

研發投入方面，2016年至2018年，亞盛醫藥在候選藥物的研發方面分別錄得開支1.03億元、1.19億元及2.50億元；截至2019年6月30日，亞盛醫藥的研發費用總計2.00億元，相較去年同期增長160.13%。亞盛醫藥表示，費用持續上漲的主要原因包括研發人員的增加、臨床費用的增加等。

根據此前規劃，亞盛醫藥將把本次募集資金的約42%分配到研發環節，推動核心產品HQP1351商業化；約13%用於APG-1252持續及規劃臨床試驗；約19%用於APG-2575持續及規劃臨床試驗；約19%用於APG-115持續及規劃臨床試驗；約6%分配到APG-1387及APG-2449其餘臨床計劃的持續及規劃臨床試驗；約1%分配到營運資金及一般公司用途。

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