2019 年 1-6 月公司石油天然氣設備零部件、

工程和礦山機械零部件以及其他 高端裝備零部件實現營業收入 72,690.34 萬元，

較去年同期增長 7.86%。

核電業務報告期內，國家能源局核准了多個新建核電項目，公司陸續接到新項目訂單，同時在手核電 訂單加速交付。

2019 年 1-6 月公司核能新材料及零部件產品實現營業收入13,028.28 萬元，較去 年同期增長 40.16%。：

公司正抓緊生產超億元的中子吸收材料、乏燃料格架、金屬保溫層等業 務訂單，並已交付用於重大科研設施、運輸容器的中子吸收材料，公司生產的核 電站核島主設備金屬保溫層首單已經交付巴基斯坦K2項目並以安裝到位已經具備華龍一號、CAP1000、CAP1400等各種堆型主泵泵殼批量生產能力

，持 有沈鼓集團、東方阿海琺等國內核電主泵製造廠主泵泵殼訂單幾十臺，並已交付 數十臺主泵泵殼。公司正在與上海核工程研究設計院、中國核動力研究設計院、中廣核研究院、中船重工某研究所合作，開發新產品，拓展在乏燃料乾式貯存、核動力裝置、浮動堆、小型堆等軍民用核技術領域的應用。隨著核電項目建設、軍民用核電新技術的發展，未來幾年前景看好。

兩機業務：

報告期內，

公司繼續聚焦航空發動機和燃氣輪機高溫合金熱端部件生產領域，與國內外眾多 領先客戶簽署了長期戰略合作協議並持續穩定供貨，“兩機”領域營業收入實現大幅增長。2019 年 1-6 月公司航空航天新材料及零部件產品實現營業收入 7,230.75 萬元，較去年同期增長 138.36%

現在估值：假設兩機業務2800萬淨利潤+核電2600萬+機械類7000萬，

那麼2.8*6+2.6*3+7=45.8億元估值附近上下，明年中旬若葉片業務啟動了 最少200億的估值

那麼它現在到底量產了些什麼呢？我們根據工程進度來看看給估值

總結：截止到2016年度燃氣輪機葉片，投資3個億的項目已經完工了 船舶海洋工程關鍵設備核心零部件項目，剛剛開工

其他說明

1) 高溫合金等軸晶零件製備技術研究與應用項目於 2017 年 7 月進入開發階段。公司計劃於 2018 年 8 月完成該產品的研發，並形成自主知識產權或 專有技術。截至 2017 年 12 月 31 日，開發進度約為總開發量的 60%。

2) 航空發動機和燃氣輪機單晶及定向柱晶葉片控形控性技術研究與應用項目於 2017 年 7 月進入開發階段。公司計劃於 2018 年 12 月完成該產品的 研發，並形成自主知識產權或專有技術。截至 2017 年 12 月 31 日，開發進度約為總開發量的 55%。 2017 年年度報告 99 / 149

3) 2016 年 4 月子公司應流鑄造公司與德國 SBM Maschinen GmbH(以下簡稱 SBM 製造公司)簽訂股權購買協議，以 10 萬歐元價格購德國 SBM 公司 100% 的股權。德國 SBM 公司擁有 SJ-A 發動機項目和直升機 RT-216 項目及與該發動機、直升機相關的全部知識產權和製造許可。公司第二屆董事會第十次（臨 時）會議，同意全資子公司應流鑄造公司提供預算為 3,200 萬歐元的項目費用，由德 SBM 公司提供理論、技術及人員支持，共同開發輸出功率分別為 130HP 和 160HP 的兩款渦軸發動機、起飛重量分別為 450kg 和 700kg 的兩款直升機。項目於 2016 年 4 月進入開發階段。公司計劃於 2022 年 12 月完成該產品的 研發，並形成自主知識產權或專有技術。截止 2017 年 12 月 31 日，開發進度約為總開發量的 30%。

總結：截止2017年末發動機高溫合金零部件項目快完工了

其他說明

1) 高溫合金等軸晶零件製備技術研究與應用項目，公司於 2017 年 7 月進入開發階段，計劃 於 2018 年 8 月完成該產品的研發，並形成自主知識產權或專有技術。截至 2018 年 06 月 30 日， 開發進度約為總開發量的 78%。

2) 航空發動機和燃氣輪機單晶及定向柱晶葉片控形控性技術研究與應用項目，公司於 2017 年 7 月進入開發階段，計劃於 2018 年 12 月完成該產品的研發，並形成自主知識產權或專有技術。 截至 2018 年 06 月 30 日，開發進度約為總開發量的 64%。

3) 2016 年 4 月子公司應流鑄造公司與德國 SBM Maschinen GmbH(以下簡稱 SBM 製造公司)籤 訂股權購買協議，以 10 萬歐元價格購德國 SBM 公司 100%的股權。德國 SBM 公司擁有 SJ-A 發動機 項目和直升機 RT-216 項目及與該發動機、直升機相關的全部知識產權和製造許可。公司第二屆董 事會第十次（臨時）會議，同意全資子公司應流鑄造公司提供預算為 3,200 萬歐元的項目費用， 由德 SBM 公司提供理論、技術及人員支持，共同開發輸出功率分別為 130HP 和 160HP 的兩款渦軸 發動機、起飛重量分別為 450kg 和 700kg 的兩款直升機。該項目公司於 2016 年 4 月進入開發階段， 計劃於 2022 年 12 月完成該產品的研發，並形成自主知識產權或專有技術。截至 2018 年 06 月 30 日，開發進度約為總開發量的 37%。

其他說明 1) 2016 年 4 月子公司應流鑄造公司與德國 SBM Maschinen GmbH(以下簡稱 SBM 製造公司)籤 訂股權購買協議，以 10 萬歐元價格購德國 SBM 公司 100%的股權。德國 SBM 公司擁有 SJ-A 發動機 項目和直升機 RT-216 項目及與該發動機、直升機相關的全部知識產權和製造許可。公司第二屆董 事會第十次（臨時）會議，同意全資子公司應流鑄造公司提供預算為 3,200 萬歐元的項目費用， 由德 SBM 公司提供理論、技術及人員支持，共同開發輸出功率分別為 130HP 和 160HP 的兩款渦軸 發動機、起飛重量分別為 450kg 和 700kg 的兩款直升機。該項目公司於 2016 年 4 月進入開發階段， 計劃於 2022 年 12 月完成該產品的研發，並形成自主知識產權或專有技術。截至 2018 年 12 月 31 日，開發進度約為總開發量的 50%。

2) 小型渦軸發動機及渦輪動力研發應用項目,公司於 2018 年 4 月進入應用開發階段，計劃於 2019 年 8 月完成該產品的研發，並形成自主知識產權或專有技術。截至 2018 年 12 月 31 日，開 發進度約為總開發量的 30%。

3) 機車內燃機渦輪盤整體細晶技術研究與應用項目，公司於 2018 年 6 月進入開發階段，計 劃於 2019 年 12 月完成該產品的研發，並形成自主知識產權或專有技術。截至 2018 年 12 月 31 日，開發進度約為總開發量的 60%。

4) 航空發動機薄壁機匣製造技術的研究與應用項目，公司於 2018 年 6 月進入開發階段，計 劃於 2019 年 12 月完成該產品的研發，並形成自主知識產權或專有技術。截至 2018 年 12 月 31 日，開發進度約為總開發量的 60%。

5) 高溫合金等軸晶零件製備技術研究與應用項目，公司於 2017 年 7 月進入開發階段，計劃 於 2018 年 8 月完成該產品的研發，並形成自主知識產權或專有技術。截至 2018 年 12 月 31 日， 項目已開發完成並結轉至無形資產。

6) 航空發動機和燃氣輪機單晶及定向柱晶葉片控形控性技術研究與應用項目，公司於 2017 年 7 月進入開發階段，計劃於 2018 年 12 月完成該產品的研發，並形成自主知識產權或專有技術。 截至 2018 年 12 月 31 日，項目已開發完成並結轉至無形資產。

總結：截止2018年末發動機高溫合金零部件項目應該是在6-12月份完工的，並且開始投產了，

航空發動機葉片還沒有，項目進度45%，同時開始非公開發型股票募集資金

2019 年 8 月 12 日收到中國證券監督管理委員會（以下簡稱“證監會”）出具的《關於核准安 徽應流機電股份有限公司非公開發行股票的批覆》

募集資金情況：

項目總投資11億元左右，募集6億，可以借錢提前開建工程，資金到位還回去就行，建設週期是2年，建成後營收12億左右，淨利潤在1.5億左右

其他說明：

1) 2016 年 4 月子公司應流鑄造公司與德國 SBM Maschinen GmbH(以下簡稱 SBM 製造公司)籤 訂股權購買協議，以 10 萬歐元價格購德國 SBM 公司 100%的股權。德國 SBM 公司擁有 SJ-A 發動機 項目和直升機 RT-216 項目及與該發動機、直升機相關的全部知識產權和製造許可。公司第二屆董 事會第十次（臨時）會議，同意全資子公司應流鑄造公司提供預算為 3,200 萬歐元的項目費用， 由德 SBM 公司提供理論、技術及人員支持，共同開發輸出功率分別為 130HP 和 160HP 的兩款渦軸 發動機、起飛重量分別為 450kg 和 700kg 的兩款直升機。該項目公司於 2016 年 4 月進入開發階段， 計劃於 2022 年 12 月完成該產品的研發，並形成自主知識產權或專有技術。截至 2019 年 6 月 30 日，開發進度約為總開發量的 55%。

2) 小型渦軸發動機及渦輪動力研發應用項目,公司於 2018 年 4 月進入應用開發階段，計劃於 2019 年 8 月完成該產品的研發，並形成自主知識產權或專有技術。截至 2019 年 6 月 30 日，開發 進度約為總開發量的 40%。

3) 機車內燃機渦輪盤整體細晶技術研究與應用項目，公司於 2018 年 6 月進入開發階段，計 劃於 2019 年 12 月完成該產品的研發，並形成自主知識產權或專有技術。截至 2019 年 6 月 30 日， 開發進度約為總開發量的 70%。 2019 年半年度報告 77 / 115

) 航空發動機薄壁機匣製造技術的研究與應用項目，公司於 2018 年 6 月進入開發階段，計 劃於 2019 年 12 月完成該產品的研發，並形成自主知識產權或專有技術。截至 2019 年 6 月 30 日， 開發進度約為總開發量的 65%。

總結：

截止2019年中旬，航空發動機高溫合金零部件，燃氣輪機葉片（量比較少3個億的項目）和核電設備大部分都投產了，但是估值給不了發動機葉片的估值

截止2019年中旬，葉片項目進度62%，，預計到明年中旬，船舶重要零部件80%，核電保溫設備等，也沒投產了，估計也得到明年3-6月份，但是

即使投產了，按葉片1.5億的淨利潤，給100市盈率，150億的估值