一心堂:執業藥師事件影響消化完畢,業務恢復增長

民生證券指出,預計2019-2021年淨利潤分別為6.11億、7.48億、9.09億元,同比增速分別為17.3%、22.4%、21.6%,2019-2021EPS分別為1.1元、1.3元、1.6元,對應當前股價分別為23倍、16倍和17倍PE,位於歷史估值中樞下方,且與其他上市連鎖藥店存在較大估值剪刀差。Q2受雲南省嚴厲查處藥品零售企業執業藥師“掛證”等行為影響,出現業績波動,Q3起目前雲南地區開始實行後續遠程審方解決執業藥師緊缺問題,公司業務恢復正常。雲南市場各市州有望放開慢病統籌,將對明年雲南市場增長形成有力支撐,預計接下來公司增長更趨於穩健,估值有提升空間,首次覆蓋,給予“推薦”評級。

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