春節期間蛋價或超過中秋，繼續上幅20%？

直接因素：週末蛋價劇烈上漲，打破市場回調妄想

雞蛋(4711, 37.00, 0.79%)國慶後出現小幅回落，但整體回調力度有限，為盤面樂觀情緒作出鋪墊。本週末雞蛋價格在全國主要的產銷區都出現了明顯的上漲，北京主流5.52元/斤，較上週五上漲0.52元，上海5.12元/斤，較上週五上漲0.28元。產區山東曹縣5.16元/斤，較上週五上漲0.26元，泗水5.26元/斤，較上週五上漲0.33元。這樣的幅度的上漲，一般只在旺季的季節性上漲中才會發生，但當前是處在節後淡季期間，發生這種上漲，給市場超越預期提供了直接的動力。

背後原因：豬肉價格持續飆升，支撐未來想象空間

豬價國慶連漲結束之後，高位持續，並在週末繼續開啟上漲，全國平均價格來到38元/公斤以上，福建、廣東等地率先突破40元/公斤，大大提前於市場預期，當下缺豬的問題繼續爆發，對相關肉類產品、蛋白產品都形成不同程度的推動。我們預期生豬價格的上漲仍將持續，真正的消費高峰還未到來。在生豬高價的情況下，其他替代產品將會接收到明顯的轉移消費，包括雞蛋在內，前期的消費支撐和當前的蛋價都已經形成了較好的佐證，未來蛋價的想象空間仍在打開，建議以近月為主進行操作，或者採用多近空遠的策略。

【建投短評】

在非洲豬瘟發生以來，建投團隊一直認為生豬價格與雞蛋價格有微妙的關聯，在前期生豬價格上漲而雞蛋價格波動不大的環境下，儘管市場中有”不相關“的歷史數據和觀點，但並沒有撼動我們對於豬價超歷史、消費支撐蛋價的判斷。

在國慶之後，市場整體回落力度明顯有限，而2005合約也逐漸觸及到了3750一線的支撐位置，我們對前期12-05的策略也進行了更改，堅定持有單邊多單。

　而未來雞蛋價格怎麼走？

主要看三個方面：

第一，雞蛋現貨價格能否走上向上的快速通道，這關乎著未來蛋價在盤面上上漲的時間節點和速度；

第二，生豬價格能否繼續上揚從而進一步支撐雞蛋價格（在當前環境下，春節節前”缺豬“的情況已經逐漸明晰，而真正值得提出的問題是高點的位置最終在50元/公斤還是60元/公斤）。

第三，面對高豬價，國家會拿出什麼樣的措施，這是關鍵問題。過高的豬價不利於民生，抑制豬價手段的不同直接影響著其他相關品的未來發展趨勢。是限制豬肉消費還是擴大肉類供給，這是未來影響價格趨勢的一大風險因素。

總的來說，市場當前樂觀情緒比較強，雞蛋價格的上漲相比起生豬來說只能算小巫見大巫。但是價格上漲的難度會隨著價格的上升而卻越來越困難。對於春節來說，我們預期，雞蛋價格首先會超過中秋的價格，並在此基礎上有20%幅度的空間。

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蛋價漲勢如虹，本週能達多少？

近幾天，全國各地雞蛋價格普遍上漲，較上週五，全國漲幅在0.10元/斤至0.51元/斤的範圍內，其中，北京市上漲0.51元/斤，河北邯鄲、衡水、石家莊、邢臺市價格上漲0.46元/斤，遼寧朝陽市、錦州等市分別上漲0.47、0.45元/斤，這幾個地區雞蛋價格漲幅最大。蛋價連續上漲，讓今年的養殖利潤一升再升。逐步上漲的高價有回落的可能嗎？本週蛋價是漲是跌？我們一同來分析一下。

豬肉嚴重短缺 帶動蛋價上漲

近期非洲豬瘟疫情頻頻爆發，上週甘肅省定西岷縣、廣西玉林市博白髮生非洲豬瘟疫情發疫情2例，豬價上漲溢價推動作用仍在，農業農村部最新數據顯示，2019年9月生豬存欄環比減少3.00%，比去年同期減少41.1%。能繁母豬存欄環比減少2.8%，比去年同期減少38.90%。今年因生豬產能下滑促使豬價大幅上揚，截止今日全國生豬平均價格漲至39.62元/公斤新高水平，豬價上漲給禽肉，牛肉、羊肉等肉類市場帶來利好進而影響雞蛋的價格。在豬肉嚴重短缺的情況下，近期蛋價持續上漲的可能性加大。

供應不及預期 壓力有所減少

據數據顯示，9月份在產蛋雞存欄量為1.52億隻，環比增加1.91%，根據前期雞苗補欄情況推測10月在產蛋雞存欄增速將放緩，11月將有所下降，今年以來受滑液囊支原體疾病影響產蛋率較往年偏低，釋放一定供應壓力。總量偏低，使得蛋價仍有繼續上漲的可能。

庫存少 利好蛋價迅速反彈

在目前的情況來看，市場各環節的庫存情況相對較少。一方面由於普遍看弱10月市場，養殖端出貨較為積極，囤貨偏少，而產銷區蛋商也多謹慎拿貨，維持隨買隨賣節奏，部分少量庫存。這導致當需求提振時，產銷區供貨均呈現階段性偏緊的局面，利好蛋價得以快速反彈。另一方面，蛋雞蛋價上揚，後市風險仍存，蛋商謹慎心理下，也普遍高價拿貨量少，對於短期行情利好明顯。

本週蛋價將延續上行走勢

在豬肉價格不斷攀升的大環境下，淘汰雞價格跟漲，部分養殖單位順勢淘雞，另外新開產蛋增幅緩慢，因此近期雞蛋供應量偏緊，且局部市場存在缺貨現象。下游各環節庫存低位，受買漲心態影響，近期市場走貨情況尚可。蛋雞管家預計本週初雞蛋價格或延續上行走勢，空間在0.20元/斤左右；臨近週末或因高價貨源消化放緩，雞蛋價格止漲後趨穩，業者謹慎觀望等待方向指引，不排除有高位下滑風險，但考慮當前各環節庫存不多，蛋價下滑空間或有限。