今年開始，保險資管公司首次全部披露年報！對於外界而言，瞭解這些機構多了一個重要渠道。
截至5月8日，在24家綜合性保險資管公司以及4家專業養老金管理公司（國壽養老、長江養老、人保養老、新華養老）中，除安邦資產外，其餘27家均已發佈2018年年報。
據券商中國記者統計，披露淨利數據的26家保險資管機構（光大永明資產的年報中未披露淨利潤數據）2018年淨利潤合計78.98億元，同比減少20.72%。其中，2018年虧損的僅有中再資產1家，其餘25家都盈利，平安資產、泰康資產、國壽資產為盈利“三巨頭”。
在2018年，半數保險資管淨利潤下滑，主要因素之一是資產管理費收入下滑，而後者由多重原因導致，比如非標業務規模增長不及預期，去年權益類產品業務業績不佳拉低管理費收入等。
一家淨利潤下滑的中小保險資管公司負責人對券商中國記者表示，這兩年公司去掉了此前的通道業務，更多發展主動管理類業務，管理了更多資金，來自銀行、保險、私募等第三方，預計今年的管理費收入和盈利情況會好很多。
平安、泰康、國壽資產盈利都達10億
數據顯示，2018年，這26家保險資管機構合計淨利潤78.98億元，其中25家為盈利、中再資產1家虧損。總體上，盈利額與管理規模正相關。
盈利前三為3家管理資產規模在萬億以上的機構——平安資產、泰康資產、國壽資產，淨利潤分別為26.56億元、11.95億元、10.39億元。這三家機構也是僅有的淨利潤達到10億元以上的保險資管機構，並且盈利額大幅高於其他保險資管。
其後，國壽養老（3.52億）、陽光資產（3.26億）、太平資產（3.17億）、華泰資產（3.08億）淨利潤排名在第四至七位，其盈利額比較接近。
其他淨利潤達到億元級別的還有7家，包括：太平洋資產管理、長江養老、新華資產、人保資產、建信保險資產、民生通惠資產、中意資產。
這些納入統計的保險資管機構中，僅中再資產2018年為虧損，淨利潤為-1.39億元。中再資產2018年為盈轉虧，此前的2017年為盈利1.13億元。根據其利潤簡表信息，中再資產2018年營業收入大幅減少，從2017年的6.37億元降至2.05億元，降幅達67.85%。
半數機構盈利下降，26家合計淨利下滑超兩成
從盈利變化看，26家保險資管機構合計淨利潤下滑超過兩成，其中13家機構的盈利增長、13家下降，盈利增減機構各佔半數。
實現盈利增長的機構，有相當部分是有基數比較小的因素。增幅最高的是國壽養老，淨利潤從2017年的0.14億大幅增長23.7倍，達到2018年的3.52億元。新華養老2018年淨利潤0.35億，增幅4.2倍；合眾資產淨利潤0.85億，增幅也有2.4倍；人保養老和永誠保險資管2家機構，則從2017年的虧損轉為盈利。
規模較大的保險資管公司中，長江養老、人保資產、平安資產、新華資產、太平洋資產管理公司也都在2018年實現了盈利額的正增長。
在13家淨利潤下滑的保險資管機構中，華夏久盈資產、百年保險資產、華安財保資產、泰康資產、長城財富資產的淨利潤降幅在50%以上，生命保險資產、陽光資產、民生通惠資產、太平資產、華泰資產淨利潤降幅也有10%以上，國壽資產淨利潤下降7.8%，建信保險資產盈利略微下降。
多重因素致管理費收入下滑
這些淨利潤下滑的資管機構，多數存在營業收入下滑的情況。有部分保險資管機構披露了營收項下科目顯示，多數機構的營收“大頭”管理費收入在2018年出現減少。
比如，泰康資產的管理費收入，從2017年的53.76億元降至2018年的27.34億元，降幅接近50%；太平資產、華泰資產的管理費收入也下滑了12%以上。
一位中小保險資管公司人士對券商中國記者表示，管理費收入主要與兩大因素相關，即管理資產規模、管理費率。因此，管理費收入下滑原因，有可能是管理資產規模下降，也有可能是管理費率降低了。另外，管理費收入也與管理資產平均久期佔用存在一定關係，因此即使資產規模增長，也可能因管理期限尚短，暫未對管理費收入有明顯貢獻。
從去年的情況來看，一位保險資管機構中層人士則分析認為，從保險資管公司開展的非標業務和標準化業務來看，情況都不理想。
在非標業務方面，管理規模增長未及預期，保險債權計劃和股權計劃去年上半年審批較少，下半年加速審批後，也存在繳款時間，因此會有滯後；同時，受到銀行放款的擠壓，項目的提款量不足，導致管理規模和管理費增加不明顯。從標準化業務看，去年股市行情不佳，絕大多數資管機構的管理業績不理想，所以應該沒有拿到超額收益對應的額外管理費收入，這也是管理費收入減少的原因。
另外，值得一提的是，也有部分淨利潤下滑的機構，利潤總額其實是增長的，但由於所得稅增長更多，導致淨利潤減少。比如建信保險資管，2018年利潤總額從2017年的2.90億增至2.91億，所得稅從6977萬元增至7147萬元，最終淨利潤同比出現略微下滑。
記者瞭解到，繳稅增長或與嚴查避稅有關，此前資管機構有一些避稅做法，比如購買基金產品等，去年稅費繳納要求較嚴格後導致繳稅增加。
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