來源：GPLP犀牛財經（ID：gplpcn）
申報科創板的百家企業大軍中，北京佰仁醫療科技股份有限公司(以下簡稱“佰仁醫療”)，因“夫妻店”、“營收剛跨過科創板及格線”等清奇畫風，備受市場關注。
夫妻店專注心尖生意
佰仁醫療成立於2001年3月，是高端心血管疾病植入相關生物醫學工程和組織工程產品的設計、開發、製造、銷售與技術服務為一體的高新技術企業。佰仁醫療是國內技術領先的、專注於動物源性介入醫療器械研發與生產的高新技術企業，產品應用於心臟瓣膜置換與修復、先天性心臟病植介入治療以及外科軟組織修復。
據GPLP犀牛財經瞭解到，佰仁醫療目前已在國家食品藥品監督管理局註冊的主要性能指標均達到或超過國內、外同類產品產品有：人工生物心臟瓣膜（牛心包瓣）、人工生物心臟瓣膜（豬主動脈瓣）、心包補片（心胸外科生物補片和神經外科生物補片）、瓣膜成形環、滌綸補片、動脈導管未閉封堵器、房缺封堵器以及心血管病封堵器輸送系統。 尤其牛心包瓣、豬主動脈瓣、心包補片和瓣膜成形環填補了國內心外科植入產品市場的空白。
佰仁醫療的人工生物心臟瓣膜（牛心包瓣）為國內首個獲准註冊的牛心包瓣，產品上市15年來用於心臟二尖瓣、主動脈瓣、三尖瓣置換累計植入1萬餘枚，是目前國內唯一有大組（1萬例以上）、長期（術後10年以上）臨床應用實踐所證實的成熟產品。
根據其股權結構來看，金磊直接持有佰仁醫療83.23%的股份，另外通過佰奧輔仁投資和佰奧企業管理同比例分別控制公司8.33%的股份，其配偶李鳳玲持股比例達0.11%。金磊夫妻雙方通過直接和間接的方式合計控制公司100%的股份。
同時，佰仁醫療招股說明書提到，公司存在一定實控人控制權過高的風險。佰仁以25%的新股發行測算，本次發行結束，實際控制人持股比例還有75%，仍具有絕對控制權。實際控制人過高的持股比例對公司的經營決策、投資方向及股利分配政策等重大事項的決策施加重大影響。
營收踩科創板及格線，靠毛利逆襲
佰仁醫療2016年-2018年實現營收分別為7845.99萬元、9234.71萬元和1.11億元。佰仁醫療營收剛剛抓住上交所對科創板申報公司“預計市值不低於人民幣10億元，最近兩年淨利潤均為正且累計淨利潤不低於人民幣5000萬元，或者預計市值不低於人民幣10億元，最近一年淨利潤為正且營業收入不低於人民幣1億元”標準的尾巴。這樣的營收情況在科創板大軍裡屬於掛車尾的情況，佰仁醫療憑什麼逆襲呢？
圖注：同行業上市公司綜合毛利率對比
據GPLP犀牛財經瞭解到，2016年-2018年，佰仁醫療的綜合毛利率分別為89.09%、89.12%和91.05%，如此高的毛利率在申報科創板的百家企業中排在前五的位置。2016年-2018年同行業可比的四家上市公司冠昊生物、正海生物、樂普醫療和凱利泰的平均毛利率分別為76.85%、74.2%和74.43%。
佰仁醫療的毛利率為什麼顯著高於同行可比上市公司呢？一是從其他公司分析，冠昊生物產品種類多，部分毛利率低的產品影響了整體毛利率；樂普醫療從事毛利率較低的業務，如代理配送和原材料銷售等；凱利泰從事低毛利率的醫療器械貿易業務，影響整體毛利。二是從自己分析，佰仁醫療主要從事動物源性植介入醫療器械的研發生產銷售，產品上市前需要經過研發及試製、性能自測、動物實驗、臨床試驗等，前期研發投入達，技術及風險溢價大，導致公司產品毛利率處於較高水平。但是公司能一直將毛利率保持在較高水平嗎？
2018年佰仁醫療除了瓣膜成環形和心胸外科生物補片的銷售價格有所上漲，其他產品的售價出現了下滑。如：人工生物心臟瓣膜(牛心包)由2017年的平均售價為10031.44元/個，2018年下降至9918.97元/個；肺動脈帶瓣管道2017年每個售價是2.44萬元，2018年每個售價下降至2.14萬元。
佰仁醫療的產品售價在持續變動，而且產品間售價變動方向不一致，令人不得不困惑未來是否能持續保持高毛利率？
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