概述：4月份，建材需求旺季的到來對鋼市起到了積極地推動作用，京津冀區域建築鋼材價格一度突破至4100元/噸，但臨近下旬，供需格局的轉變以及政策面的不明朗使市場難有突破價格回調整理。5月份，鋼市仍將面對供給繼續增大的問題，如弱需求無明顯突破，價格或將承壓運行。具體情況如下：
一、價格變化
變化趨勢來看，4月份京津冀地區建築鋼材價格先揚後抑。以北京地區三級大螺紋價格為例，月初至中旬價格震盪上揚，創今年新高4100元/噸，但此種漲勢未能持續，經過十幾天的掙扎最終以震盪下行趨勢收場，截止月底收盤，市場價格維穩在4030元/噸，未有向上突破的趨勢。如圖1所示。
圖1：1月北京市場建築鋼材價格走勢（數據來源：鋼聯數據）
表1：京津冀主導建材市場價格周度變化（數據來源：鋼聯數據）
截止4月底，京津冀各區域的建築鋼材價格漲勢與全國基本一致，只是漲幅低於全國。分品種、分區域來看，北京、天津地區漲幅較為一致，其中螺紋鋼上漲170元/噸，持平於區域水平，但盤螺因市場供給量增加、市場存在銷售壓力，漲幅較少在100元/噸；唐山地區螺紋供應量較大，漲幅低於區域水平在120元/噸；邯鄲地區供需狀況尚可，漲幅基本與區域水平一致。
二、鋼廠生產情況分析
1、鋼廠產能利用率
據Mysteel調研，4月份採暖季限產解除，京津冀地區建築鋼材產線全面復產，區域乃至全國產能利用率全面提升。
具體來看，截至4月30日，京津冀區域螺紋及線材產能利用率月環比均，年同比低於全國。螺紋鋼產線方面，京津冀地區螺紋產能利用率月環比上升高達22.03%，年同比上升0.79%，線材產線方面，京津冀地區線材產能利用率月環比上升9.44%，年同比增加4.66%。
2、鋼廠庫存
圖3：全國及京津冀建材鋼廠螺紋、盤線庫存變化（數據來源：鋼聯數據）
截止4月26日，全國螺紋鋼及線材廠內庫存月環比、年同比均呈下降狀態，但京津冀地區受鋼廠集中復產影響，月環比表現略有差異。其中京津冀地區螺紋鋼廠內庫存總量處於極低水平，伴隨鋼廠產線的集中復產廠內持續小幅上升，月環上升27.61%，線材鋼廠廠內庫存月環比雖下降38.19%，但趨勢上已與全國持續下降的趨勢形成反差觸底回升。
三、市場庫存分析
圖4：全國及京津市場螺紋、盤線庫存變化情況（數據來源：鋼聯數據）
截止4月底，全國螺紋及線材市場庫存仍然呈現持續大幅削減的狀態，但京津冀地區螺紋鋼與線盤的市場庫存均在4月第4周止降趨穩。
具體來看，截止4月26日京津冀建材市場庫存總量102.39萬噸，其中螺紋鋼庫存為85.91萬噸，線盤庫存為16.48萬噸，其中螺紋月環比下降23.03%，與全國降幅基本持平，線材庫存月環比下降19.26%，低於全國。同比來看，2019年京津冀地區建材下游需求如期啟動，截止發稿，市場庫存已由春節後的庫存峰值下降近1個月的時間，而去年同期京津冀地區的需求剛剛啟動半個月，因此從時間節點來看，當前螺紋鋼庫存同比下降24.53%，降幅屬於正常狀態，但線盤庫存因部分線材鋼廠加大了盤螺的生產比例，對市場投放量明顯增加，以致現在線盤市場庫存已較去年同期增長3.97%。
四、成交分析
圖5：京津冀建築鋼材主導大戶每日成交情況（數據來源：鋼聯數據）
4月上旬市場成交呈現放量狀態，京津冀地區單日交易總量高達5.5萬噸，但此種良好表現未能持續，至下旬日成交量已萎縮至2.6-4萬噸。總體來看，4月全月京津冀地區成交量較3月有所提升，，據Mysteel統計，截止發稿，4月京津冀區域建築鋼材主導大戶日均交易量在3.82萬噸，較3月份日均增加1萬噸左右。
五、利潤分析
1、品種利潤分析
圖6：螺紋、熱卷、帶鋼利潤變化（直接成本）（數據來源：鋼聯數據）
4月份，伴隨鋼市需求的整體回升，各品種的利潤普遍由550元/噸左右上升至570-630元/噸，較3月份均有所提升，其中螺紋鋼季節性需求特徵依然明顯，月環比上漲78元/噸高於熱卷和鋼坯的28元/噸的漲幅。月均利潤值來看，帶鋼依然居首，其次為熱卷和鋼坯，螺紋鋼月均利潤偏低。因此，從鋼廠生產角度，螺紋利潤雖略低於卷板和鋼坯，但利潤提升較快，鋼廠多均衡生產，產品供給均衡。
2、貿易商盈利狀況分析
圖7：貿易商月利潤變化情況（數據來源：鋼聯數據）
4月份鋼廠結算價格緊追市場上漲步伐，大部分商家基本處於微利或盈虧平衡的狀態。不斷上升的資源成本以及較小的盈利空間使得部分商家對於價格拉漲的積極性大大降低。
五月份預判
相對於四月份需求可預見的量的提升來說，五月份無論是供給還是需求角度，市場均面臨一定的資源。因此，對於五月份價格走勢，筆者認為需求雖仍可給市場帶來一定的價格支撐，但供給的持續增量或使供需矛盾逐漸顯現，五月份京津冀地區建築鋼材價格將承壓運行。具體來看：
供給方面：據瞭解，五月份部分鋼廠對於京津冀區域的投放量有所增加。CG鋼廠資源前期一直以南下為主，五月份計劃對京津冀地區投放量將增加3-5萬噸；JX鋼廠5月份一座高爐改造完成，鐵水不足情況得到改善，螺紋產量大幅提升、市場將保持良好供給；GY一條螺紋產線在停產了近三個月後也在五月有復產計劃；HG建材產線全面復產，5月份滿負荷生產，計劃產量15萬噸。鋼廠產線的集中復產或給京津冀建築鋼材市場帶來較為明顯的資源增量。
庫存方面：從數值來看，截止4月底，京津冀區域建築鋼材庫存較去年同期下降21.05%，但當前庫存已屬峰值過後消化近一個半月的水平，如若對比去年峰值過後消化一個半月後的庫存水平，當前庫存總量高於去年近10萬噸。也就說2019年春節後的庫存峰值低於2018年，但2019年庫存快速削減速度明顯差於2018年。另從當前庫存狀態來看，截止4月最後一週，伴隨鋼廠產量的復產以及鋼廠產量的增加，河北地區建築鋼材庫存觸底回升，同時對市場具有導向作用的——北京，市場庫存雖繼續下降但降速明顯放緩，而天津市場庫存已在23萬噸左右徘徊了近1個月的時間庫存繼續下降難度較大。總體來看，伴隨鋼廠供給量的增加，5月份京津冀地區建築鋼材的市場庫存量將會小幅上升，市場去庫存狀態基本結束。
需求方面：4月份施工工地如期復工，市場需求穩定釋放，5月份從需求量來看或能保證一種持續、穩定的釋放狀態，但難以從量上對市場起到一種有效的提振作用。
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