在外界的猜測聲中，熊貓直播深夜通過一封內部信正式宣告了破產。從3月6日下午開始傳聞該公司進入破產清算，到3月7日深夜公司COO正式確認這一消息，僅隔了不到24小時。
“在整個互聯網領域呼喊了許久的寒冬之後，熊貓直播被迫選擇了這樣的結束，很多人可能不理解，在做出遣散員工決定的這一刻，熊貓依然有每天幾百萬的日活，每月數千萬的流水，還是一個可以被認可的體量，選擇結束並不是對員工與團隊的否定，而是大勢之下，一個無奈卻最理智的選擇。”熊貓直播COO張菊元稱。
熊貓直播或許真的遇到了自己所謂的“最壞的時代”，然而如何在經濟週期的變化中毅力不倒，也是中國所有年輕企業家都需要補上的一課。熊貓直播轟然倒下背後，留下的不僅僅是未解決的勞務等種種糾紛，更有給其他同行的前車之鑑。
主播欠薪數月，打賞金額需滿足標準才補發
“我就是一個某遊戲的主播，沒有了底薪，該怎麼辦？”3月7日晚間，在熊貓直播的平臺上，依然有部分主播堅持在直播間中。小武就是其中一員，他把自己當天直播間的名字改成了“為喜歡我們的人站完最後幾班崗”。
小武並非唯一一個遭到欠薪問題的主播。記者當晚在平臺上注意到，在熊貓直播的“最後一晚”，數位主播都提及到欠薪一事。一位知情人士告訴記者，熊貓崩盤大勢已定，目前大主播們流失，小主播們只能認命了。此前微博上也曾曝光，快手、花椒等直播平臺也開始挖熊貓大V了。
種種複雜情緒的摻雜，再加上內容審核團隊“人去樓空”，熊貓直播的最後一晚顯得既悲情又狼狽。違規的直播內容開始死灰復燃，不僅數量快速攀升且尺度頗大，其中秀場類直播再次淪為重災區。業內人士指出。這是部分主播希望藉此漏洞，最後蹭一波熱度，博人眼球。
阿華是一個遊戲專區的主播，曾做過電競職業選手的他，在決定轉型做主播後，第一個選擇的平臺便是熊貓。他從2015年開始做主播，2018年正式簽約為職業主播，再到2019年1月離開。在熊貓，他待了將近4年。
“開始三個月從未拖欠過工資，後面開始三個月發一次工資，最後乾脆就不發了。”阿華告訴藍鯨TMT記者。目前，熊貓直播還拖欠他2018年11月、12月以及2019年1月的工資，其中拖欠的禮物收益超過2萬元，加上底薪金額總計在4萬元左右。“和我同分區的主播，還有欠了幾十萬的。”
針對拖欠主播工資一事，熊貓直播採取了幾種措施。第一種就是主播放棄過去的工資，平臺隨時與主播辦理解約手續；第二種則是主播直播間的打賞總額滿足一定條件之後，平臺會補發所欠工資。
阿華表示，之前主播收入的構成主要為“人氣+禮物收益+直播時長”綜合計算得來，但最後則是必須要收到底薪2倍的打賞。
內部通知顯示，這一新政策從2018年12月17日開始執行。任意一名簽約主播，當週收到X數量的貓幣（平臺虛擬貨幣道具），下週即打款X/2工資到個人賬戶。對此，該負責人稱此舉是為了公司年度財務報表達到收支平衡，2019年上市計劃順利進行。
為了將拖欠底薪結清，他透露不得不自己掏錢來給觀眾進行現金抽獎，以此來換取禮物流水。“比如說我抽獎1000元現金，觀眾可以打賞‘龍蝦’（虛擬道具，價值100元）來參與抽獎。”前前後後阿華自己花了將近7萬元，如果禮物沒有達到平臺方要求，只會退一部分底薪，在一次次失望中，他再也沒有動力了。“聽說到了2019年2月份，2倍已經不是標準了，需要3倍。”
知情人士覆盤，內鬥成傷痛，曾尋求收購失敗
知情人士周毅回顧熊貓直播這一路走來的歷程，有不捨也有惋惜。在他看來，內部派系的出現和鬥爭，意味著公司發展出現了衰敗的苗頭。
知乎上，一位名為“想飛的蝸牛”的用戶疑似熊貓內部員工，默默發了一篇長貼。周毅截了一張圖發給記者，言下之意，他是認同的。這位“蝸牛”在帖子中回憶：“2015年熊貓的一位高管稱，15年熊貓的用戶增長堪比當年的滴滴，趕超鬥魚和虎牙也就是一兩年內的事”。對此他深信不疑，然而2016年開始，2位副總裁相繼離職，也掀開了內部鬥爭的複雜一角。
“這三個副總裁，第一個我忘了名字，第二個是竇雨瀟，竇後來去了小象互娛。最後剩下的那位就成了COO。個人認為除了他們三個，熊貓崩盤前唯一還有能力的高層就是莊明浩。”周毅嘆息道。
周毅眼中的內部鬥爭，與熊貓直播團隊與360的特殊角色緊密相關，這也進一步牽扯出創業團隊與投資機構話語權爭奪，這一恆古不變的話題。根據公開資料顯示，截止目前，360運營主體北京奇虎科技有限公司在熊貓直播的持股比例達19.35%，是繼王思聰之後第二大股東；在2016年11月，360也曾作為熊貓的戰略投資者入局。
“熊貓直播一開始是王思聰和360一起合作創立的。360用的是技術入股的方式，所有技術人員是他們那邊的，還有一位副總裁也是。基本如網上所說，360系逐漸在把控權力。”這也就是網上所說的360派系的由來。內部鬥爭帶來的消極影響例子之一，便是在2016年至2017年，公司內所蔓延開的“少做少錯”思想。
熊貓倒閉來自多方面因素：內有派系鬥爭，外部燒錢不止。
周毅認為最燒錢的地方來自兩個方面：主播的簽約金和服務器的使用。在內部信中，張菊元表示，作為直播平臺，熊貓的運營需要負擔高昂的帶寬和眾多主播的高額工資。實際上，在直播行業過去的發展過程中，主播隨意跳槽更是為直播平臺的投入帶來巨大的潛在損失。2019年1月1日，熊貓就因此起訴名為劉萬鑫的主播，並索賠不低於3000萬元的處罰。
業內人士表示，主播跳槽原因眾多，或為錢，或為矛盾，或因資源分配不均。背後所反映出的，也是整個行業競爭的野蠻。
一位投資機構人士表示，對直播平臺商業價值的分析，並不能以傳統視角看待互聯網公司的方式來分析，而且各家平臺對外公佈的數據，真實性有多大，本身也需要打一個問號。如其所言，自虎牙在2018年藉助窗口期成功上市，另一家平臺鬥魚同樣在2018年下半年深陷裁員的泥潭之中。
但無論是鬥魚還是虎牙，他們與熊貓最關鍵的不同是拿到了寶貴的融資。公開信息顯示，熊貓的上一次融資還的追溯到2017年5月的10億元B輪融資。而鬥魚則是在2018年3月還拿到了騰訊的40億元E輪融資。值得注意的是，自2016年的戰略投資之後，360這一大股東也在熊貓後幾輪融資中神秘撤出了。
周毅透露，熊貓直播曾與鬥魚，虎牙坐上過談判桌，商談收購的可能。“具體數字不記得了，可能是在30億左右。但當時熊貓已經傳出拖欠主播工資的新聞了，再加上大家都是業內的，對實際價值比較清楚，虎牙應該只是敷衍著在談，鬥魚倒好像給過價格。”對此，藍鯨TMT記者向虎牙與鬥魚求證，截至發稿，雙方均未予回應。
阿華至今還記得，當初之所以在幾家平臺中獨獨相中熊貓，是因為對熊貓UI的動心，和那會兒熊貓這個平臺熱鬧的場面。如今的他已履行完了自己的合約，準備開啟下一個旅程。但此時的他已不再是少年，而熊貓直播也就此謝幕。
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