2018年10月28日，我們發佈報告《18Q3基金持倉分析：倉位小幅下降，集中度提升》，基於基金18年三季報對計算機行業18Q3基金持倉情況進行了分析。2019年1月24日，我們發佈報告《18Q4基金持倉分析：倉位下降，集中度提升》，基於基金18年四季報對計算機行業18Q4基金持倉情況進行了分析。
本報告中，我們對計算機行業19Q1基金持倉情況進行了跟蹤分析。
19Q1計算機行業倉位下降
(1)截至2019年3月31日，公募基金對計算機行業持倉比例為5.4%，相比2018Q4下降0.3個百分點，相比2018Q1上升1.7個百分點(18Q4選用基金18年年報數據)。(2)我們通過將基金對計算機行業配置的倉位，與計算機行業流通市值佔A股總流通市值的比例，進行對比發現：2010年至今，基金公司大部分時間對計算機行業屬於超配狀態。2019Q1，機構對計算機行業整體超配1.6個百分點。與歷史水平對比，2019Q1機構對計算機行業整體的配置比例不高。
19Q1基金持倉標的集中度下降
(1)19Q1基金持倉市值前五、前十、前二十的計算機公司市值佔比為30.8%、47.3%、70.5%。19Q1基金持倉市值前五、前十、前二十的計算機公司的市值佔比比18Q4分別下降5.6、8.3、6.9個百分點。公募基金對計算機行業配置標的集中度下降。(2)19Q1基金持股市值TOP10的公司分別為：恆生電子、廣聯達、航天信息、同花順、啟明星辰、中科曙光、科大訊飛、寶信軟件、美亞柏科、恆華科技。其中，同花順、中科曙光、寶信軟件三家公司是19Q1新進入的標的。18Q3-19Q1，恆生電子、廣聯達、航天信息、恆華科技四家公司一直是基金重點持有核心標的。
19Q1基金對個股加倉、減倉情況
(1)我們以基金對某標的持倉佔該標的總流通比例作為指標，來對計算機行業基金持倉情況進行統計。其中基金持倉比例增加的前10大公司包括：創業慧康、中新賽克、同花順、匯納科技、恆為科技、四維圖新、潤和軟件、中科創達、朗新科技、千方科技;減倉前10大公司包括：中孚信息、天源迪科、新北洋、美亞柏科、久遠銀海、恆華科技、衛寧健康、長亮科技、深信服、超圖軟件。(2)我們對19Q1機構持倉市值前20大標的，進行了基金持倉變化的統計。機構加倉的標的有13家，減倉的標的有7家，加倉減倉比例的中位數為0.86%(即加倉0.86個百分點)。
投資建議：
我們看好流動性放鬆下計算機行業的投資機會。目前建議關注兩條線：一條從下游需求出發，下游邊際需求向上的細分領域。另一條，產業逐步落地且具備長期增量空間的細分領域。具體而言，建議關注以下四大細分領域：1、金融IT:推薦東方財富、同花順、恆生電子、贏時勝。2、醫療IT:推薦衛寧健康，思創醫惠。3、智能駕駛：推薦四維圖新、德賽西威、中科創達。4、雲計算：推薦石基信息。
風險提示：
政策性風險;市場情緒低於預期的風險;上市公司業績低於預期的風險;被收購公司業績無法兌現，商譽減值的風險。
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