- 文/ 農牧前沿 劉程
- 圖/ 農牧前沿 實習編輯戴舒琦
中美貿易戰的爆發讓大豆和粕類行情動盪不安，而非洲豬瘟更是讓飼料行業雪上加霜，飼料市場不穩定因素逐漸增多。4月26日，由華泰期貨主辦的2019廣東飼料企業採購總監級高峰論壇在廣州番禺順利舉辦。會議邀請了國家糧油信息中心高級分析師王遼衛、華泰長城資本管理有限公司產品設計總監江灝、新希望六和廣東區採購副總監秦海濤、廣東玉米數據網創始人兼總經理井開計、華泰期貨番禺營業部高級客戶經理黃彬勤等人，共同探討2019飼料市場的趨勢和方向。
2019年中國飼料養殖市場供需分析與展望
國家糧油信息中心高級分析師王遼衛
數據顯示，我國在2018年人均豬肉消費量達到61公斤，遠超市場平均水平，但從2014年開始，我國人均豬肉消費量是呈下降趨勢。王遼衛表示，我國肉類消費仍以豬肉為主，雖然佔比在逐年下降，但飲食習慣的改變需要很長時間，目前仍看好豬肉市場。
從1921年發現非洲豬瘟後，至今共有60個國家發生了非瘟疫情，但僅有13個國家做到了根除。值得注意的是發生非瘟疫情的國家中只有巴西在80-84年間豬肉產量減少，其他幾國沒有太大影響，這對預判我國未來豬肉產量是重要參照之一，或許對我國未來幾年的豬肉產量不需太悲觀。
2018年四季度生豬出欄同比減少9.8%，今年一季度同比減少5.1%。市場機構預計今年生豬出欄降幅會達到30%甚至40%，但我們中心對此保持比較保守的觀點，我們認為今年的降幅大概在16%，不會超過17%。
我國飼料生產中豬料佔一半，非洲豬瘟對飼料的影響不言而喻。以廣東為例，廣東飼料協會監測的180家企業數據表明，2018全年豬料需求下降10%以上，監測結果顯示降幅呈二次加速現象。我國肉蛋奶的需求產生飼料消費，飼料帶動豆粕消費，但三者變化幅度並不一致，通常消費增幅為：蛋白>飼料>肉類。
2019年不論中美貿易談判如何，全球大豆的供應量是寬鬆的，中國大豆進口需求有保障。2019年蛋白粕最大的變數在於中國需求，非洲豬瘟的影響不可小覷，生豬存欄規模小，母豬降幅前所未有。好消息是豆粕價格處於低位，飼料中添加比例比預期上調，豆菜粕價差擴大也利於豆粕消費，另外豬價快速上漲刺激補欄，下半年豆粕需求或有好轉。
場外期權介紹及飼料企業含權點價策略方案
華泰長城資本管理產品設計總監江灝
江灝結合期權工具的特點、產業客戶期權套保的案例以及場外期權工具的組合運用技術，為我們提供了含權點價的策略方案。江灝先生根據其損益非線性、非線性套保、風險相對性、風險貨幣性進行了相應的分析，並對先貨後權和先權後貨作對比分析。
豆粕市場分析和展望
新希望六和廣東區採購副總監秦海濤
秦海濤指出，大豆採購進度緩慢，而且遠期採購量很低，這有可能是貿易戰和和基差銷售量不大等因素影響的。秦海濤經理對接下來的二、三季度提出展望，即油廠會繼續搶佔市場份額，市場競爭加大，基差在6-7月會變弱，而到了8-9月會走向安全範圍。
2019廣東玉米市場物流格局變化及行情展望
廣東玉米數據網創始人兼總經理井開計
井開計用一系列的數據展示了廣東飼料、養殖格局的變化，指出珠三角內貿散船玉米到貨集中度大幅提高，而且內貿集裝箱玉米到貨佔比大增，與散船的比例接近1:1。從整體上看，粵西市場到貨呈現明顯上升態勢。
由於非洲豬瘟的影響，廣東玉米市場在第一季度下降10-30%，預估第二季度下降30%，第三季度會出現斷崖式下降，下降幅度超過50%。井開計預計廣東玉米供需全年降幅超5成，全國減量超3成，玉米的消費量下降3500萬噸。
飼料現貨企業套期保值策略及風險控制介紹
華泰期貨番禺營業部高級客戶經理黃彬勤
黃彬勤小結向我們介紹了套期保值、套保基差交易的定義和相關方法。其中基差是指某一特定品種在某一特定的時間和地點，現貨價格和期貨價格的差異。基差交易的關鍵點在於對基差水平的評估和基差後期趨勢的分析判斷。想要分析研究基差的水平和趨勢，需要分別對現貨價格和期貨進行分析，這樣會更容易找出規律。
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