2019年機械行業週報4月第3期:2019Q1鐵路運輸業固投增加11%,工程機械龍頭業績靚麗
機構：新時代證券股份有限公司 研究員：郭泰,何宇超,陳皓
本週重點推薦組合:思維列控、上海機電、金辰股份、日機密封、先導智能、中鐵工業、通源石油、華測檢測。
鋰電設備:2018年全球動力電池出貨量為106GWh(+55.2%),2019Q1三元電池與磷酸鐵鋰電池裝機量分別增長214%和89%,動力電池裝機總量和出貨量均維持較快增速;華為與寧德時代合作,也從側面印證了新能源汽車和動力電池將具備長遠的發展潛力。我們認為國內市場動力電池產能擴建在2019-2021年處於確定性向上趨勢,同時預計2020年起全球動力電池產能擴建逐步進入高峰期,國內優質的鋰電設備企業將持續受益。
軌道交通:2019Q1國內基礎設施投資同比增長4.4%,其中鐵路運輸業投資增長11%(較去年全年下滑5%有明顯改善),在“穩增長、穩投資”的經濟環境下,我們預計2019-2020年中國鐵路投資年均將超過8000億元,未來兩年鐵路投資邊際向上改善。中車唐山獲尼日利亞60輛鐵路客車訂單、中國鐵建籤28億元俄羅斯地鐵建設項目訂單、武漢將打造國內首款氫能軌道交通,未來新市場的拓展和新技術的研發也將為行業發展提供新動力。
半導體設備:臺積電2019Q1營收/淨利潤下滑12%/32%,但5nm工藝開發進度符合預期,預計2019Q2進入試產並有望於2020H1開始量產。華為與福田汽車合作,正式進軍智能汽車領域,未來汽車智能化或將帶動汽車電子、汽車半導體的需求。我們認為隨著2020年國內晶圓廠陸續進入設備採購與搬入的高峰期,國產設備有望迎來進口替代的機會。
工程機械:工程機械主機及零部件企業2019Q1淨利潤大幅增長,三一增長100%-120%、中聯增長127%-179%、徐工增長83%-121%、艾迪增長74%,側面驗證了行業本輪復甦週期波動小、持續時間長的特點。近期社融數據超預期、PMI重回枯榮線以上,繼續看好主機廠資產負債表修復之後的業績彈性,以及核心零部件企業在這一輪工程機械復甦週期中加速實現進口替代。
智能製造:2019Q1國內工業機器人產量32330臺(-11.7%),其中3月份下滑14%;金屬切削機床1-3月產量約12萬臺(-6.9%),其中3月份下滑5.7%。我們認為國內自動化領域在快速發展的同時也將逐步進入整合期,行業競爭或將加劇,未來或將朝著專業化、降成本、提高質量等方面去發展。
油氣服務:WTI原油價格達到64美元/桶,布倫特原油價格達到71.97美元/桶,2019年累計上漲41%和34%。根據石油和天然氣十三五規劃計算,2018-2020年油氣投資複合增速20%,國內油氣服務和設備需求將處於景氣期,油氣增產、復產等關鍵關節的優勢企業將明顯受益。
本週報告:金辰股份:業績符合預期,疊瓦設備有望放量,將助推公司快速增長;思維列控:公司業績重回上升通道,列控龍頭進入高速增長期;艾迪精密:業績略超市場預期,破碎錘保持高速增長。
風險提示:國內固定資產投資放緩,相關政策落地低於預期。
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