楊德龍:這四點充分說明當前市場依然在牛市初級階段

對於當前市場處於牛市初期的理由,我認為有:一,當前市場的漲幅僅僅是從今年年初的2449點回到3200點左右,從去年砸的深坑中爬出來,爬到地表面,遠遠沒有到一個比較高的位置。所以從漲幅來看,實際上現在是牛市的初級階段。

楊德龍:這四點充分說明當前市場依然在牛市初級階段

二,市場的情緒並不亢奮。很多投資者重啟休眠賬戶。據深交所的數據,僅2月到3月兩個月的時間,有1000萬的休眠賬戶重啟。這說明股民的熱情開始上來。但是根據我近期在銀行券商等渠道做報告的情況來看,投資者的熱情遠遠沒有到狂熱的地步。特別是資金量非常大的基民,真正行動起來的人並不太多,很多人還在觀望狀態。所以從市場的情緒來看,現在並不算非常亢奮,更不到一個牛市高點的特徵。

三,從經濟週期來看,我國已經逐步擺脫對於房地產的依賴,經濟轉向消費拉動,轉向依靠服務業的推動。過去十年無疑是樓市的“黃金十年”。但是隨著樓市的限購限貸政策嚴格的執行以及房價預期漲幅的減少,將來會出現財富大轉移,投資者對於樓市的配置比例會下降,而對於股市的配置比例會提升。目前中國居民持有樓市的資金佔到總財富的70%,佔比明顯偏高。將來即使轉移20個點到股市上,對於股市來說都是一筆巨大的增量資金。現在在樓市的資金上百萬億,這將給資本市場帶來“黃金十年”的機會。所以從十年週期來看,現在僅僅是牛市的初級階段。

四,從估值上來看,當前滬深300的估值只有12倍左右,無論是放在A股歷史上來進行縱向比較,還是和全球主要資本市場進行橫向比較,絕對都是不高的。這說明市場的整體估值依然處於歷史大底的位置。僅僅有個別的板塊或者個別的股票估值偏高,這說明單籤市場遠遠沒有到產生泡沫的時候,至少沒有整體產生泡沫。以上四點充分說明當前市場依然在牛市的初級階段。


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