近期，美國針對土耳其打起貿易戰和匯率戰，對土耳其的鋼鐵和鋁製品的進口關稅進一步提高，分別徵收50%和20%的關稅，引起了市場的恐慌。土耳其貨幣里拉對美元匯率應聲下跌，在上週五暴跌約18%之後，週一亞市開盤，土耳其里拉兌美元又重挫10%。土耳其里拉兌美元一度觸及7.09水平，今年以來里拉對於美元的匯率跌了30%以上。土耳其貨幣危機導致亞太股市週一普遍下挫。但土耳其里拉的大跌並不是近期才出現的現象，土耳其持續的貿易赤字、高通脹和貨幣貶值對市場的信心造成了嚴重的打擊。從深層次的原因來看，土耳其經濟增長的基礎比較脆弱，過去這些年土耳其經濟雖然保持了高增長，年增長率在6%到10%之間，人均收入也達到了1萬美元左右，城鄉差距顯著減小。但是土耳其經濟增長模式單一，高度依賴出口，屬於高度外向型的經濟發展模式。這也就意味著一旦外資撤離，經濟馬上就進入動盪甚至崩潰，出現高通脹率和高失業率。 土耳其整體的經濟增長基礎不牢固是近期里拉出現大幅貶值的原因，美國對於土耳其的制裁僅僅是新一輪土耳其里拉暴跌的外部誘發因素。土耳其屬於中等經濟體，受外部衝擊的影響比較大，而土耳其領導人埃爾多安一直堅持保持非常低的利率，吸引了大量外資流入，也引發了土耳其國內比較大的資產泡沫。從2002年埃爾多安執政以來，土耳其經濟保持了高速的增長，大量的外資流入也催生了土耳其國內房價和股市的泡沫。一旦出現外資撤離，就會造成資產價格大幅縮水，引起市場的大幅震盪。土耳其出現貨幣危機，對於全球經濟以及中國經濟有多大影響呢？土耳其是全球第八大鋼鐵生產國，也是美國進口鋼鐵第六大來源國。今年3月美國宣佈對從土耳其進口的鋼鐵和鋁製品分別徵收25%和10%的關稅。這次為了針對土耳其政府凍結美國司法部長和內政部長在土耳其的資產，美國加大了制裁的力度，對土耳其鋼鐵和鋁產品的進口關稅翻倍。這對土耳其的經濟和貨幣都造成了重大的打擊。受此影響，土耳其股市大跌，而歐洲股市受此拖累也出現了大幅下跌。土耳其官方數據顯示，該國7月消費價格指數同比上漲15.85%，漲幅創近14年來新高，高通脹的特徵特別明顯。今年一季度土耳其外債總額達到4667億美元，佔其國內生產總值的52.9%，美國加息以及美元的強勢進一步推高了土耳其的償債成本。
今年土耳其央行已經多次加息，來穩定里拉的匯率，目前基準利率高達17.75%。受到土耳其里拉匯率崩盤的影響，歐洲一些在土耳其有貸款的銀行受到波及比較大，可能會受到土耳其債務風險的影響。其中法國巴黎銀行、意大利裕信銀行、西班牙對外銀行等是土耳其主要的海外貸款機構。歐洲股市受此影響普遍下跌，土耳其經濟以及匯率出現重大的動盪，造成了一定的市場恐慌，但是還不至於造成全球性金融危機。因為全球性金融危機的發生，需要很多條件的共振，而土耳其一國貨幣出現危機，雖然有一定的傳遞作用，可能會影響到歐元的匯率，但是對於全球經濟體的影響還不是太大，不會造成全球性的金融危機。 土耳其和中國也有一定的貿易往來，其貨幣危機對中國經濟增長影響不大。近期人民幣匯率也出現了一定的貶值，但是由於中國經濟增長基礎較好，以及中國外匯儲備超過3萬億美元，因此人民幣匯率表現相對穩定，和新興市場其他國家的匯率相比，人民幣匯率表現是最為穩定的。只要我們保持國際收支和匯率方面的平衡，不要過於失衡，加上經濟增長相對強勁，我們有信心保持人民幣匯率維持在一個均衡的位置，而不會出現像土耳其里拉一樣的狀況。
但土耳其的前車之鑑值得我們吸取教訓。保持低利率催生的資產泡沫，雖然能夠保持經濟短期的繁榮，但是一旦外資大量的撤離，可能就會引起市場的恐慌。近年來，中國經濟已經逐步減少了對出口的依賴，出口在GDP中的貢獻逐步減小，現在消費對GDP的貢獻超過了投資和出口，成為拉動經濟增長的最重要的推動力。這幾年經過經濟轉型之後，消費對GDP貢獻逐步地提高，當然其中也有一些被動提高的因素，也就是投資增速的下降以及出口增速的下降，使得消費的貢獻在被動的提升。 另一方面也說明拉動內需才是解決現在出現的經濟增長困局的一個主要的手段。拉動內需包括投資拉動和消費拉動。從投資拉動來看，實施更加積極的財政政策進行基建投資，一定程度上可以彌補民間投資的不足，從而拉動經濟增長。 更重要的是消費的增長。我國是世界上最大的消費市場，中國最大的優勢就擁有世界上最多的人口和消費市場。如何提高人們的消費意願和消費能力是下半年在財政政策方面可以重點發力的地方。 通過收入分配改革以及真正的大規模的減稅降費提高個人的消費能力，同時加快社會保障體系的建設對於醫療體制改革以及社保養老等方面的改革，有利於消除人們的後顧之憂，從而提高人們的消費意願和消費信心。而提高中低層收入人群的收入水平，也有利於提高消費率，因為中低收入人群的消費傾向是比較高的。回到國內市場上，A股市場在週一早盤出現了較大幅度下跌，主要受到土耳其危機的影響。但午盤快速拉昇，收出陽線。實際上從國內的因素來看，近期政策性的利好因素在不斷地累積。週末銀保監會公告列舉了近期暢通貨幣政策傳導機制的相關舉措，包括加大信貸投放力度，增強銀行信貸投放能力，落實無還本續貸監管政策等。這些舉措對於緩解當前市場資金面的壓力，以及促進經濟增長是有利的。銀保監會表示下一步將加強統籌協調，進一步疏通金融服務實體經濟的最後一公里。 近期我國貸款投放明顯加快，根據銀保監會公佈的數據，7月新增人民幣貸款1.45萬億元，同比增長6237億元。從結構來看，對基礎設施領域補短板的金融支持加大，7月新增基礎設施行業貸款1724億元，較6月增長了469億元。今年上半年在“嚴監管去槓桿”的背景之下，信託貸款委託貸款規模大幅縮水，但是7月份已經開始發生變化，下半年貨幣政策已經出現了轉向，將保持中性偏松的貨幣政策，財政政策方面也會更加積極。所以對於股市來說，政策的轉向已經逐步地確認，市場也會呈現出築底反彈的走勢。
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