人生的第一堂財務思維課。
財務思維不是我們的一個選項，而是商業社會給我們提出的一個新的要求。
解決財務的三大核心問題：表徵、找錢、花錢。
本文主要介紹第一個核心問題：表徵。
01 財務報表
財務報表就是一張公司的體檢表，財務思維就是根據體檢表結果，做健康判斷和決策的能力。
第一張表是資產負債表，左邊是是資產，告訴你家底有多厚，右邊告訴你購置這些家底的錢從哪裡來的。
第二張表是損益表，分上中下三部分，上部分是銷售收入，中間部分是成本，最下面是利潤。
第三張表是現金流量表，反映企業一段時間內，現金流入和流出的一個變化情況。
財務報表從內部來看，它是管理和決策的工具（儀表盤）；從企業外部來看，它是最通用的商業語言。（企業雙方之間信息變得透明）
財務報表的首要原則就是真實性原則，但“真實”不代表“全部”。
02 資產邊界
什麼是資產，只有那些未來能夠給企業創造利益的經濟資源，才是資產。
研發支出是資產還是費用？在財務高手眼中，研發支持不是費用，而是資產。研究發現，公司每增加1美元研發支持，這個公司在資本市場的估值平均增加5美元。
資產僅僅是部分資源，不能量化的資源，會計準則目前就不允許出現在報表中，如“清華大學”、“可口可樂”這些品牌（無形資產）。
在未來可能無形資產比有形資產更重要。
03 負債經營
負債就是欠了別人錢，將來必須要還，這是義務。
負債率不能跨行業比較，不能把一家房地產公司和一家高科技公司的負債率放在一起比較。
高負債不代表面臨危險（高風險），如房地產，OPM（Other People's Money ，用別人的錢），本質是一種無息債務融資方式。
什麼是風險？風險是無法預測又不可控的因素。
04 利潤革命
近似的正確好過精確的錯誤。
通常所說的利潤只衡量了盈利水平，缺不能衡量盈利能力。因為它忽略了投資的一種重要隱形成本，資金的機會成本。
從“會計利潤”到“經濟利潤”的轉變，因為“經濟利潤”比“會計利潤”更能反映企業的真實經營水平和價值創造能力。
案例：安然公司
05 利潤質量
可持續利潤最可貴。
投資一家公司，投資的不是它的過去，也不是它的現在，而是它的未來。因此一家公司能不能持續盈利，從投資角度來說特別重要。可用此原則選股票。
什麼事情做一次不難，難得是能持續做下去。
盈利能力分析框架：主要的利潤、次要的利潤、經常性的、非經常性的。
案例：兩面針牙膏
06 現金水平
企業靠利潤髮展，但是靠現金流生產。現金持有水平是所有企業財務特徵中，預測破產風險最重要的一個指標。盈利的公司也可能破產。
企業現金並不是越多越好，現金的持有水平是平衡了資金風險和使用效率之後的結果。
現金比率=[現金+短期投資]/流動負債
07 現金結構
現金被分成了三類：經營活動現金流、籌資活動現金流、投資活動現金流。
經營活動現金流就是企業自我“造血功能”；籌資活動現金流相當於外物在給企業“輸血”；投資活動現金流相當於企業在“放血”
監管部門從關注“現金流是否良好”轉變為關注“現金流是否合理”。
對於初創階段的企業，應該更多關注現金流是否合理；對於衰退階段的企業，應該更多關注經營活動現金流水平。
現金轉化週期=（應收賬款週期天數+存貨週轉天數）-應付款週轉天數
08 凡有表象，必有隱藏
小米5%承諾的背後。其實，基於小米公司歷史數據（-0.3%，3.4%）和與企業對比（海爾4.3%），硬件產品利潤率能達到5%的企業鳳毛麟角，雷軍並沒有說什麼。
09 報表附註
字越小越重要。
考察企業財務情況，不僅要關注報表本身，還要關注財務報表附註中的會計政策。
學習筆記分享——《賈寧 財務思維課》
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