東莞控股（000828）2018年年度董事會經營評述內容如下：
一、概述
2018年，公司圍繞集團化管控目標，提升管理效能，優化業務流程，為公司高效、規範運作邁上新臺階。報告期，公司鞏固和提升集團化管控，完善對分子公司的管控體系建設；組建企業集團，充分發揮集團整體資源優勢。全年高速公路收費業務實現保安全、保暢通、提服務的總體目標，車流量、通行費收入繼續保持穩健增長；金融業務穩步推進，加大資金投入力度，融資租賃及商業保理業務均實現快速增長。 2018年度，公司總體經營效益穩步提升，全年實現營業收入16.24億元，增幅為11.79%;投資收益3.32億元，同比增長40.96%;利潤總額13.64億元，增幅為23.01%;淨利潤10.49億元，增幅為18.27%。 (一)產融雙主業相互促進、協同發展 報告期，按照"產融雙驅"的發展戰略，公司繼續充分發揮高速公路板塊的規模、資源與資金優勢，結合金融板塊的業務屬性與特點，助力金融板塊業務實現快速提升，雙主業實現良性互動，協同發展。 高速公路板塊收入穩健增長。報告期，高速公路板塊繼續圍繞"保安全、保暢通、提服務"的核心目標，不斷完善軟硬件設施，建立信息互通共享機制，開展高清視頻監控改造，優化車道佈局，增配複式收費，優化事故處理"五快"工作機制，多措並舉提升高速公路保暢通能力。同時，受北三環高速二期通車和城市機動車保有量的大幅上升影響，報告期公司高速公路板塊實現通行費收入12.27億元，同比增長12.23%。 金融板塊綜合實力不斷提升。報告期，融通租賃和宏通保理資本實力大大提升，實收註冊資本合計達18.39億元，其中公司向融通租賃繳交2.14億元資本金，向宏通保理增資6.225億元。2018年，融通租賃與宏通保理主動抓住區域經濟轉型升級、提質增效的機遇，大力發展公共交通、新能源等行業項目，助力推進"藍天保衛戰",支持東莞市實體經濟發展，至年底兩家公司的業務總規模43億元。 (二)投資融資穩步推進 報告期，公司繼續佈局金融領域，鑑於信託牌照的稀缺性及信託行業發展前景，公司於年底前完成向東莞信託的增資，持股比例提升至22.2069%,鞏固了公司參股信託、證券、小貸、銀行的多元金融格局；公司抓住城市軌道交通發展的大機遇，充分利用上市公司優勢，通過PPP介入軌道交通領域。公司抓住東莞市"藍天保衛戰"重大戰略機遇，快速進入新能源領域，先後投資康億創公司、發起設立東能公司，在新能源汽車充電網絡佈局邁出了重要一步。2018年，公司實現投資收益3.32億元，同比增長40.96%。 2018年，公司順利完成10億元超短融、20億元中期票據的註冊工作，以低成本成功發行首期6億元超短融、首期3億元中期票據。為滿足資金需求並降低融資成本，在加強與銀行合作的基礎上，繼續豐富籌資模式，與國壽投資控股有限公司開展債權投資計劃，獲得20億元的融資額度。至年末公司債務餘額44.83億元，整體資產負債率為40.72%,保持在穩健水平，同時通過定期存款、協定存款、智能存款等途徑增加存量資金收益，抵消融資成本支出。
二、核心競爭力分析 1、公司戰略的持續推進 按照"產融雙驅"的發展戰略，公司在資產端持續發力，增強資產實力，提升資產質量。報告期，公司積極介入新能源汽車充電服務、城市軌道交通領域，新設東能公司、成功中標軌道PPP項目，進一步豐富與優化公司在資產端的業務佈局，有利於增強公司持續經營能力和抗風險能力，培育新的基礎資產與盈利增長點。 公司在金融業務領域已形成成熟的"融資租賃+商業保理"的綜合化金融產品服務格局，建立了嚴格的項目評審制度及風險控制體系。租賃和保理業務協同發展，共同打造專業化、多樣化的金融服務產品，成為公司的另一盈利增長點。 2、高速公路資產的增長潛力 公司所屬的高速公路資產具有現金流充沛、盈利穩定等特點。公司具有豐富的高速公路運營管理經驗，且公司經營管理的莞深高速位於珠三角腹地，是廣東省珠三角環線高速的重要組成部分。隨著周圍路網的不斷完善，粵港澳大灣區政策的持續推進，車流量具有繼續增長潛力。 3、控股股東的強大實力作為東莞市唯一一家國有控股上市公司，依託東莞市政府及控股股東的大力支持，有助於公司做大做強，具備外延式發展的資本與政策優勢。近年來，東莞市產業結構持續優化，資產佈局日漸清晰，資產質量大大提升；控股股東——東莞交投，是東莞市大型國有企業集團，並已形成路橋建設（600263）、軌道交通、公共交通、智慧城市及交通物業等產業板塊，可為公司的可持續發展提供更有力的資源支持。
三、公司未來發展的展望 (一)行業所處的發展趨勢及公司面臨的市場競爭格局 1、高速公路業務 根據《國家公路網規劃(2013-2030)》，到2030年我國將基本實現首都輻射省會、省際多路連通、地方高速通達、縣縣國道覆蓋的目標。根據公安部2019年1月11日發佈，2018年全國機動車保有量已達3.27億輛，中國強大的人口基數及平穩的經濟增速，為機動車的增長打下基礎。隨著我國公路路網體系逐步建立，機動車數量的增多，將持續釋放公路網絡完善的紅利。公司經營的莞深高速處於粵港澳大灣區地帶，是連接廣州與深圳的重要通道，隨著周邊路網的不斷完善、粵港澳大灣區經濟活躍度的提升，莞深高速的車流量仍可以保持一定幅度的增長。 2018年初，隨著北三環高速二期的通車，公司所屬的莞深高速北端接入京港澳高速、大廣高速，與全國路網的連接更暢通。從周邊路網分佈情況看，莞深高速與廣深高速、廣深沿江高速、從莞高速存在一定的競爭關係，但由於地理位置、出行需求差異等因素，直接競爭關係較弱。 2、金融業務 根據中國租賃聯盟公佈的數據，截至2018年底，全國融資租賃企業總數約為11777家，較上年底增加2101家，增長21.7%。截至2018年底，全國融資租賃合同餘額約為66500億元人民幣，增長9.38%,增速由早期的高增長階段逐步下行，行業進入穩健發展階段。商業保理作為新興金融領域，市場發展空間較大。金融作為區域經濟發展的基石，是區域融合發展過程中的重要一環，隨著粵港澳大灣區建設的推進，融資租賃、商業保理業務將迎來新的發展機遇。 隨著政策環境優化，投資和貿易便利化水平高，融資租賃行業地區聚集效應凸顯，廣東成為融資租賃公司最多的省份，這也大大加劇了市場競爭。根據2018年5月出臺的最新通知，融資租賃、商業保理行業的監管劃歸銀保監會，監管趨嚴將帶來行業門檻提高和龍頭市佔率提升。 (二)2019年的經營計劃 1、繼續深化"產融雙驅"的發展戰略，增強資產端實力，積極介入城市軌道交通領域，有序開展軌道PPP項目的投融資及工程建設管理。 2、整合現有金融、市場資源，穩中求進，推動融資租賃、商業保理規模穩定增長。 3、以"保安全、保暢通、提服務"的核心目標，強化高速公路營運收費管理，保障道路通行能力，提升服務水平。 4、根據莞深高速車流量日益增長、通行壓力沉重的現狀，充分結合實施改擴建工程延長收費期的政策，有序開展莞深高速改擴建工程的前期可行性研究工作。 5、大力利用資本市場，積極探索多渠道融資模式，進一步提高存量資金收益與使用效率。 (三)資金需求及使用計劃 2019年，公司資金支出主要包括高速公路日常養護支出、開展融資租賃與保理業務的資金支出、軌道PPP項目投資等方面。按照公司發展規劃，公司將有機結合直接融資和間接融資，進一步拓寬融資渠道。 (四)公司未來發展戰略及主營業務經營風險 1、公司未來發展戰略 繼續深化"產融雙驅"的發展戰略，加大產業投資與金融業投資力度，夯實資產基礎，提升資產質量，同時，整合融資租賃、商業保理業務，形成金融產業協同效應。 2、公司面臨的經營風險因素分析 (1)高速公路業務風險高速公路收費政策和收費標準的調整，取決於相關政府部門，公司沒有自主權，且高速公路擁有固定 的收費經營期限，一旦收費期滿，公司可能喪失經營權。近幾年，政府部門先後對高速公路行業實施了收費標準下調、節假日7座以下(含7座)小車免費通行、農產品"綠色通道"免費通行等一系列不利收費政策，影響了莞深高速的盈利空間。未來，隨著廣東省降本增效政策的持續推進，相關收費政策及標準有可能發生變化。 以上在收費政策、營運經營等方面的風險因素，給公司的高速公路主業穩健發展帶來了嚴峻挑戰。對此，公司將積極關注收費政策的變化，嚴格控制各項成本支出。為解決公司可持續經營與高速公路收費期限之間的矛盾，公司一方面探索莞深高速改擴建工程與延長收費期的可行性，另一方面，公司積極介入城市軌道交通領域，培育公司新的盈利增長點，增強公司的市場競爭力。 (2)金融業務風險 金融業與國家經濟發展息息相關，其資產質量更是受到整體宏觀經濟發展增速和質量的影響。若宏觀經濟出現超預期下滑，勢必造成行業整體的資產質量壓力，從而影響公司利潤。融資租賃和商業保理業務面臨激烈的市場競爭，如何在業務擴張時，發揮專業性，合理掌控財務槓桿、業務風險等，都將給公司的管理團隊帶來新的挑戰。 面對以上風險因素，2018年公司重新調整完善了風險管控體系，建立了母子公司兩級評審制度，加強對子公司的風險管理；按照融資租賃與商業保理的細分業務領域，針對行業特性，逐步建立具有自身特色的風險防控體系，降低信用風險、管理風險。 (3)軌道PPP項目建設運營風險 在城市軌道交通領域，由於項目期限較長，投融資易受宏觀環境、金融市場波動及PPP相關法規與稅收政策調整及其他不可抗力等因素的影響，在工程建設及運營過程中，面臨工程規模變動、工期延誤、施工安全與質量、運營安全與質量等風險，進而影響公司的整體利潤水平。 面對以上風險因素，公司將積極發揮PPP項目公司在工程建設管理、資金與籌資管理、運營管理等方面的主體責任，研究可行有效的風險防控措施，並充分發揮PPP項目公司各股東的工程建設與管理等資源優勢支持軌道PPP項目建設，從源頭上杜絕或降低上述風險。
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