經緯輝開（300120）2018年年度董事會經營評述內容如下：
一、概述
2018年，世界經濟增長動力減弱、全球貿易增速放緩，公司的經營在一定範圍內也面臨很多困難。在外部環境不利的情況下，公司經營團隊認真落實董事會的決策和安排，對外積極拓展市場，開闢新的業務領域，對內加強成本管理，努力提高生產效率和經營效益，較好地完成了公司年初既定的任務目標。
報告期內，公司實現營業收入206,264.23萬元，比上年同期增長132.12%;實現營業利潤16,454.30萬元，比上年同期增長144.46%;實現利潤總額16,329.45萬元，比上年同期增長142.94%;歸屬於上市公司股東的淨利潤13,460.85萬元，比上年同期增長140.49%;歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤14,125.68萬元，比上年同期增長172.15%。
1、新業務實現穩健增長
公司在2017年完成對新輝開100%股權收購後進入新的業務領域，2018年是進行全面合併報表的第一個完整會計年度。新輝開在中美貿易摩擦形勢不明朗的情況下，採取積極有效的措施，規避由於美國對部分出口產品加徵關稅的風險，積極開拓國內外市場，高毛利率的核心產品市場表現較好。報告期營業收入147,043.09萬元，較上年同期增長5.69%;實現淨利潤13,792.61萬元，較上年同期增長21.66%,保持了穩定增長的態勢。
2、居安思危，佈局未來 近兩年來由於對外收購，公司的營業收入和利潤水平出現了較大幅度的增長，為了保證公司產品未來具有更好的市場競爭力，公司也是多舉措佈局未來。報告期，公司經過決策，孫公司美國新輝開以可轉換票據的形式對美國ReviverMX, Inc.投資400萬美元，一是看好美國電子車牌的未來發展機遇，同時也是為了增加與客戶的粘性，為公司後續的市場開拓奠定良好的基礎。
基於公司液晶顯示和觸控模組的產能規模限制和對今後市場發展趨勢的判斷，公司在報告期內啟動非公開發行股票融資事項，主要用於投資中大尺寸智能終端觸控顯示器件項目，計劃總投資7.49億元，擬募集資金6億元。本次募投項目是公司在現有業務基礎上實現快速發展、格局突破的重要舉措，對公司優化產品結構，提高公司產品的市場份額，增強公司對車載顯示、家居電子、醫療設備、工業控制及其他電子行業客戶的服務能力和響應速度，增強在觸控顯示行業的競爭力具有重要意義。報告期內，公司完成了非公開發行股票向中國證監會的申報，2019年3月12日通過了中國證監會發行審核委員會的審核。
子公司經緯正能的核心產品空心電抗器應用面比較廣，但是市場需求總量及面向客戶群體相對受限，且行業競爭日漸激烈，成本壓力較大，因此尋求產品多元化發展、增加新的利潤增長點尤為必要。報告期，經緯正能在北京設立了新產品研發中心，旨在研發電力新技術、新產品，通過吸引行業優秀人才，加快論證和確立行業內有前瞻性、有廣闊市場空間的產品技術開發項目，增強公司的整體競爭力。報告期，新產品研發中心已研發完成多款乾式空心電抗器在線動態監測系統，以及變壓器直流偏磁監測系統和抑制裝置。後期，根據公司的發展規劃，擬在三年內建設一支超過30人的技術研發隊伍，從一次設備、單臺設備向一二次設備、成套設備、智能化設備發展，同時向客戶提供技術服務。
3、堅持技術研發和創新，保持公司發展後勁 報告期，子公司新輝開圍繞電子車牌、充電樁、ZBD等未來戰略發展產品開展了新產品研發和技術創新，為公司的後續發展提供了技術儲備。在技術創新上，發明了新的LCD佈線方式，解決了建築玻璃應用於充電樁玻璃蓋板的強化與劃傷修復技術，開發了低溫ACF返工方法；在工藝開發上，開發了車載大尺寸AG膜貼合工藝、完成CTP+Display LOCA全貼合工藝驗證等，完成工藝改良項目25項。
子公司經緯正能自主研製的可用於特高壓直流(±1100kV)輸電工程的PKDGKL-1100-5455-75型乾式空心平波電抗器，通過了中國機械工業聯合會組織的新產品技術鑑定，鑑定委員會認為，經緯正能研製的"PKDGKL-1100-5455-75型乾式空心平波電抗器"的主要技術指標處於國際領先水平，可進一步推廣應用。
4、實施股權激勵，增強企業凝聚力 公司在收購新輝開後，公司的收入規模和盈利水平大幅提升，員工隊伍由原來的400多人上升到3000多人，如何加強員工隊伍建設，提升核心技術和管理人員的積極性，留住和吸引人才，是公司需要面對的現實問題。報告期，公司推出限制性股票激勵計劃，對符合條件的179名核心技術和管理人員授予股份，首次授予股份703.60萬股，覆蓋到了母公司、子公司和孫公司，使公司和核心員工的利益保持一致，促進核心員工在未來幾年內完成公司設定的總體業績目標。同時，公司對限制性股票的數量進行了預留，用於吸引高素質人才。
二、核心競爭力分析
(一)技術研發優勢
公司始終堅持自主的技術創新，持續改進生產工藝、改善產品性能，使產品的核心競爭力得到不斷提升。公司通過自主研發、收購兼併、對外投資、與客戶聯合開發等方式開展產品與技術創新，以培育未來的業績增長點。公司的核心技術團隊穩定，研發投入較為充足，為公司的可持續發展提供了保障。
報告期，子公司新輝開圍繞電子車牌、充電樁、ZBD等未來戰略發展產品開展了新產品研發和技術創新，為公司的後續發展提供了技術儲備；發明了新的LCD佈線方式，解決了建築玻璃應用於充電樁玻璃蓋板的強化與劃傷修復技術，開發了低溫ACF返工方法。子公司經緯正能在北京搭建了電力設備研發團隊，引入多名專業技術研發人員，致力於電力新產品、新技術的研發，在產品結構上進行改善和提升。
(二)市場營銷優勢 電磁線作為公司的傳統優勢業務，經過多年的技術研發和生產積澱，積累了一批國內外穩定的優質客戶，營銷渠道也呈現多樣化、高端化；電抗器憑藉產品的技術優勢，已經通過有說服力的產品質量和第三方權威機構的鑑定，打開了國家電網、南方電網的市場大門，這無疑是市場營銷最有力的名片。公司液晶顯示和觸控模組業務，通過全球佈局銷售機構和人員，加強對現有客戶和潛在客戶的溝通、服務，形成了獨特的市場營銷優勢，是促進公司業績穩步提升的一個重要原因。
(三)戰略優勢
為了推動公司產品創新、升級，保持持續發展的勢頭，公司對未來進行了事先佈局。報告期，公司購置了143畝工業土地，為公司的未來創造了發展空間；啟動了非公開發行股票融資計劃，擬在中大尺寸智能終端觸控顯示器件產品上進行提前佈局，以順應市場發展的趨勢，抓住下一步的市場機遇；圍繞電抗器產品，在產品的多元化方面加大投入，組建高素質的專業研發隊伍，研發電力新產品、新技術，改善產品結構。相信公司在持續投入和努力提升的促進下，公司佈局未來的戰略將有一定的突破，一大批新產品將成為下一步的利潤增長點。
(四)人才優勢
經過多年的積累和培養，公司已經擁有一支專業的高素質技術、研發、營銷、生產的員工隊伍。經緯正能組建了全球化的技術、經營及管理團隊，團隊核心成員均具有多年國內外知名電力設備行業的工作背景和經歷，具備了完整的空心電抗器技術研發、生產製造、企業管理和市場開拓的實力。新輝開深耕行業多年，已建立一支高效、專業、經驗豐富的研發團隊，其研發團隊以客戶產品需求為導向，針對黑白LCD、LCM、觸摸屏等產品分別設置專門小組，可以隨時對客戶提出的產品進行攻堅。報告期，公司又引進了對外投資、融資、管理、研發等方面的高素質人才近10名，為公司的長遠發展注入了活力。
三、公司未來發展的展望
(一)行業格局和趨勢
1、液晶顯示和觸控模組行業
隨著物聯網、智能移動終端、5G等概念的興起，借鑑智能手機和平板電腦中觸控顯示器件的應用模式及其為公眾提供的方便、快捷、時尚的用戶體驗，車載顯示、家居電子、醫療設備、工業控制等領域對觸控顯示功能終端產品的需求不斷上升。
中小尺寸液晶顯示觸控模組與上下游行業關係緊密，深受下游行業市場狀況影響。同時，該行業對生產工藝、行業經驗、市場渠道、資金實力等均具有較高的要求，屬於技術、資金和勞動力密集型產業。隨著互聯網技術的進步，該行業迎來了重要的發展機遇，近十餘年呈現高速發展態勢，但行業競爭也因此愈發激烈。
受生產要素成本因素影響，目前該行業的生產廠商主要集中於日韓、臺灣、香港和中國大陸地區，並已在大陸地區形成了以長三角和珠三角為主的兩大生產製造基地，產業群集效應明顯。近年來，為適應激烈的市場競爭、降低成本、保障利潤空間，行業內廠商整合力度不斷加大，逐漸朝一體化趨勢發展。一方面，該行業廠商通過上游產業鏈合併，尋求顯示屏、顯示模組、觸摸屏及觸控顯示一體化模組的全產品生產模式；另一方面，該行業內具備資金實力的廠商不斷尋求技術突破，在激烈的市場競爭與日新月異的技術革新中搶佔先機。
從行業發展趨勢來看，觸控模組和中小尺寸液晶顯示行業的發展受到自身技術水平及行業整體產能產量的影響，同時也與下游行業發展趨勢及市場需求密切相關。
國家發改委、工業和信息化部先後針對柔性顯示設備、新型顯示器件、智能終端以及觸摸屏頒佈了一系列扶持政策，成為促進人機交互領域發展的有利因素，為觸控顯示器件行業的長遠發展奠定了重要的政策基礎。"液晶顯示技術"被信息產業部列入《信息產業科技發展"十一五"規劃和2020年中長期規劃綱要》，成為信息產業部提出來的未來5~15年重點發展的15個技術領域之一；2015年國務院提出"中國製造2025"綱領，加快推進實施包括以LCD為代表的新型顯示信息技術。2016年發佈的《中華人民共和國國民經濟和社會發展第十三個五年規劃綱要》中，明確將"培育集成電路產業體系，培育人工智能、智能硬件、新型顯示、移動智能終端、第五代移動通信(5G)、先進傳感器和可穿戴設備等成為新增長點"列為戰略新興產業發展行動的第一位。2017年國家發改委發佈的《戰略性新興產業重點產品和服務指導目錄(2016年版)》，將"新型顯示面板(器件)。主要包括高性能非晶硅(a-Si)/低溫多晶硅(LTPS)/氧化物(Oxide)液晶顯示器(TFT-LCD)面板產品；新型有源有機電致發光二極管(AMOLED)面板產品……"和"可穿戴終端設備。支持新型顯示技術、新型觸控技術、增強現實技術、語音和圖像識別……應用程序及配套的應用支撐系統。"列為戰略性新興產業重點產品。觸控顯示器件作為關鍵部件被廣泛應用於各類智能終端，在產業政策上得到國家與地方政府的大力支持，市場空間較大。
2、電磁線行業
電力工業的快速發展推動了國內輸配電行業的發展，輸配電設備製造行業屬於無汙染、低能耗的行業，行業競爭特點為輸配電高壓競爭相對平緩，輸配電低壓競爭相對激烈。超高壓和特高壓電力系統領域，由於技術壁壘、行業進入和資金門檻都較高，在電磁線和電抗器生產製造行業均有少數幾個競爭對手瓜分市場，但這種格局還處於不穩定階段，競爭對手之間的技術優勢、產品品質、成本控制、人才聚集、資金實力均有可能隨時改變競爭格局。
電磁線行業是一個完全競爭性行業，市場化程序非常高，近年來行業的產能嚴重過剩，同質化現象嚴重，在中低端市場競爭異常激烈。公司在該行業具有技術、人才、管理、資金及硬件設施方面的優勢，新產品研發能力和技術創新能力強，且擁有一定的技術儲備，一直專注於行業的中高端市場的開發，產品的目標市場主要集中在高電壓等級的電力設備市場；同時公司擁有換位鋁導線研發、生產的核心技術，獲得多項發明專利，在行業中具有非常強的競爭能力。
3、電抗器行業
我國電網的大發展，帶動了包括空心電抗器在內的大量高質量、高科技的輸電設備在技術、市場方面的快速成長。同時，考慮到大電網、超大電網的安全性和戰略意義，政府也對重大電力裝備國產化給予大力的政策和資金方面的支持，以加快國內關鍵電氣設備製造企業的發展。可以預見到，在今後相當長的一段時期，國內特高壓直流平波電抗器，特高壓交、直流(濾波場)濾波電抗器、特高壓交流並聯電抗器、特大型限流電抗器的需求將穩步上升。
2018年9月份，國家能源局下發《關於加快推進一批輸變電重點工程規劃建設工作的通知》，該通知共提及"七交五直"12條特高壓線路建設，在此背景下，特高壓新一輪建設高峰成為市場共識，為公司今後幾年的發展和突破提供了機遇。
(二)公司發展戰略
公司將以現有的雙主業(液晶顯示和觸摸屏、電磁線和電抗器)為產業基礎，充分發揮技術、市場及生產規模優勢，不斷完善公司內部經營管理機制，通過加大研發投資和強化技術創新能力，加快新品研發和升級換代步伐，拓展產品的市場應用領域，鞏固公司在液晶顯示、觸摸屏、電磁線和電抗器行業的技術領先地位；強化液晶顯示和觸控模組之間、電磁線和電抗器之間的協同效應，互相促進、共同發展；依託資本市場平臺，圍繞現有主業不斷推動外延式發展，以更好的業績回報廣大投資者。
(三)2019年度經營計劃
2019年對公司來說，是機遇與挑戰並存的一年。新一輪特高壓電網的建設進入重要階段，給電磁線、電抗器業務帶來了更多的市場機會；中大尺寸智能終端觸控顯示項目也進入實質施工階段，非公開發行股票融資是關係到未來發展速度的重要事項；前期看好的市場產品能否出現爆發點，不僅需要市場機會，自身的實力也是關鍵；公司的內控體系還有待進一步提升和完善，為公司的快速發展保駕護航。
1、國家能源局下發的《關於加快推進一批輸變電重點工程規劃建設工作的通知》，提及"七交五直"12條特高壓線路建設，預示著未來3至5年的時間裡，特高壓市場又將迎來一波比較好的機會。在此背景下，公司要加強對各條線路建設進度的關注和研判，認真研究好市場和參與投標的策略，強化內部管理和產品品質控制，力爭在機會面前有所作為和收穫。
2、做好中大尺寸智能終端觸控顯示募投項目的前期準備和施工工作。2018年，公司啟動了非公開發行股票事項，確立了公司未來業務發展的方向，今年是項目建設的關鍵一年，公司要在保證工程建設、設備採購過程的規範化、透明化、高質量的同時，也要籌劃好項目前期的資金籌措，解決好資金到位和項目建設進度的關係，避免出現風險。
3、認真做好非公開發行股票的後續工作。3月12日，中國證監會已經審核通過公司的非公開發行股票的事項，下一步在取得批准文件後，公司將擇機正式啟動發行工作。本次非公開發行股票計劃募集資金6億元，對公司未來的發展具有重要意義，因此要做好認購方的篩選、路演和發行工作，爭取為公司的可持續發展注入強勁的動力。
4、加強技術創新和新產品研發，助力市場發展。公司所處的液晶顯示和觸控模組行業的產品迭代速度快、應用領域廣，對技術升級的速度也有更高的要求；電磁線、電抗器業務隨著國內電壓等級的不斷提升和智能電網技術的進步，對產品的性能要求也提出新的課題。因此，公司在技術創新和新產品的開發上要保持足夠的投入，在保持現有產品滿足客戶需求的同時，也要著眼未來，用富有前瞻性的眼光研發更多的新產品，佔領新興的市場。
5、加強內控建設，促進公司健康發展。公司於2017年進入新的行業後，未來幾年預期的發展速度將大大加快，規模擴張和速度提升有可能出現內部控制上的風險。公司要從上到下通過開展培訓、內審、建章立制，將公司的內部流程進行梳理，發現問題進行及時整改和補漏，避免出現由於內控不到位引發的風險。公司全員要樹立通過加強內控的管理和建設，降低管理成本和化解風險的意識，促進公司更健康地發展。
(四)可能面對的風險
1、宏觀經濟風險
2018年，在對內防範化解重大風險、對外應對中美貿易摩擦、匯率關稅不穩定的大背景下，中國宏觀經濟保持了基本平穩。顯示和觸控行業作為國家戰略新興產業，國家和地方政府對新型顯示技術的發展給予大力支持，中美貿易摩擦也在不斷的磋商中獲得一定共識，目前來看公司的經營並未受到貿易摩擦的實質影響。但公司的營業收入中來源於出口美國客戶的比例較大，如果宏觀經濟出現大的變化，或者中美貿易摩擦未取得預期效果而進一步加劇，仍然會給公司發展帶來潛在的風險。
針對上述風險，公司將在研發新的技術和產品的同時，努力提升產品的核心競爭力；積極在全球佈局來推進市場營銷，在歐洲和國內強化銷售力量，減小對美國市場的依賴；通過外匯衍生品等套期保值的方法來控制匯兌風險。
2、市場競爭加劇的風險 觸控顯示行業的競爭較為激烈，近年來，行業內企業不斷通過上市或上市後再融資等方式募集資金增加生產線或進行技術、產品升級或改造，產品質量、產能和技術水平得到較大提升，在一定程度上對公司市場競爭優勢構成不利影響。另外，隨著行業不斷成熟，市場規模不斷擴大，越來越多的行業潛在或新進入者將加劇市場競爭，從而導致產品銷售價格下降、行業整體利潤下滑，給公司市場開拓帶來不利影響。如果公司在產品技術升級、質量控制、市場拓展等方面不能及時應對市場變化，公司面臨的市場競爭風險將日益加劇。
公司長期以來注重人才的培養和引進、市場的開發和培育、品牌的維護和提升，以及產品性能的改進提高。公司密切關注市場和技術趨勢的變化，將依據市場變化積極對產品設計、產品種類、產品結構進行調整，確保在激烈的行業競爭中能夠保持現有經營優勢。
3、海外經營與匯率波動風險
公司觸控顯示類產品銷售市場包括美國、歐洲、亞洲三大區域，境外銷售業務主要由下屬公司美國新輝開及香港新輝開負責，境外收入佔比較高。此外，公司生產所用的集成電路(IC)、彩色液晶顯示屏(TFT)等主要原材料也存在向臺灣、日本等境外供應商採購的情況。
針對境外銷售與採購，公司與客戶或供應商直接簽訂合同/訂單，合同/訂單計價以美元、日元、港幣等外幣結算，資金進出通過境外銀行。美國新輝開和香港新輝開日常經營均要接受境外註冊地法律的監管。美國新輝開和香港新輝開從事國際業務、拓展海外市場可能存在多項風險，當地政治經濟局勢、法律法規、監管措施以及匯率的變化都將對公司國際業務的經營造成影響。同時，由於美國新輝開和香港新輝開大部分業務收入來自於境外，境外結算涉及美元、日元、港幣等多種貨幣，相應部分收入以外幣形式存放於銀行賬戶。因此，如果未來我國匯率政策發生重大變化或者未來人民幣的匯率出現大幅波動，美國新輝開和香港新輝開的應收賬款及銀行存款中的外幣資產會面臨一定的匯率波動風險。
針對上述情況，公司一方面會通過優化海外銷售市場結構、匯率波動向上下游傳導、境外採購結算等方式規避匯率波動風險；另一方面公司還會加強應收賬款的管理，縮短收款期並及時結匯；此外，公司亦可以通過出口押匯、美元借款等短期融資方式，對沖人民幣匯率變動風險。
4、技術人員流失風險 公司三個業務均為技術密集型行業，公司始終高度重視技術研發，已經建成較高素質的科技人才隊伍，並已取得多項專利技術，具有較強的研發、設計和生產能力。公司的市場競爭力與公司的核心技術人員密不可分，核心技術人員對公司的研發創新和持續發展起著關鍵作用，構成了公司核心競爭力的基礎，核心技術人員的穩定對公司的發展具有重要影響。隨著市場競爭加劇，企業之間對人才的爭奪將更加激烈，儘管公司已經採取核心技術人員持股、將已經成型的研發成果申請專利及完善激勵制度等多項措施，公司仍面臨技術研發人才流失的風險。
公司與核心技術人員簽訂了《僱員機密資料及發明協議》，協議約定了核心技術人員在任職期間對公司承擔忠誠義務，不能從事任何與公司業務有利益衝突的商業活動。公司主要核心技術人員均通過股權激勵或持股平臺間接持有上市公司股份，有助於保證核心技術團隊的穩定性。此外，公司主要優勢在於行業多年經營塑造的品牌形象、對客戶的綜合服務能力以及整個技術團隊的支持配合，個別人員的離職對核心技術團隊的穩定性影響較小。
5、規模擴大帶來的管理風險
近年來，公司整體規模快速擴張，公司組織架構和管理體系日趨複雜，經營決策、風險控制等難度大為增加，對公司內部控制、管理制度等方面均提出了更高的要求。如果公司在生產、銷售、資金運營、質量管理、風險控制、人才培養等方面的管理水平不能適應業務規模擴張的要求，將可能導致相應的經營和管理風險，影響公司的市場競爭力和經營業績。
為防範上述風險，公司將不斷完善公司整體戰略規劃和管理體系，充分考慮公司與各子公司間的戰略協調性、資源配置有效性及激勵措施的制定和執行等各方面因素，加強內控制度的規範和統一併認真落實，有效控制公司整體規模擴大帶來的管理風險。
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