東方資產4月10日在京發佈2019年度《中國金融不良資產市場調查報告》，收集了資產管理公司(下稱AMC)、商業銀行等主要市場參與者的看法和判斷。其中大多數受訪者認為，銀行不良貸款見頂時間或在2020年及以後，不良資產預期收益率在15%以上。
確實，過去一年，企業流動性風險頻現，銀行不良率提升，資產質量認定標準趨嚴。
公開信息顯示，2018年全國不良資產包市場整體推包規模6300多億元，市場整體成交規模4200多億元，不良資產市場重現火熱場面。
但從AMC已披露的業績情況來看，這些專門盯著不良資產市場的機構，日子並不好過。
不良貸款或在2020年以後見頂
東方資產發佈的調查結果顯示，44.55%的商業銀行受訪者認為，我國銀行不良貸款率將在2020年見底，38.12%的受訪者認為將在2021年或以後。
與此同時，受訪者預計，2019年我國商業銀行關注類貸款遷徙率在20%至40%，銀行關注類貸款規模變動與不良貸款見頂時間大體同步，2019年我國商業銀行新增信貸的風險程度或將小幅提高。
報告中提到，AMC受訪者認為，不良資產市場逐漸迴歸理性，資產包價格將回落。面對市場不活躍，資產價格下行的外部環境，2019年，AMC傾向於加快不良資產處置速度，由於資產包質量的好轉以及對資產包的精耕細作，處置效率保持較高水平。
不良資產二級市場的預期收益率與往年相比有所回升，規模在1億至3億元的小型資產包最受歡迎，不良資產市場逐漸迴歸理性，資產包價格可能回落10%左右。
四大AMC傾向於設立產業併購基金、單體不良項目等方面增強服務實體經濟能力，面臨的主要發展瓶頸是激勵約束機制；未來四大AMC應積極拓展不良資產收購處置業務，同時嘗試牽頭開展不良資產證券化等創新業務。當前地方AMC的業務發展更加傾向於地方政府和國企相關的地方專屬類業務。
誰在淘金萬億不良市場？
誰在淘金萬億不良市場？民營企業竟是最主要買家。
調查結果顯示，有74.25%的受訪者認為，四大AMC在2018年公開出售不良資產最主要買家是民營企業，但與2017年調查結果相比，民營企業的比重有所下滑。
報告顯示，民營企業已經成為不良資產市場重要的參與者，包括非持牌資產公司、上市公司、基金公司、拍賣公司、各類中介機構等，民營企業表現非常活躍，不良資產市場的投資主體更加多元化。
投資不良資產預期收益率如何？大部分人認為在15%以上。
報告顯示，與2017年相比，受訪者購買不良資產的預期收益率有所回升，約六成投資者認為預期收益在15%以上。而對於境內外投資者來說，2019年參與不良資產市場的態度在迴歸理性。
AMC業績斷崖式下跌
公開信息顯示，受到公司內部風險影響，華融資產去年收入總額為1072.53億元，同比下降16.25%，歸屬於公司股東淨利潤為15.755億元，斷崖式下跌92.84%。而信達資產利潤也下滑超過30%，歸屬於公司股東淨利潤為120.36億元，同比下跌33.58%，收入總額為1070.26億元，同比下降10.84%。
聚焦和強化不良資產主業是AMC永恆的主題，重點工作。雖然業績出現下滑，仍然不能掩蓋四大AMC不良資產業務的亮點。
東方資產董事長吳躍在報告發佈會上表示，2018年公司不良資產新增投放1538億元，超額提前完成年初的目標，順利推進中國中鐵（601390）、中國黃金等市場化債轉股項目，合作設立了北京市首支科技企業紓困基金，參與資本市場救助，助力化解民營企業暫時流動性困難，協助實體企業進行破產重整。
集團主業收入佔比提升至六成，母公司主業收入佔比超九成，華融資產不良資產主業市場的地位也在持續鞏固，公司2018年末不良資產主業資產規模8662.5億元，實現收入647.71億元，在集團總收入中的佔比由上年的53.8%提高到60.4%。
AMC更好地服務於金融供給側改革
AMC作為推動市場化債轉股的重要力量，可以更好地服務於金融供給側改革。國家發改委財金司司長陳洪宛在書面致辭中稱，截至2019年2月末，市場化債轉股簽約項目總額達到2萬億元，簽約項目420個，資金到位6300億元，資金到位項目337個，資金到位率31.07%，發展成效顯著。
對於AMC如何服務於金融供給側改革，東方資產總裁鄧智毅表示，一是以金融不良資產收購處置為重點助力提升金融供給質量，二是以非金不良資產收購業務為重點服務實體經濟轉型升級，三是以實質性重組手段為重點紓困救助問題項目和危機企業。
與此同時，鄧智毅提出三點建議：
一是建議擴大AMC不良資產收購範圍，如銀行關注類貸款，有相當一部分已發生了實質風險，或即將劣變遷徙為後三類不良貸款，建議允許AMC進行收購。
二是建議為AMC服務供給側結構性改革提供更有力的政策支持。如併購重組業務和市場化債轉股業務，AMC需要階段性持有企業股權，特別是市場化債轉股業務，雖屬國家重點支持的投資方向，但仍須適用250%-400%的高風險權重，希望適度降低AMC股權投資監管資本佔用的權重。
三是建議適當放開對AMC救助問題金融機構過程中“兩參一控”的限制，在託管重組或危機救助完成之前，允許AMC階段性持有多個金融牌照。待問題機構步入良性發展軌道，企業價值得以修復提升後再市場化退出，實現國有資產保值增值。
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