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螞蟻金服現在還不具備最佳上市條件！

不差錢的螞蟻金服上市意願目前也不是很強烈，並且未來兩年螞蟻金服還有大仗要打，因為目前上市並不是最佳時機。螞蟻金服還在高速發展，螞蟻金服還不可能像BAT三家企業一樣能夠交出漂亮的財務數據，急著上市會為財務數據所累，容易縮手縮腳，這對於一家高速發展的企業不是好事。

螞蟻金服目前上市慾望不是特別強烈

既然要上市，首先得搞清楚幾個問題 ：螞蟻金服去哪裡上市？現在需要上市嗎？

• 監管問題：螞蟻金服分拆並不算成功
  

螞蟻金服要上市的話，肯定不太可能去美股市場等海外市場上市，畢竟作為金融企業，螞蟻金服如果去海外上市，涉及到諸多監管麻煩，政策方面會受到很多限制。

因此螞蟻金服要上市的話要麼是A股主板上市，最多去港交所上市。

事實上螞蟻金服剛剛分拆的時候，確實引入了很多國有資本，不過分拆以後留下了很多後遺症，在拿到了支付牌照之後，螞蟻金服面臨著當初瞞著大股東Yahoo、軟銀等大股東分拆以後，協議裡面規定螞蟻金服要給阿里巴巴高額貢金以及股權代價。

根據2011年支付寶股權協議，支付寶公司必須給阿里巴巴集團支付稅前利潤的49.9%知識產權費、技術專利費。螞蟻金服分拆獨立以後，螞蟻金服必須支付37.5%的稅前利潤給到阿里巴巴集團。除此之外，螞蟻金服必須拿出“微貸”業務日軍貸款規模的2.5%年費，如果螞蟻金服上市，阿里巴巴集團將一次性獲得螞蟻金服37.5%市值的先進補償或保持繼續享有螞蟻稅前利潤37.5%，並且阿里巴巴集團有權在螞蟻金服上市以後收購螞蟻金服33%的股權。

也就是說，螞蟻金服的股權再次變得複雜，雖然不是PE架構，但依然存在政策風險。馬老師當年的做法大局上是明智之舉，但其實也讓螞蟻金服付出的代價太為慘重了。

• 螞蟻金服現在不需要上市
  

螞蟻金服現在不需要上市，主要還是不差錢！沒有錢了繼續融資就可以了，沒有必要通過IPO來實現。

螞蟻金服分拆獨立以後，其實業務上已經是一個非常成熟的超級獨角獸了，在幾輪融資過程中都拿到了不錯的融資金額、以及非常高的估值空間。

也就是說螞蟻金服現在不差錢！既然不差錢，短期也就沒有必要IPO了！

• 螞蟻金服還在虧損
  

即使現在螞蟻金服盤子已經很大了，不過螞蟻金服依然還在鉅額虧損當中，否則也不需要一直融資了。

螞蟻金服前幾年用戶補貼、燒錢大戰花了不少錢，並且這幾年螞蟻金服花了很多錢在投資領域，這些投資即使會有不錯的回報，短期之內也是不可能直接變現的，因此螞蟻金服現在上市財務數據不會好看。

螞蟻金服還有大仗要打

螞蟻金服在2019年還有大仗要打，並且可能是關乎螞蟻金服以後命運，上市以後的業務規模的兩場大仗。

雖然說支付寶是目前國內移動支付的巨頭，不過在規模上並不能說佔據統治地位，支付寶和財付通幾乎同時成立，不過因為騰訊早期沒有支付場景，沒有發展起來。

支付寶藉助阿里電商，領先搶跑了八年之久，不過2015年微信支付藉助春晚紅包一戰成名，並且還是馬老師口中的“小打小鬧的紅包對支付寶形成不了威脅”，不過微信支付也不是善茬，三年多時間，微信支付市場份額已經來到了39%，不斷接近市場份額53%的支付寶，攜用戶優勢的微信給支付寶的壓力很大。

更重要的是，微信支付的市場結構更加合理，基本上不靠自身業務，線上線下分佈均衡。支付寶對阿里電商依賴很大，刨開阿里電商，支付寶份額會受到很大影響。

• 國際化的壓力
  

一家企業，如果沒能實現國際化，即使規模做得再大，也不能算是真正做強。

BAT等中國第一代互聯網企業，因為模式創新的緣故，都很難國際化，現在新聲代的字節跳動已經獲得了很好的國際化發展，支付寶也是比照PayPal模式創新而來，不過支付寶正在想方設法借船出海。

不得不承認，支付寶國內發展已經到了一定的瓶頸。支付寶是承載阿里系國際化進程最好的平臺，並且支付寶自身的發展壓力也必須要國際化來尋找新的增長點，一旦國際化成功，這也會是IPO最好的故事。

總結起來，螞蟻金服目前IPO條件還不夠成熟，當然本身也沒有太大的資本壓力需要立馬上市，目前螞蟻金服現在還有仗要打，急著上市也會縮手縮腳。

EmacserVimer

股權架構瞭解一下，馬雲當初稀釋自己阿里巴巴自己佔有60%的股份給員工給給高管，把螞蟻金服給剝離出來自己擁有75%的股份是什麼概念，阿里是馬雲的跳板，螞蟻金服才是他的王牌

關鍵字: 財經 科技 螞蟻