昨天上證指數低開高走、創業板指重挫，貴州茅臺（600519）卻是高開高走，盤中最高價衝至908元，尾盤仍收漲4.07%，報於900元上方。貴州茅臺走勢如此逆天，對於一些投資者來說，現在買一手茅臺已屬不易。不過，國內外分析師仍然在持續吹爆茅臺，認為茅臺突破千元並不遙遠。
一季報超預期
4月8日，貴州茅臺不畏大盤低開高走，全天基本股價都在900元上方，再創歷史新高，市值達到1.1萬億元。在貴州茅臺帶動下，白酒板塊集體躁動，水井坊、瀘州老窖、五糧液等均逆市飄紅。
4月4日晚，貴州茅臺發佈2019年第一季度主要經營數據，經初步核算，該公司2019年第一季度實現營業總收入同比增長20%左右；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤同比增長30%左右。據此推算，該公司2019年第一季度實現營業收入約209.59億元；實現歸母淨利潤約110.59億元。
《金證券》記者注意到，此前曾有分析師認為，2018年公司主動砍掉400多家經銷商，所多出的配額改為直營。經銷商渠道供貨數量減少，同時直供渠道尚未完全跟進，導致春節前整個市場茅臺供貨數量減少，部分區域市場出現茅臺斷貨和一批價有較大幅度上漲(飛天茅臺從之前的1600-1700元/瓶，上漲到1800-2000元/瓶)。而這個階段，茅臺出廠價尚未調整(2017年年底的提價紅利已經消失)，供貨量又減少，故預計2019年一季度貴州茅臺業績增速可能會略低於預期。
不過從最新情況來看，茅臺一季報超預期的聲音不絕於耳。對此，市場人士“杯酒人生”表示，事實上貴州茅臺今年一季報相比2017年的35.7%，2018年的32.2%增長，算不上靚麗。為什麼大部分投資者包括賣方研究員，一致認為是超預期？主要有三方面原因，一是2019年對茅臺來說應該算個“小年”。茅臺從生產到出廠要歷經5年時間，2019年銷售的酒是2015年當年生產的基酒。2015年茅臺生產的基酒只有3.2萬噸，比前兩年“減產”6000多噸，按通常比例80%計算，茅臺2019年可提供的成品酒只有不到2.6萬噸。2019年茅臺計劃銷量3.1萬噸，意味著有接近5000噸要動用之前預留的老酒。而今年計劃銷量與去年實際3.25萬噸相比，有小幅下滑，在此前提下，能實現收入增長20%，實屬不易。
二是去年消費低迷，市場預期茅臺等高端酒不增長，並擔心出現去年三季度大幅波動情況，但實際增長20%的石頭落地；三是貴州茅臺在2018年年報中，對2019年營收增長指引為增長14%，而實際一季度實際增長20%多，超過全年計劃數，為全年順利完成14%目標打下基礎。
茅臺1000元走起？
貴州茅臺“一飛沖天”，不過各大投行仍然積極唱多，大家普遍預測茅臺股價很快迎來千元時代，將成為中國股市首位站上4位數的股票，
其中，高盛昨日宣佈，上調茅臺2019-2022年每股收益預估1.2%-1.7%，將12個月目標價由1016元人民幣上調至1033元。而這已是三週內，高盛第四次上調貴州茅臺目標價。該行先是在3月20日將1月的842元目標價上調至885元，3月28日再次上調至997元，3月29日進一步上調至1016元，這三次上調幅度分別為5%、13%、2%。
除此之外，摩根士丹利分析師樓超等人在最新的報告中也表示，貴州茅臺一季度盈利和收入增長均超出市場預期，短期內或對白酒股人氣構成支撐，因此將茅臺目標價由890元人民幣上調11%至990元。同時，大和資本市場分析師陳安生也將貴州茅臺2019-2020年每股收益預測上調12%-13%，將目標價由735元上調至941元。
其實國內諸多券商也在唱多茅臺。中信證券在研報中表示，給予貴州茅臺1000元的目標價，對應2020年PE為25倍，維持“買入”評級。而中金公司也將該股目標價上調10%，至990元，維持“買入”評級。
“最近國外投行成了茅臺的唱多急先鋒，這也得益於QFII額度增加以及MSCI納入比例提高，外資在A股話語權逐步提升有關。”《金證券》記者接觸的滬上基金人士表示。
記者注意到，不少身邊股民的投資心態發生了微妙的變化，正如一個段子所言，“茅臺700多元，我以為要跌了，800多元時我又以為要跌了。現在900元了，這次我看多。”只不過，目前買一手茅臺需要9萬元，足以讓不少普通投資者望而卻步。前述基金人士則直言，“ 當市場預期完全一致的時候，反而是投資者要警惕風險的時候了。”
閱讀更多 金證券 的文章
