週二（4月9日），黃金T+D上漲0.21%至283.88元/克，白銀T+D上漲0.42%至3574元/千克，美元指數大幅走弱，創3月28日以來低點96.8688。因國債收益率下降，討論降息明顯增多，近期股市漲勢放緩，風險偏好有所降低，且各地央行依舊不斷購買實物黃金。所有這些因素作用在一起將黃金推至1300美元/盎司之上。市場正等待美聯儲公佈3月貨幣政策會議紀要，以獲得未來貨幣政策立場的線索；如果美聯儲在3月曾討論降息，那麼美元應會略微走軟，並扶助金價，美元走軟使得持有其他貨幣的投資者買入黃金更便宜。
另外美國確定伊朗的伊斯蘭革命衛隊為外國恐怖主義組織。這是美國第一次將另一個政府的某機構列為外國恐怖主義組織。地緣政治局勢升溫也為黃金增添一定避險需求。
國債收益率下降，美元跌至97之下，黃金企穩反彈至1300之上
2014年美元跟隨2年期國債收益率上升，那時的美聯儲政策明顯滯後於2年期國債收益率。現在們面臨相反的情況，2年期國債收益率已經下降，導致美聯儲逐漸偏向鴿派。但目前美聯儲的曲線仍是平坦的。
如果美元與2年期國債收益率之間的相關性保持不變，那麼要麼美元將很快修正，要麼2年期國債收益率將再次上漲。分析師認為美元指數在此正處於一個小的看跌形態中。該指數試圖保持50簡單移動均線支撐。一個美元多頭一定不喜歡美元指數創下新高之後又回落至一個危險的低點。美元當然會從低點反彈因為美聯儲之後人人都想做多一個弱勢的美元。
交易者不僅認為美聯儲接下來不會加息，他們實際上認為年底降息的可能性越來越大。目前的事實是2年期國債收益率自2018年第四季度開始大幅下滑，導致美聯儲轉向鴿派。當債券市場發出微弱信號（債券價格上漲，收益率下跌），美聯儲就做它通常會做的事情，進入鴿派模式。
4月8日-14日，將由多位美聯儲官員發表講話；美聯儲也將公佈上次會議紀要，歐洲央行將舉行貨幣政策會議；歐盟峰會將討論脫歐，因為4月12日是現行計劃中英國脫歐的最後期限。
數據方面，中國將公佈3月份社融、通脹和進出口數據，此外美國3月份CPI，英國2月GDP等都有望給市場帶來新的交易機會 。
2019年美國通脹有望溫和上漲。2019年影響通脹預期的兩大主要因素在於勞動力工資與原材料價格（如原油與農產品）。自2010年以來，美國失業率不斷走低，目前已經進入充分就業狀態。近期美國部分地區勞動力供給較為不足，勞動力工資水平快速上漲。
美元的新挑戰：以黃金背書的數字貨幣
去年俄羅斯買入的黃金超過了該國黃金礦產量，這是有史以來第一次，這意味著俄羅斯將成為黃金的淨進口國。一些分析師認為，俄羅斯在試圖遠離美元，以期減少制裁風險。一些分析師則認為，俄羅斯是在為可能出現的金融危機做準備。
因此，以黃金背書的數字貨幣也在吸引著越來越多的注意力。委內瑞拉和伊朗此前都嘗試過數字貨幣，而目前市場的猜測在於俄羅斯可能也希望對此進行嘗試，而其數字貨幣很可能會由黃金背書。
據猜測，這種數字貨幣將出現在一個國際平臺上，完全用黃金儲備來背書，而這些黃金將被存在一個不受該國政府幹涉的國際信託機構中。
俄羅斯多次批評過美元，認為美元已經不再適應其全球貨幣的角色，正因此，其近幾年持續買入黃金的舉動才引人注意。如果更多國家轉向黃金等其它替代貨幣，那麼意味著全球貨幣系統都受到震動。金融技術正在變化，整個金融市場的結構都在轉變，在黃金的配合下，數字貨幣的崛起使得一切都變得有可能。
對美國來說，美元在全球金融系統中的地位對其極為重要。而它對一些國家的制裁使得這些國家開始尋求美元之外的選擇。在這種情況下，黃金的機會會變得越來越大。
礦業股成交量大增，或暗示金銀偏空
黃金和白銀上週波動幅度不大，但礦業股並非如此。礦業股上週開盤下滑，但在週末之前出現報復性反彈，改變了整個行業短期的景象。
每當人們對白銀感到興奮、同時對美元指數不感興趣的時候，成交量就會很高。如果差異很大，成交量就會飆升。Radomski稱，上週的單週成交量增幅是他見過最大的。
在過去7個成交量大幅攀升的案例中，有6個白銀或早或晚地出現了暴跌。這正是關鍵所在——白銀中期前景依然強烈偏空。
成交量激增對短期前景的暗示十分有趣。在6個利空的案列中，有一半白銀立即出現下跌，還有一半是先在短期內上漲，之後重拾跌勢。如果加上其餘利多的案例，則會看到7箇中有4個案例支持白銀短期內上漲。
這與上週黃金、白銀、尤其是礦業股的看漲反轉完全一致，也符合白銀股此前發出的看漲信號。
金價走勢通常與銀價一致，白銀股走勢往往與白銀一致。雖然它們的走勢並不完全相同，但拐點通常同時發生。價格變動的相似程度足以說明將會有大行情發生。
觀察銀礦股的走勢可以發現，自2016年初以來，銀礦股(SIL ETF)成交量出現大幅下降之後，黃金往往會跟著跳水。但這不能說明這種信號的有效性，也不能說明跌幅的嚴重程度。
機構觀點：即使美聯儲再次加息，也不會嚇跑黃金投資者
BMO Capital Markets首席經濟學家Doug Porter表示，美聯儲降息的理由正變得越來越“蒼白無力”。但該行預計一次加息並不足以嚇跑黃金投資者。
CME觀察工具市場顯示，年底前美聯儲降息的可能性接近50%，但Porter週一在一份研究報告中警告說，美國經濟的健康狀況並不意味著有必要放鬆貨幣政策。
Porter說，在年初的疲軟之後，情況有了明顯改善。我們看到油價回到去年的平均水平，今年年初以來上漲了40%以上。股市已經基本扭轉了2018年末的頹勢，標普500指數僅僅較歷史高點下跌不到2%。
市場考慮美聯儲將實施寬鬆的貨幣政策，是因為美國經濟增長似乎正在放緩。但是，美國上週發公佈的一系列數據整體上是不錯的。Porter預計，美聯儲今年將加息一次。
不過，該行大宗商品分析師表示，再次加息的可能性不會對金價產生太大影響。該行堅持將今年金價平均將維持在1293美元左右，略低於當前價格。
BMO大宗商品研究董事總經理Colin Hamilton表示，即使本週期再次加息，實際利率仍將相對較低。沒什麼好擔心的。
閱讀更多 匯通網 的文章
