我這種莽夫窮苦出身的傢伙，從來都是喜歡縱橫馳騁、沙場點兵的將軍，一腦袋草料的我，對謀臣士子們的權謀之策向來嗤之以鼻，莽夫嘛，生生死死多些快意就好了。但有一個典故，很早就讓我記憶深刻，並對我的成長有著潛移默化的影響，那就是合縱連橫。
很簡單就兩個人一件事：面對雄秦霸起，蘇秦聯合"天下之士合縱相聚於趙而欲攻秦"，而他的師弟張儀則事秦王對六國"孤而離之，遠交近攻"最終以秦朝一統天下而蓋世稱雄。從歷史資料看兩人對大勢的判斷基本一致，都認為六國衰弱，強秦將一統天下。而蘇秦也知道合縱必然失敗，連橫必然成功。只不過受到某些原因影響而被迫逆勢而動罷了。
講這個典故的意思，是想到了滬指站上3000點，仍然有大量的觀點認為市場不會好轉，只是熊市中的反彈。我感覺，這就像看不清楚秦國一統天下的趨勢一樣，實在是跟自己的錢袋子作對哇。
一、否極泰來，政策加碼，還不夠嗎？
當一件事爛到極致，往往就意味著翻轉的機會。
2018年10月19日上證創下2449的新低之前，整個市場一片哀嚎，依稀記得當時市場的慘狀：9月初，安信旗下一支新成立的基金5天時間僅募資2.6萬元；轟轟烈烈的獨角獸基金最後夭折；首批14家目標養老基金全部低調發行。而券商更是慘淡，32家上市券商半年業績下滑23%，上半年有21家券商降薪，其中7家券商降薪幅度超過兩成，總裁員數超過2500人。市場讓人窒息，滬深兩市破淨股數量達到270餘支，2元以下個股49支；徹底擊垮了市場最後一小撮做多力量的信心，融資爆倉聲不絕於耳。這市場也就爛到這個程度了吧？
事情的發展即在預期中，又在預料之外，我們誰也沒想到否極泰來的政策支撐來的這麼快。隨著2018年10月19日高層的公開發表談話後，10月31日的會議明確提出"圍繞資本市場改革，加強制度建設，激發市場活力，促進資本市場長期健康發展"，這可是6年來從來沒有過的事情； 2月22日，"深化金融供給側結構性改革 增強金融服務實體經濟能力"的定調，更是給火熱的行情空中加油，隨後易先生也接過監管帥旗，走馬上任。
市場的反應是熱烈的，已經連陽7周的上證，2月25日一開盤，就跳空高開，最終當天上證收漲5.6%收在2961.28點，兩市當日成交額突破1.3萬億。
對資本市場的政策支持是系統性的，除了把資本市場的地位提高到更高一個級別外，給出具體的方向和呵護政策也是非常到位。資本市場的未來方向在哪裡呢？實行註冊制的科創板就是未來，真正讓優質的創業公司得到資本支撐，讓資本市場的投資者權益得到切實保障並享受資本紅利，這就是方向。而科創板的推出可謂一日千里，截止目前，我們已經可以看到第一批種子公司了。
除了方向，在呵護政策上資本市場也在享受這前所未有的重視。在剛剛結束的會議上，房產稅再也不是遮遮掩掩和羞羞答答了，年內完成立法已經成為公開承諾，一個450萬億的市場已經不能再承載資金池的作用了，而從趨勢看，總市值才56億的二級市場，極有可能接過大旗。
定位、方向、資金，這3個方向的支撐政策能不能喚醒市場呢?夠嗎？如果不夠，4月1日降低增值稅，5月1日降低社保，算不算加持呢？這還喚不醒市場，那麼可以加碼的事情還很多嘛！不信，咱走著看看哇。
二、資金自己在說話
沒有資金參與的市場，怎麼可能走的好呢？再好的公司也得不到資本的支持。回過頭來看這一輪市場起步，在資金層面我們可以清晰的看到兩個階段，第一個階段是2018年10月19日—12月31日，屬於舒困階段；第二個階段是2019年1月1日以來，屬於增量資金入市階段。
先看舒困階段，這一階段基本屬於管理層干預和重塑市場信心的階段。股權質押是壓在上市公司和券商們頭上的第一塊大石頭，也是影響投資者信息最迫切的事情；進入2018年11月份後，包括深圳、北京、上海、江蘇等各地地方監管部門都公佈了舒困資金規模和支持辦法，效非常高，最終形成了4000億的上市公司質押舒困資金。可能很多人並沒有意識到這4000億舒困資金的重要性，我查到了有關數據，在這裡羅列出來，各位感受。
相關的數據我是在2019年1月17日以後查實的，因為這一天上交所和深交所同時發佈了《深交所：債券交易實施細則》、《上交所：優化制度安排，化解業務風險》，核心是為已經度過搶救期的股權質押規範退出機制，這意味著質押危機告一段落了。隨後我看到數據是這樣的：
2018年10月19日，A股質押總比例為9.87%，公司總數為3486家，質押筆數為13.43萬筆，總股數6428億股；至2019年1月18日兩所發佈通知後，質押總佔比為9.67%，公司總數為3410家，總筆數降低為8.82萬筆，總股數6316億股；而到了2019年3月15日，這一組數據分別為，質押總總佔比9.88%，公33司總家數3360家，總筆數7.46萬筆，總股數6255億。其中最後代表意義的是質押公司總數降低了126家，質押總筆數呈現出快速下降，降低5.97萬筆，降低44.4%，從趨勢看，基本上到期後逐筆結清成為常態。
在舒困階段，高層還緊急批覆了3000億美金QFII，這些資金在獲批後就已經全面入市了，只是比較可惜，我查不到數據來源。
我們再來看第二階段，增量資金入市階段。這一階段，一個明確的信號是1月份社會融資規模增量為4.64萬億元，比上年同期多1.56萬億元，不管別人怎麼說，我認為這就是給出了明確的資金信號。在此之後，我們可以發現，市場資金在自發性的湧入、湧入、湧入。
實際上，巨大信息差已經使得我們落後很多。最具有旗幟意義的北上資金在2019年開年後，就呈現出持續流入的狀態，最終2個多月的時間快速完成了1300億資金的流入。與之對應的是私募基金，2018 年 12 月底，私募基金的平均股票倉位為 51.19%，股票持倉超過五成的成分基金比例為 53.47%；而到了2019年2月底，私募基金的平均股票倉位為68.88%，較12月末上升17.69%；股票持倉超過五成的成分基金比例為 78.64%，較12月末上升25.17%；其中股票倉位距離歷史最高還有17個點。還在路上的增量資金包括明確上半年提升A股納入因子的明晟中國和羅素中國兩大指數，預計也會帶來6000億的被動資金。
不過，截止到目前我們也看到，新股民是大量缺席這次快速啟動的，直到2月22日最後一次公佈新開戶情況的時候，也不過才只有31.61萬新戶，這隻有歷史頂峰164.44萬戶的19.22%，這也為後市的持續埋下了伏筆。
三、市場估值本身並不高估，機會大過風險
有了政策，有了資金，市場本身是不是具備投資的價值呢？畢竟估值高高在上，投資的價值就沒有了。
1、整體估值還在低位。
我選取最有代表性的上證指數、創業板綜指、中證500、上證50、滬深300，這5大指數的TTM，可以看到上證50TTM9.99倍，滬深30012.36倍，上證綜指12.99倍，中證500TTM20.06倍，創業板綜指37.95倍。不說跟歷史牛市去對比，僅僅現在的絕對估值，並沒有進入高估區域，應該說是處在合理的投資區間。這樣的估值和中國可預期的發展空間，對國外其他風險投資資金還是很有吸引力的。
2、上市公司享受行業出清。在沒有類似互聯網等新的大規模的產業革命出現之前，強者恆強的二八定律總是適用的。2015年-2018年上證50大藍籌們的大象起舞就是最好的憑證，中國平安、貴州茅臺、招商銀行，在各自的領域裡愈發強大；而這樣的事情目前來說，已經延伸到更加細分的行業龍頭、龍二上來，這些龍頭散佈在滬深300和中證500其間，業績持續保持超過同行業平均水平的增長，而且呈現出越來越快的態勢，這是很多人沒有想到的。道理很簡單，存量市場，只會是大吃小，強者越來越強。而且，這些優質的大藍籌、細分行業龍頭並不貴，例如中國平安估值不過13倍，招商銀行不過11倍，森馬服飾不過19倍，索菲亞不過20倍，這些優質的個股無一例外PEG都是＜1的。
3、科創板進一步淨化整體生態。A股市場目前的利益板結、亂象叢生，根本無法勝任國家"資本支撐實體"的規劃，要想改變當前的生態，可以說巧婦難為無米之炊。而要想完成"資本支撐實體"，另闢蹊徑的科創板就成為了最重要的載體。科創板的意義並在於新推出的版塊價值，而是其被賦予的註冊制、市場化定價發行、權責利重塑等具有歷史性意義的機制建設。可以預見，如果我們的資本市場也能實現納斯達、道瓊斯指數、標普500更加市場化的發行和孵化，別的不說，2018年出海赴美上市的34家獨角獸還會出去嗎？期待科創板的推出，更期待整個A股投資市場的淨化，能夠讓投資者們真正受益風險投資的價值。
你看，我囉裡囉嗦這麼多，是不是很辛苦呢？你來抬頭看看我家的窗，外面的月亮還挺亮。我如此口苦婆心只想說一件事情，不要認不清楚市場走牛的趨勢，更不要跟趨勢做對，短期的調整隨時可能來臨，可長期的趨勢已經形成；與賺錢相比，你的小情緒一文不值。擁抱市場吧，跟3000點說聲再見。
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