1、概念
“換手率”也稱“週轉率”，是指在一定時間內市場中股票轉手買賣的頻率，為日成交量與流通股的比值，是反映股票流通性強弱、市場交投活躍程度的指標之一。換手率越大，表明交易活躍，人氣旺參與者眾;反之，交投清淡，觀望者眾。
下圖為2016年8月9日A股大盤情況截圖，紅框內為換手率
2、計算公式
五換，即五天的換手率，為五天合計成交量÷流通量×100%
在中國，股票分為可在二級市場流通的社會公眾股和不可在二級市場流通的國家股和法人股兩個部分，一般只對可流通部分的股票計算換手率，以更真實和準確地反映出股票的流通性。
3、案例說明
某隻股票在一個月內成交了2000萬股，而該股票的總股本為1億股，則該股票在這個月的換手率為2千萬÷1億元=20%。而如果這隻股票的流通股本如果為2000萬，則其換手率高達100%。
4、檔位級別一覽
我們可以把換手率分成如下個檔位級別：
注：小於2%的成交額稱為“無量”，有時小於3%也被稱為“無量”。
在具體應用中，換手率過高的確需要加以關注。大盤股換手率在10%以上便處於值得警惕的狀態，中盤股在15%左右，小盤股則在20%以上。
二、換手率的幾項釋義
1、象徵著股票熱度
股票的換手率越高，意味著該只股票越活躍，人們購買該只股票的意願越高，屬於熱門股;反之，股票的換手率越低，則表明該只股票少人關注，屬於冷門股。
2、象徵著變現能力
換手率高一般意味著股票流通性好，進出市場比較容易，具有較強的變現能力。然而值得注意的是，換手率較高的股票，往往也是短線資金追逐的對象，投機性較強，股價起伏較大，風險也相對較大。
3、與股價走勢密不可分
將換手率與股價走勢相結合，可以對未來的股價做出一定的預測和判斷。某隻股票的換手率突然上升，成交量放大，可能意味著有投資者在大量買進，股價可能會隨之上揚。如果某隻股票持續上漲了一個時期後，換手率又迅速上升，則可能意味著一些獲利者要套現，股價可能會下跌。
4、新股上市換手率高
新股上市之初換手率高是很自然的事兒，一度也曾上演過新股不敗的神話，然而，隨著市場的變化，新股上市後高開低走成為現實。顯然已得不出換手率高一定能上漲的結論，但是換手率高也是支持股價上漲的一個重要因素。
5、應提防主力派發
相對高位成交量突然放大，主力派發的意願是很明顯的，然而，在高位放出量來也不是容易的事兒，一般伴隨有一些利好出臺時，才會放出成交量，主力才能順利完成派發，這種例子是很多的。
6、新資金介入信號
底部放量的股票，其換手率高，表明新資金介入的跡象較為明顯，未來的上漲空間相對較大，越是底部換手充分，上行中的拋壓越輕。
如何用換手率識別主力：
1、中長線主力運作個股的換手率
考量個股盤面活躍度時需要藉助換手率來進行判斷。有些個股換手率很低，但是股價始終會上漲，這樣的盤面特徵表示有中長期主力運作，類似這樣的個股就具備非常強的持續性，風險非常小。
圖是萬里揚K線圖，該股實際流通盤有6.27億股，但每天的換手最大隻有3.39%，最低時單日換手率只有0.46%，股價卻一直保持斜率上行，可以肯定的是該股沒有遊資的參與，完全是中長線主力資金運作，對於這樣的個股，我們可以大膽參與。
2、高位換手和低位換手對股價的預判分析
如何判斷一支股票是否處在底部區域有很多種方法，其中最簡單的一種方法就是看換手率，如果一支股票在下降通道中運行時，換手率極低，換句話說，這支股票已經沒人買賣了，特別是前期主力建倉過的股票，經過洗盤，一旦出現這種情況是需要密切關注的，這說明股價已經在底部區域。
上圖是金科娛樂K線圖，當股價回調60日均線附近，伴隨著成交量的極度萎縮，換手率也非常低，表示該股在這個區域的買賣極不活躍，低位的低換手，預示著向下做空的籌碼基本耗盡了。那麼你會問：“可是向上的籌碼也很少啊。”的確是這樣。可是為什麼說在這個地方是止跌信號呢?因為這是下跌途中的縮量低換手，改變了既定的下行趨勢，多空在這裡取得了平衡，如果變盤，股價必定向上。
通過換手率看主力持倉量：
主力吸籌往往會在籌碼分佈上留下一個低位密集區，一旦時機成熟，主力從低位密集區的下方首先將股價拉抬到密集區的上方，形成對籌碼密集區的向上穿越，股價上穿密集區而呈現無量狀況，這時我們就可知道該股已由主力高度持倉了。
從技術上可以用換手率來精確估計成交量，對“無量”這個市場特徵給出較明確的參考標準。通常不單純使用成交量這個技術參數，因為股票的流通盤有大有小，同樣的成交量並不能說明這隻股票是換手巨大還是基本上沒有換手。用放量與縮量來監控獲利拋壓也不是一個好方法。而換手率則能從本質上揭示成交量的意義。一般而言，可以把換手率分成8個級別：①絕對地量：小於1%;②成交低迷：1%～2%;③成交溫和：2%～3%;④成交活躍：3%～5%;⑤帶量：5%～8%;⑥放量：8%～15%;⑦巨量：15%～25%;⑧成交異常：大於25%。圖所示為大同煤業K線圖，帶量6%換手率。
大同煤業——帶量6%換手率
將小於3%的成交額稱為“無量”的標準得到廣泛認同。更為嚴格的標準是2%。一旦發現籌碼密集區以低迷的成交量向上穿越，被穿越的籌碼大部分是主力持倉。
通過換手率看主力成本
一般而言，中線主力建倉時間在40～60天，即8～12周，取其平均值為10周，則從周K線圖上，10周均價線我們可認為是主力的成本區，這有一定的誤差，但偏差不會大於10%。作為主力，其操盤的個股升幅都在50%以上，多數為100%。
通常情況下，一隻股票從一波行情的最低點到最高點的升幅若為100%，則主力的正常利潤是40%，我們把主力的成本算出以後，在這個價位上乘以100%，即為主力的最低目標位，不管道路是多麼曲折，股價遲早都會到達這個價位，主力若非迫不得已，絕不會虧損離場。
通過換手率摸出主力的底細，看清主力的底牌，就可以做到在操作上有的放矢，不再懼怕主力的軟硬兼施。在選股時，可以把10日平均換手率大於3%作為一個基本條件，這可以節省大量時間和精力，提高選股效率。當然，對主力高度控盤的股票要另外注意。對於那些10日平均換手率大於5%的股票，如果縮量至換手率低於3%，應重點關注。
用換手率一眼看透洗盤還是出貨!
1.建倉階段放大的換手率
如圖8-7所示,萬好萬家(600576)在以漲停的方式上漲之前,曾經有近七個月的溫和上漲階段。就在這幾個月緩慢的拉昇當中,主力順利地完成了建倉的過程。那麼怎樣才能夠提前知曉主力的作為呢?圖中的換手率藏著主力的真正動向!股價上漲的初期,在圖中A位置處,換手率經常出現高達20%的情況。圖中顯示股價有三次明顯的拉昇情況,在拉昇過程中,換手率也隨之達到了非常高的程度。
在之後的拉昇過程中,圖中B位置處的換手率始終維持在5%—20%。這麼高的換手率配合股價緩慢上漲顯然不是一般的散戶能夠達到的。主力在花大力氣建倉,才導致換手率不斷維持在高位。
2.洗盤和拉昇時的換手率
如圖8-9所示,臥龍電氣(600580)在被主力拉昇的過程中,股價也曾經歷過打壓的過程。對於主力深度介入其中的股票來說,在主力打壓洗盤時,一定是散戶在大量的出貨。既然主力不參與出貨,那麼換手率一定不會很高。與拉昇階段主力不斷拉抬股價不同的是,打壓股價的換手率是萎縮的。圖中在臥龍電氣這隻股票的兩個洗盤位置中,其換手率都呈現出了萎縮的狀態。這正好說明了主力在打壓股價時惜售股票,印證了主力在該股中的存在。
如圖8-10所示,皖通高速(600012)雖然算不上是2008年底到2009年底的股市反彈中的大牛股,但是其中卻明顯看出主力的存在。圖中A位置換手率的放大對應著股價的底部,這正是主力建倉所在的價位。而圖中B位置恰好是主力拉昇出貨的位置。為什麼這麼說呢?因為主力放大換手率建倉和出貨的動作簡直是太明顯不過了。通過分析換手率,主力的行蹤就一目瞭然了。
3.出貨階段放大的換手率
如圖所示，華電國際(600027)在見頂的時候，股價經過最後的瘋狂拉昇，終於快速回落了。如果說在股價被拉昇的時候，主力的動向還不是很明顯，那麼在出貨的時候，主力的“狐狸尾巴”已經充分地暴露出來了。圖中所示的巨大換手率就很能說明問題。主力出貨時放大的不僅僅是成交量這一個指標，股價快速見頂回落中還暗藏著大量的股票被換手。籌碼在短時間內從主力的手裡轉移到散戶的手裡時，換手率這一指標一定是非常大的。圖中出現的換手率的兩個明顯峰值就說明了問題的實質。
換手率主要還是反映市場交投的表象，要據此來判斷機構動向和股票後勢走向，則還需要藉助其他指標和基本面因素來綜合評判。如同我們在用溫度計測量體溫發現度數偏高，若簡單地作出感冒的判斷，顯然是不正確的。醫生往往還會通過其他檢查來找出體溫偏高的原因。投資者應該認識到：正確地學習使用分析工具,同時要理性分辨那些依據單一數據或指標便給出買賣建議的所謂“點石成金”術。
投資者要注意不同市場下的換手率所要注意的要點：
1，低位高換手率。有機構在吸貨、屯積籌碼，籌碼正在由分散持有的散戶手裡向機構大戶倉裡集中，該股日後必將有一波上漲。
2，高位高換手率。有機構在對倒放量，吸引散戶跟進，在高位派發高價籌碼，籌碼正由主力集中持有的倉庫流向散戶的小口袋裡分散持有，該股日後必跌。
3，利空中低位高換手率。市場上的有心人在股價的中低位正趁利空大口吞吃散戶因恐慌而割掉的廉價籌碼。敢於在出利空時屯積貨物還說明，這種利空是暫時的，後市必有好戲。
4，利多高位高換手率。參與該股的機構正在利用好消息在高位派發高價籌碼，宴席即將散去，吃得酒足飯飽的先知先覺者利用好消息瘋狂逃跑，後知後覺的散戶正好趕來付款結帳。
5，怎樣確認主力開始建倉呢?周K線圖的參考價值最大，周K線的均線系統由空頭轉為多頭排列，證明有主力介入，所以周MACD指標金叉可認為是主力開始建倉的標誌，這是計算換手率的起點。一箇中線主力的換手率應在300%～450%之間，只有足夠的換手，主力才能吸足籌碼。投資者要跟莊時，最好跟持倉量超過50%的莊。
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