近期一家擁有柔性OLED技術的企業——蘇州華興源創科技股份有限公司（下稱“華興源創”）選擇預計市值不低於10億元的上市門檻衝刺科創板，這意味著華興源創需滿足“近兩年淨利潤均為正且累計淨利潤不低於5000萬元，或者最近一年淨利潤為正且營業收入不低於1億元”。
隨著三星、華為、小米相繼推出柔性摺疊屏手機和相關方案，柔性屏成為2019年手機行業的潮流之一。
根據IHS數據，預計2019年，全球OLED柔性屏的出貨量將會達到3億片，並超過剛性屏出貨量。
客戶集中，蘋果變心
華興源創是檢測設備與整線檢測系統解決方案提供商，主要從事平板顯示及集成電路的檢測設備研發、生產和銷售，主要產品應用於LCD與OLED平板顯示、集成電路、汽車電子等行業。
據華興源創稱，其多項技術指標達到國際領先水平，填補了相關國產設備的空白。IPO日報發現，2016年-2018年（下稱“報告期內”），華興源創向前五大客戶產生的銷售收入比例較高。
申報稿顯示，報告期內，華興源創向前五大客戶產生的銷售收入分別為40756.73萬元、120625.38萬元、61886.48萬元，分別佔當期營業收入的78.99%、88.06%、61.57%，報告期內，上述佔比均超過了六成。
報告期內，華興源創的營收存在下降情形。
報告期內，華興源創分別實現營業收入51595.44萬元、136983.42萬元、100508.35萬元，其中華興源創2018年的營業收入同比下降了26.63%。
IPO日報發現，華興源創2018年的營業收入之所以減少3.65億元，主要是因為蘋果公司的“變心”。
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申報稿顯示，2016年-2017年，華興源創向蘋果公司產生的銷售收入分別為2725.22萬元、27224.16萬元，增長率為898.97%。
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然而，蘋果公司未出現在華興源創2018年的前五大客戶名單中。
此外，華興源創2018年向三星產生的銷售收入為13692.17萬元，較去年81755.05萬元，同比下降了497.09%。
對此，華興源創表示， 2017年蘋果公司推出iPhone X等新一代產品，全面採用三星的OLED顯示屏，且面板廠商進一步推進生產線自動化升級改造，增加了對大型自動化檢測設備的採購力度，而2018年主要客戶蘋果公司新產品屏幕與前一年度相比改進較小，檢測設備更換需求較小，因此銷售收入同比有所減少。
分紅分走四成淨資產
除了上述的情況之外，IPO日報還發現，華興源創在報告期內進行了大額分紅。
申報稿顯示，2016年，華興有限（華興源創前身）對股東進行了兩筆現金分紅，一筆金額為7083.34萬元，一筆為2500萬元，合計現金分紅9583.34萬元 。
2017年，華興有限也對股東進行了兩筆現金分紅，一筆金額為2750萬元，一筆為53500萬元，合計現金分紅56250萬元。
2019年1月，華興源創決定以截至2018年9月30日經審計的未分配利潤進行現金分紅，金額為7218萬元。
申報科創板IPO前，華興源創向股東現金分紅的合計金額達到73051.34萬元。
截至2018年末，華興源創的淨資產為91130.11萬元，加上7.3億元的分紅，共有超過16億元的淨資產，換言之，華興源創的股東分走了公司44.49%的淨資產。
與此同時，申報稿顯示，華興源創此次欲募集10.09億元，其中3.99億元用於平版顯示生產基地建設項目，2.6億元用於半導體事業部建設項目，3.5億元用於補充流動資金。
對此，一位業內人士向IPO日報表示，從華興源創募集資金的用途來看，募集的資金有近35%是用於補充流動資金，可以看出，華興源創的現金流其實還是“挺緊張的”。在這樣的背景下，華興源創報告期內的大額分紅，令人難解。
記者 鄧皓天
排版 潘潔
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