“數據告訴我們：A股在6月份之前到3500點，6月份之後牛市將消失
”本文我們將用各種數據證明這個觀點
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現在是不是小牛市？
答案：現在是小牛市，為什麼呢？之前我們已經分析了，金融機構在借錢買股。
FDR007利率曲線表示銀行借給銀行的貸款利率，FR007表示銀行借給金融機構的貸款利率，像信託，券商，保險等機構。
從上圖我們可以看到，銀行之間的借款利率在下降，銀行與金融機構之間的利率在上升，表示金融機構在大批量的借銀行的錢。
那麼金融機構借錢之後去買什麼了，國債指數在下降，而企業債和股票在上漲，說明金融機構在買公司的股和債，風險偏好提高。
這個是國債指數，從2月中旬開始下降，而小牛市也是從2月中旬開始的。
這個是企業債指數，完全沒有受到國債的影響。
而從A股連續的破萬億成交也可以看出，這一波完全是金融機構在主導，有些散戶根本還沒上車，車就開走了。
具體詳見文章 金融機構在瘋狂借錢炒股？
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為什麼A股會突破3500點
第二個問題，為什麼A股會突破3500點。
這個指標主要看交易者的預期波動率，而期權隱含波動率則可以很好的詮釋這個因子。
之前我們也講過，過去一年上證50期權平均波動率是22.30%，而過去一個月的平均波動率是35.32%，但是今天所有的期權的隱含波動率預計平均在40%以上，未來隨著散戶的加入，可能超過50%。
我們知道這輪小牛市是從2440點開啟的，如果波動超過40%，則上證指數則會到3500點左右。
所以說，交易者的行為已經告訴我們，A股的高點在哪裡。同時結合目前的行情熱度，3個月內突破3500點應該不是很難。
玩期權的絕對不是小散戶，至少得懂期權定價理論--BS模型，所以他們至少懂點金融工程的理論。
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為什麼是在6月份
第三個問題，為什麼是在6月份。
這個我們要看利率價格的走勢，FR007的利率在3月份到6月份是上漲的，而在6月份之後利率曲線就平滑了很多，說明金融機構對錢的需求集中在3月份到6月份。
FDR007在3月份到6月份是下降的，而6月份之後利率曲線變成上漲的。說明銀行間的借貸利率在變貴，那麼金融機構拿到的錢自然就會變貴。
綜合而言，金融機構6月份的借錢利率會普遍升高，而6月份股指大概率突破3500點，此時大概率會有一部分機構下車收網，賣掉股票落袋為安。
而6月份到9月份股票則會進入調整期。雖然利率顯示是在下降，表示9月份之後可能會繼續上攻到4000點，但是FR007並沒有上漲，所以到6月份之後我們再接著看這個指標。看看金融機構對未來股票的走勢是否產生分歧還是一直看好？
這個是國債實時收益率曲線。
國債收益率在1-3個月急劇上漲，說明資金在這3個月不太會光顧國債，而3-6個月後趨緩，6-9個月後資金開始重新買入國債。
看完數據我們可以說債券市場在3月份到6月份應該不會有什麼行情，下半年債券市場可能有一波行情，而這些錢就是從股票市場撤出的錢。
這個是3月4日的國債期貨的一些數據，我們可以看到十年期的基差明顯大於兩年期的國債期貨，說明兩年期的國債現貨比期貨貴，而十年期的國債現貨比期貨便宜，說明短端利率在上升，表明資金短期緊張，而在資金總體寬鬆的背景下，說明資金都流入了股市。
我們會長期關注IRR這個指標，來判斷在股債蹺蹺板效應下資金的流向。
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金融機構未來3個月還會加倉嗎？
第四個問題，金融機構未來3個月還會加倉嗎？
這個問題我們直接看數據，從過去2天的FR007利率看，金融機構已經不再大規模的從銀行借錢，所以利率在這2天連續下降，而3個月後的資金價格也沒有大幅上升，說明金融機構借錢已經告一段落。
這個是3月4日的數據
這個是3月5日的數據
數據告訴我們，金融機構已經在2月份建好了倉位，未來他們大概率不會大規模的再買進，接下來就是各大金融機構開始瘋狂的出新聞和研報，“A股大牛市來了”，“A股破4000點”等等的標題。
接下來3個月，小散戶肯定在不斷的洗腦下開始買入A股，金融機構開始免費坐電梯。
那麼我們小散戶應該不應該現在購買A股呢？
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