3月2日凌晨0:45分，中國證監會和上海證券交易所正式發佈實施了設立科創板並試點註冊制相關業務和配套指引，這也就意味著，經過近一個月的意見徵集，市場高度關注的科創板並試點註冊制的配套規則正式發佈實施。
今天，受到科創板、以及兩會的疊加利好消息刺激，三大股指大幅高開，滬指開盤便突破3000點整數關口再創反彈新高，開盤後創業板指大幅反彈重返1600點，午後股指持續走高，滬指一度漲超3%創近9個月新高，但隨即衝高回落後，股指維持橫盤走勢，而兩市總成交額再破萬億。
截至收盤，滬指報3027.58點，漲幅1.12%，成交額4806.04億；深成指報9384.42點，漲幅2.36%，成交額5659.50億；創業板指報1619.71點，漲幅3.31%，成交額1646.13億。
雖然今天滬深兩市衝高回落，但是，春言君認為，這種政策性利好的衝漲似乎可以看做階段性牛市的預演。
我們可以再進一步理解背後的上漲邏輯，科創板以創紀錄的速度推出《指引》，並逐步落實，無疑會帶動資本追逐這些高新技術企業，同時，隨著交易量的增加，以及
交易情緒的躁動，勢必會促進整體大盤的回暖。同時，春言君認為，對比創業板成為A股歷次從低潮反轉之後領漲的風向標，相信科創板也會成為大盤由熊轉牛的帶動力量。科創板也代表著中國最先進的科技企業，從戰略層面角度來講，科創板的設立，對中國資本市場是一件大事，提振當前A股有重要作用，這是毋庸置疑的！
現將大家關心的幾個要點整理如下：
四個微小的變化
從1月30日到2月20日，上交所就科創板的主要業務規則，向市場公開徵求意見，收集到各類市場主體提交的意見650份，其中，發行上市審核、發行承銷機制、交易機制設計等方面，受到了市場各方的高度關注。
上交所根據公開徵求的意見，調整和完善了部分業務規則：
一是進一步明確紅籌企業迴歸標準，營業收入快速增長，擁有自主研發、國際領先技術、有競爭優勢的尚未在境外上市的紅籌企業，預計市值不低於100億元，且最近一年營業收入不低於5億元，可以申請在科創板上市。
二是進一步優化股份減持制度，核心技術人員股份鎖定期，由3年調整為1年。
三是進一步明確信息披露審核內容和要求。
四是進一步合理界定持續督導職責邊界。
科創板與A股有何不同？
科創板作為上交所新設立的獨立板塊，與現行的A股市場相比，有幾大重要突破：
第一，允許尚未盈利的公司上市；
第二，允許不同投票權架構的公司上市；
第三，允許紅籌和VIE架構企業上市。
更重要的是，對科技創新企業具有更高的包容度，將優先支持符合國家戰略、擁有關鍵核心技術、科技創新能力突出，具有較強成長性的企業。
科創板IPO
《科創板註冊管理辦法（試行）》第一章，通過136個字描述明確了哪些企業可上科創板：發行人申請首次公開發行股票並在科創板上市，應當符合科創板定位，面向世界科技前沿、面向經濟主戰場、面向國家重大需求。優先支持符合國家戰略，擁有關鍵核心技術，科技創新能力突出，主要依靠核心技術開展生產經營，具有穩定的商業模式，市場認可度高，社會形象良好，具有較強成長性的企業。
與此同時，五套市值及財務指標應當至少符合下列標準中的一項：
一是預計市值不低於人民幣10億元，最近兩年淨利 潤均為正且累計淨利潤不低於人民幣5000萬元，或者預計 市值不低於人民幣10億元，最近一年淨利潤為正且營業收入不低於人民幣1億元；
二是預計市值不低於人民幣15億元，最近一年營業收入不低於人民幣2億元，且最近三年累計研發投入佔最近 三年累計營業收入的比例不低於15%；
三是預計市值不低於人民幣20億元，最近一年營業 收入不低於人民幣3億元，且最近三年經營活動產生的現金 流量淨額累計不低於人民幣1億元；
四是預計市值不低於人民幣30億元，且最近一年營 業收入不低於人民幣3億元；
五是預計市值不低於人民幣40億元，主要業務或產 品需經國家有關部門批准，市場空間大，目前已取得階段性成果。醫藥行業企業需至少有一項核心產品獲准開展二期臨 床試驗，其他符合科創板定位的企業需具備明顯的技術優勢 並滿足相應條件。
《科創板註冊管理辦法（試行）》第二章規定的發行條件有：
第一，發行人是依法設立且持續經營3年以上的股份有限公司，具備健全且運行良好的組織機構，相關機構和人員能夠依法履行職責。
第二，發行人會計基礎工作規範，財務報表的編制和披露符合企業會計準則和相關信息披露規則的規定，在所有重大方面公允地反映了發行人的財務狀況、經營成果和現金流量，並由註冊會計師出具標準無保留意見的審計報告。
第三，發行人業務完整，具有直接面向市場獨立持續經營的能力，其中，最近 2 年內主營業務和董事、高級管理人員及核心技術人員均沒有發生重大不利變化。
第四，發行人生產經營符合法律、行政法規的規定， 符合國家產業政策。
發行人申請首次公開發行股票並在科創板上市，應當按照中國證監會有關規定製作註冊申請文件，由保薦人保薦並向交易所申報。交易所收到註冊申請文件後，5個工作日內作出是否受理的決定。證監會在20個工作日內對發行人的註冊申請作出同意註冊或者不予註冊的決定。
科創板交易規則
上交所對科創板股票競價交易實行價格漲跌幅限制，漲跌幅比例為 20%。 科創板股票漲跌幅價格的計算公式為：漲跌幅價格=前 收盤價×（1±漲跌幅比例）。 首次公開發行上市的股票，上市後的前 5 個交易日不設 價格漲跌幅限制。
盤後固定價格交易，指在收盤集合競價結束後，上交所交易系統按照時間優先順序對收盤定價申報進行撮合，並以當日收盤價成交的交易方式。每個交易日的 15:05 至 15:30 為盤後固定價格交易時間，當日 15:00 仍處於停牌狀態的股票不進行盤後固定價格交易。
另外，新規進一步優化股份減持制度。縮短科創板股票上市規則徵求意見稿中的核心技術人員股份鎖定期，由3年調整為1年，期滿後每年可以減持25%的首發前股份；優化未盈利公司股東的減持限制，對控股股東、實際控制人和董監高、核心技術人員減持作出梯度安排。明確科創板股份減持的其他安排仍按照現行減持制度執行，同時，為建立更加合理的股份減持制度，明確特定股東可以通過非公開轉讓、配售方式轉讓首發前股份，具體事項將由交易所另行規定，報中國證監會批准後實施。
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