類別：行業研究 機構：國聯證券股份有限公司 研究員：葉洋 日期：2019-03-22
事件:
3月7日,工信部原材料司發佈了2018年鎂行業運行情況。2018年,鎂行業總體運行平穩,國內消費有所增長,鎂價持續上漲,但冶煉環節環保改造壓力加大,深加工產品應用有待加快,鎂行業轉型升級任務依然艱鉅。
投資要點:
原鎂產量同比下降,價格震盪走高。
據中國有色金屬工業協會統計,2018年,受環保限產等影響,我國原鎂產量86萬噸,同比減少5.4%。供給收縮支撐鎂價上行,全年鎂現貨均價1.65萬元/噸,同比上漲10.5%。據中國有色金屬工業協會調研,鎂冶煉企業實際盈利水平同比提升,行業效益持續改善。全球範圍內,中國原鎂產量佔世界總產量的比例從2017年的88.6%下降到82.5%,依然處於高位。
國內消費持續增長,出口量回落。
2018年,我國鎂消費量45萬噸,同比增長7%,漲幅同比提高2個百分點,但由於3C產品用量減少,鎂加工材消費增速下降。國外鎂需求回落,全年累計出口各類鎂產品共41萬噸,同比縮減11%,出口量佔鎂產量的48%。
產業結構調整,高端應用取得突破。
寶武鋼鐵集團入股雲海金屬,聯合拓展鎂應用,實現國企民企的強強聯合。河南省鶴壁鎂交易中心成立,通過創新交易模式,加大鎂產品流通,促進國內鎂市場健康運行。高端鎂材生產應用取得新進展,鍛造鎂合金汽車輪轂實現產業化,已出口至歐美市場,新型可控降解骨修復用鎂合金材料達到規模化穩定製備,併為國內醫療器械企業供貨。
環保改造壓力大,綠色發展任務艱鉅
近年來,國內鎂冶煉技術工藝不斷改進,但機械化、自動化水平仍然較低,工況條件有待改善,節能減排和廢渣回收利用水平亟待提高。2018年,隨著汙染防治工作的深入推進,部分鎂冶煉企業因環保改造問題停產,企業用工難問題凸顯,行業綠色發展任務艱鉅。2019年國內的原鎂產量或將維持低位運行,供給收縮的態勢或將延續。
下游需求突破或將引領市場
一方面,工信部原材料司將繼續推動從原鎂生產到鎂合金零部件的產業鏈優化整合和技術升級;另一方面,汽車輕量化等下游領域的迫切需求也有望對鎂及鎂合金產品的需求形成顯著的增速。
風險提示
下游應用發展不及預期;供給收縮不及預期。
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