欠薪過億、負債超37億、關停影院超80%......就在這兩個月，老牌院線公司星美經歷了一段“痛苦時期“。
一方面，2018年中國的電影院數量突破了一萬家，另一方面，各大院線公司都在叫苦連天，彷彿他們就是這個“寒冬”最大的受害者。
12月13日，有報道稱萬達有意接盤星美影城，前提是“價格合適”。對此，（投黑馬Tou.vc專注於文創領域的眾籌平臺）萬達電影投資部門的人士對外表示，“收購星美是誤讀，萬達並沒有表態要接盤星美。”
而就在同一天，一紙官方文件發出，似乎在為院線市場的未來發展定下主基調，也為類似的媒體解讀給予了導向上的印證。
12月13日，國家電影局下發《關於加快電影院建設 促進電影市場繁榮發展的意見》。意見要求，“到2020年，全國加入城市電影院線的電影院銀幕總數達到8萬塊以上。鼓勵企業積極投資建設電影院。鼓勵發展電影院線公司，鼓勵電影院線公司依法依規併購重組。”
文件的意思非常明確——影院還是要多蓋，銀幕總數還是要增加，但是院線公司數量太多太雜，兼併整合是勢在必行的。
這樣的官方文件可謂非常及時，平心而論，中國電影院線的發展已經到了一個真正的拐點。一方面是一萬多家電影院分佈於國內一線到四線，五線各個城市和小鎮，市場已經接近飽和，電影院的數量和屏幕數日漸高漲。另一方面，由於觀影技術衝擊，受眾被不同渠道分流，單塊銀幕盈利比前兩年出現嚴重下降。
當然，我們也要承認，因為地價，租金，水電，人力成本的上漲和整體房地產與經濟大環境的不明朗，投資影院的收益確實不如前幾年。
就在這個當口，監管部門終於出了文件，無疑給市場的方向指明瞭一條路——同意兼併重組，同意運營效率高的收購運營不良的。
就像國家電影局這一次鼓勵的“併購重組”一樣，在傳言的萬達之前，星美其實早就在試水出售的可能。7月27日，光線傳媒連發多項融資公告，擬融資總額高達70億元，同時加上已有的超過50億元的現金儲備。媒體宣稱，光線傳媒很可能在謀劃一次“百億級”收購，而收購目標則被鎖定為星美旗下的院線業務。
據來自香港的內幕消息對外披露，“光線和星美談判已經推進了一段時間，現在看來一切正常，為了能夠順利談下收購案並儘早啟動，所以光線才著急籌措資金。”
消息一經發出，香港媒體緊急向星美瞭解情況，作為香港上市的企業，星美第一時間給出的答覆是“從未聽說此事，公司也未考慮出售旗下資產”。光線也於週日出來堅決否認：“公司從未與星美方洽談報道所稱相關收購事宜，短期內亦無相關安排。”
我們可以就此推斷：未來如果出現有公司正式收購星美這樣的老牌院線，或者原本30-40家主要院線公司進一步縮減到20家左右，大家都不必驚奇——因為，這幾乎已是大勢所趨。
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院線流年不利，
從萬達到星美幾乎都無法倖免
2018年對於各大院線來說不是一個大年：
早在1月，先是完美世界將旗下今典影院業務剔除出上市公司報表，到了11月，萬達電影復牌，但重組計劃依然無法推進，財報出來顯示三季度盈利下降；12月，大地院線正式從新三板摘牌，其後，星美控股發佈公告承認嚴重虧損，幾乎成了“老賴”的代名詞……
流年不利，並不為過。從最好最大的萬達，再到欠薪多年的星美，似乎沒有一家的日子是好過的。
作為國內第一大院線公司，截止到2018年10月31日，萬達電影共擁有直營影院573家，銀幕5062塊，為全國第一。就市場佔有率來看，2017年，萬達電影2017年在國內的市場佔有率為13.5%，連續9年居全國首位。
“全國第一”的日子卻不好過，儘管此前各項數字和業績增速驚人，領先全國，但進入重組關鍵期的萬達電影，前三季度的業績卻踩下了剎車。
2018年前三季度，萬達電影營業收入109.05億元，同比上升7.06%，淨利潤12.68億元，同比上升僅0.31%。特別是2018年第三季度，公司營業收入、淨利潤同比雙雙下滑。
業績下滑，首要原因不是別的，正式是公司主營業務院線板塊毛利率的下滑。上市前的2014年，公司院線收入的毛利率為19.68%，此後一路下滑，到2017年僅為12.06%。
全國第一業績下滑，曾經院線排名TOP10墊底的星美更是難過。12月6日，星美控股發佈公告表示，截至2018年11月30日，星美控股在國內經營約320家影院中，約140家已短暫停業，而約11家有可能將於不久後因不能支付租金而失去贖回權。星美控股的財務危機被以數據的形式公之於眾。截至11月30日，其貸款未償還本金額及應計利息分別約為34.86億港元及2.89億港元。
超過40%的影院已經停業，正常營業的不到180家——如果說萬達還只是業績增長不力，那星美呈現的無疑是另外一種景象，是一種要麼關門大吉，要麼轉手賣人的氣氛。
雖然無論是萬達或者光線都第一時間否認收購傳聞，但正所謂無風不起浪，熟悉媒體報道生態的讀者應該可以知道——有這樣的消息傳出，一般都意味著類似的動向確實是在暗中進行，至於到底是壓根沒有聯絡，（投黑馬Tou.vc專注於文創領域的眾籌平臺）還是雙方價格沒能談攏，外界就不得而知了。
至少可以肯定的一點是，影院關門，欠薪不斷，星美當下唯一的出路就是有金主大公司來豪氣出手，盤活剩餘的影院資產，並還上一直拖欠的薪資。據2018年12月6日星美控股發佈公告，對若干僱員工資尚未支付總額約為1.08億港元——這1.08億港元，如果不是由金主通過兼併收購來重新補血，而讓星美本身來籌資還款，大概率是永遠無法實現的。
星美是一個行業最典型的例子。除此之外，中影、金逸、文投控股和大地院線等多家院線上市公司，今年前三季度營收都出現增速放緩，甚至下滑。
數據顯示，在今年的前10個月裡，確認倒閉或停業整改的影院已接近300家，平均下來，幾乎每天都有一家影院停止營業；而實際情況可能更糟糕，近三個月內因營業調整等原因，沒有票房入賬的影院已經多達2100家，佔全國影院總數的五分之一。
面對這樣的現狀，監管方再也坐不住了，終於祭出了指導意見。
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監管發聲：既要數量，也要質量
過去三年，中國無論是在影院數，影廳數，和屏幕數上均突飛猛進，但是這樣“數量“上的增長背後，是”質量“的下滑，是觀影人數的增長放緩，是成本的日益高漲。
2015-2018年，中國影院的平均上座率由最早的的17.4%下滑至了2018年時的12.9%，其中排名前十的院線、影投，上座率和場均人次均出現了明顯下滑。規模越大的院線下降幅度越大，常年全國第一的的萬達，上座率從23.7%跌至15.3%，場均人次則從40銳減至25。
與此同時，院線之外，單體影院更慘，由於成本高企、經營不善，陸續跑步進入“倒閉潮”的隊伍，而某些院線公司，例如星美和廣州UME，也出現了大量旗下影院關門大吉的情況。
痛定思痛，這樣的衰減背後其實正是前幾年影院過度擴張，造成行業供需失衡。在2015-2016年這兩年，很多影城經理發現在其輻射的範圍內，短短兩年就新建了五六家影院，競爭進入不合理的白熱化，結果是到頭來大家都入不敷出。
在資本最狂熱的那兩年，商場選擇的策略當然是“誰給的租金高就給誰建影院”，導致在院線公司的圈地大戰中，城市核心區域、大商場的場地租金也水漲船高。原本常年佔據有利地形的星美屬於老牌企業，這樣一輪租金上漲的潮流肯定是他們無法控制的，結果導致眾多年久失修，設備條件跟不上的影院只能歇業——因為不歇業的話，可能票房收入還及不上租金。
其實早在2016年，當時就有行業人士判斷——“未來一到兩年，國內影院將迎來新一輪市場大洗牌”。“未來，院線與影院的集中化將成為趨勢。（投黑馬Tou.vc專注於文創領域的眾籌平臺）小規模、少影廳、非標準、收益差的影院將越來越喪失生存空間，最後走向倒閉或者被併購。”
回頭來看，併購的案例還不算太多，萬達院線10億元收購了世茂影院旗下15家影院，阿里影業1億元買下星際影城，阿里10億投資大地院線，華人文化30億投資UME, 等等，三年以來概規模比較大的併購案也就10幾個。
顯然，對於市場調控方向來說，還是希望能有更多的案例出現，而且在數量上也不能放緩——可謂是既要數量，又要質量。
根據《意見》要求，“到2020年，全國加入城市電影院線的電影院銀幕總數達到8萬塊以上。”——銀幕還要繼續造，不能因為效益下滑就停止擴張。
又根據《意見》要求：“成立電影院線公司須具備以下條件——控股影院數量不少於50家或銀幕數量不少於300塊；控股影院上一年度合計票房收入不低於5億元。“——院線的條件要收緊，必須有收入保障，否則就只能優勝劣汰。
“電影院安裝巨幕系統、激光放映機等先進技術設備的將按照設備採購支出的20%予以資助，每家影院不超過50萬元。在中西部地區縣城新建影院，每家新建影院資助不超過30萬元，每家改擴建影院不超過20萬元。“——影院的設備要更新換代，否則觀眾就沒興趣進來看戲，如果經濟上有困難的，政府可以補助，來幫助影院跟上新形勢下的設備要求。
如果再算上“鼓勵企業積極投資建設電影院。鼓勵發展電影院線公司，鼓勵電影院線公司依法依規併購重組“ 這最關鍵的一條，監管的導向其實已經很明確——鼓勵優勝劣汰，鼓勵以舊換新，鼓勵以大吃小，但是，不希望看到影院數量和屏幕數的下滑。
歸根結底，調控的方向很明確，某些影院倒閉關門是因為供需的問題和管理上的失誤，如果將這些影院交給實力強大，家底厚實的大公司來做，順便把老舊影院都更新一番的話，觀影的熱情和上座率還是可以得到提升的！
截止到17年年底，全國影院投資公司超過了500家，但是誰都心知肚明，中國市場暫時真用不了這麼多的公司。很多公司其實完全不具備影院的選址能力，商業的運營能力，如果放任其盲目的擴張，將造成低端和低效的影城數量繼續增加。
因此，鼓勵兼併收購，將會使得未來兩年出現“邊開店邊關店“的現象，低端的佈局設置不合理的影城會關閉，經過重新設計的新影城還是會陸續出現。
當然，所謂資本寒冬，並不是一句戲言。對於收購方來說，買影城或收購其他院線是要帶來利潤的，帶來正現金流人家才願意買，不會僅僅為了市場份額或者一紙《意見》而去收購。
畢竟，今日不同往昔。（投黑馬Tou.vc專注於文創領域的眾籌平臺）不是誰都能像2015年時那樣動輒掏出10億，幾十億來大舉兼併。監管只是一種導向，市場自然有其規律。
2019年院線公司的洗牌將如何展開，我們將拭目以待。
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