當下宏觀環境風雲變幻、時事維艱，直接影響到PE/VC、併購基金等股權投資機構、產業資本的“募投管退”各項決策，繼而對廣大新經濟公司的融資、經營產生深遠影響。
“投資人說”，是星無限資本公眾號為了響應形勢變化，新推出的一個欄目。本欄目將定期採訪活躍在PE/VC、併購基金等一線的資深投資人，旨在與諸君分享來自投資併購實踐的深刻洞見和智慧。
過去幾十年來，通信革命給人類帶來了翻天覆地的變化，但這場革命仍未終止，且將越來越重要。隨著汽車、家庭、工廠和公共基礎設施等萬物互聯及隨之帶來的海量數據，這將對整個社會經濟帶來深遠影響。
5G技術革命正在重新定義遊戲規則，全球企業大咖競相投入、積極佈局，甚至引爆了國家級大戰。誰贏得了這場戰爭，誰就佔據了未來至少十年的主導地位。
12月10日，工信部發布消息稱，近日工信部已向中國電信、中國移動、中國聯通發放了5G系統中低頻段試驗頻率使用許可。其中，中國電信和中國聯通獲得3.5GHz頻段試驗頻率使用許可，中國移動獲得2.6GHz和4.9GHz頻段試驗頻率使用許可。5G系統試驗頻率使用許可的發放，有力地保障了各基礎電信運營企業開展5G系統試驗所必須使用的頻率資源，向產業界發出了明確信號，將進一步推動我國5G產業鏈的成熟與發展。
下一步，工信部將積極指導各基礎電信運營企業做好5G系統試驗的基站部署，開展好5G系統基站與同頻段、鄰頻段衛星地球站等其他無線電臺站的干擾協調工作，確保各類無線電業務兼容共存，促進我國5G產業的健康快速發展。
據前瞻產業研究院發佈的《中國5G產業發展前景預測與產業鏈投資機會分析報告》數據顯示，按2020年5G正式商用算起，預計當年將帶動約4840億元的直接產出和1.2萬億元的間接產出，到2030年5G帶動的直接產出和間接產出將分別達到6.3萬億和10.6萬億元，兩者年均複合增速分別為29%和24%。並且隨著商業化進程的進一步推進，我國5G產業的產出結構也將出現一定程度的轉化，其中5G信息服務商的產出將隨著基礎5G設施的普及在未來出現大幅度的增長。
星無限採訪組近日採訪了聚焦於投資5G產業鏈的專業機構深圳市盛世華章投資有限公司總裁廖玉成，他給我們毫無保留地分享了5G產業鏈系列投資機遇。
（星無限資本採訪盛世華章）
盛世華章總裁 廖玉成
公司簡介：
盛世華章成立於2016年，總部坐落於深圳福田，管理層具有十幾年行業經驗，由專業投資者、會計師、投行業務專家、行業分析師組建。以高技術領域（含半導體、5G、軍工、新材料）、人工智能（含大數據）為核心投資方向，以投資產業鏈和整合產業鏈資源作為核心投資策略，致力於成為細分最專業的投資管理公司。目前公司及團隊參與30多個投融資案例，包括鐵血科技、哲達科技、豐越環保、狗尾草、謳德新能源、山西科泰、天博智、世炬網絡、珠海光宇等。
星無限： 幾年前大家就已經在說5G了，您覺得什麼是5G，它跟4G的區別體現在哪？
廖玉成：1G作為移動通信開始的時代，我們也稱之為模擬通信時代，1G時代的王者非摩托羅拉莫屬。
2G時代是數字通信時代，2G時代主要採用數字時分多址（TDMA）和碼分多址（CDMA）兩種技術，分別對應GSM和CDMA系統。最終以諾基亞和愛立信崛起，而摩托羅拉走下神壇。
3G、4G在本質上沒有多大差別，更多的是在速率上的提升和技術上的迭代。3G時代主要有WCDMA、CDMA2000、TD-SCDMA三種標準，分別以歐洲、美國、中國為代表。到了4G，WiMax技術一度要成為主導，WiMax採用OFDM+MIMO技術，以Intel、北電和摩托羅拉為代表，但最終還是被今天的3GPP LTE所擊敗，成就了華為、中興等通信巨頭，以及4G通信專利王者高通。
5G就是第五代移動通信技術。5G相對4G，在技術及應用場景變化是全方面的。5G時代，5G通信技術標準全球統一，由中國及美國二分天下，分別由華為及高通引領5G時代，併成為5G通信標準主要制定者及專利擁有方，具體來看。
從應用的場景來看，也有很大的區別。1G就是語音，2G實現語音及短信，3G、4G可以實現圖片和視頻快速傳遞，5G時代則是全方面的發展，由於具備高速、高頻、高可靠低延時、大連接等特點，5G引發在智能駕駛、工業互聯網、物聯網等諸多領域爆發性增長。
5G相比4G有著高速率、高可靠低時延、大連接等特點。
1、 高速率
5G速率是4G的100倍，用手機看視頻、玩遊戲再也不會出現任何“卡頓”現象。
目前，可實際看到數據是，中國電信2018年年底在雄安新區開展的5G試點現場測試，相較4G用戶現有峰值體驗，5G可提升約20倍。5G理論峰值通信速率會達到5-10Gbps。
2、 高可靠低時延
很多應用上會因5G有實質性突破。以目前火熱的自動駕駛來看，很多車輛在測試時候速度基本都不會超過60Km/h，速度太快會導致車輛反應不及時，容易發生事故。
但有了5G，這些困擾或統統消失。由於5G網絡的時延也從4G的30-50毫秒降到了1毫秒，反應速度快了，無人駕駛汽車將更加安全。
3、大連接
1G到4G基本上是人與人直接聯繫，或者是通過平臺實現人與人聯繫，但是到了5G，除了人與人之間的聯繫，還有人與物的聯繫，物與物之間的聯繫。
另外在基站方面，5G基站(宏基站)密度比4G的密度要高1.5倍，這還不包括5G時機需要密集布點的微小型基站。5G的基站佈局密度變大，通訊的速度和效率都會變高，可以更好的應用在工業物聯網、無人駕駛等場景。
在4G時代基本上都是以宏基站為主，國內目前大概有400萬個宏基站，接下去還會逐漸增加到600萬個甚至更多。
到了5G時代，則是宏基站與小基站配合使用。因為5G有著更高的頻段，這意味著無線信號覆蓋範圍更小，就需要建設更多的宏基站及微小基站。星無限：5G的到來會給哪些行業帶來機會？從投資者的角度來說，您覺得什麼類型的公司能更好的坐上5G這條大船？
廖玉成：從宏觀方面來說，5G的到來，帶來很多行業機會，對很多領域將會是革命性的。
增強移動寬帶，EMMB，這裡邊強調的就是速度，相比於4G時產生的抖音、手遊、移動互聯網等生態，5G在這些生態裡面會起到一個升級的作用。比如說下載視頻的速度更快，清晰度更高。又比如，在安防+人工智能方面領域很重要的應用場景，城市交通及路況要求動態的畫面實時監控、實時傳輸、實時分析，這在4G時代很難實現，但5G時代可以輕鬆實現。
工業互聯網、車聯網一直強調工業4.0需要過程控制，實時控制，前提需要通訊及時、通訊穩定，而且信息要穩定可靠，毫秒級的實時傳送、實時反饋，
5G的高可靠低延時的特性可以在這些領域得到體現。自動駕駛領域，這個領域目前受限最大的是反應不夠及時，5G的高可靠低延時性可以大大提高車輛的反應速度，提高自動駕駛的安全係數。
物聯網領域，未來會是個萬物互聯的時代，預計在未來2020年代末，接入物聯網的設備數量級將會有百億級，只有5G才能實現這麼大量級的同時接入及傳輸。
5G領域本身也極具投資價值。從5G使用的材料(PCB及覆銅板)方面，比如手機信號的穿透率、穿透速度、散熱情況等會受到材料的影響。所以有些4G能用的材料到5G就用不了，這就催生了一個新材料行業機會。
再比如天線，以前3G、4G可能只有少量需求,比如2天線、4天線、8天線，到5G時代，則採用大規模天線陣列（MASSIVE MIMO）,天線數量會達到64、128甚至256個。
5G時代如何做到天線的排布搭建使信號相互不干擾及更好通信效率。這裡4G很多東西都需要升級，包括功放、濾波器等技術及產品升級，可以帶來很多行業機會。
另外，有一個投資領域，或許大部分投資者容易忽視，那就是專網通信。比如公安、部隊、軍事等特殊行業中，需要自己的專屬網絡便於保密、抗干擾等。盛世華章在2018年投資了一家以提供無線專網通信服務解決方案的項目--廣州世炬網絡。該項目擁有核心的4G底層協議棧，現正在研發5G協議棧，NSA版剛剛研發完成正在試用，SA版預計今年年底可以正式商用。
星無限： 近段時間，華為跟高通在5G領域的競爭可謂是吵得沸沸揚揚，在5G領域，全球就這個兩家比較比較有競爭力，您是怎麼看待當前的5G領域的競爭態勢的？
廖玉成：根據華為披露，5G時代的標準，華為5G技術領先全球12-18個月，而成本比其他的通信廠商低得多。從技術和成本的角度來看，我認為全球包括日英德法即使表面反對，但從實際出發最終都會採用華為的。因為從宏觀的角度來看把握通信的底層會帶動產業和社會經濟結構的革命，如果不採用最底層的技術，在產業革命和後面的發展都會落後。
只有把握5G通信的產業革命，才能實現車聯網、物聯網等萬物互聯，否則這些都是空談。華為與高通在5G領域各具優勢，高通作為全球芯片提供商，以制定標準和芯片為主，下游產業鏈（比如終端通信設備、手機等）則沒有或者很少佈局，而華為則從通信標準的制定、芯片設計，再到通信終端設備、手機終端的生產和銷售都有在做，但它自己的芯片並不供給第三方，華為具有基本上完全的產業生態鏈。
總的來說，未來格局是華為和高通都是5G通信標準的制定者和專利人，都有先發優勢，兩家各有千秋。華為及高通基於各自優勢構建不同的商業模式及產業鏈及客戶群。
5G時代，華為無疑是全球通信設備龍頭，其他比較有實力的包括三星、諾基亞、中興、愛立信的通訊設備廠商。
星無限：自從5G概念提出以來，大家都在期待5G時代的到來，您覺得5G技術什麼時候才能真正普及？
廖玉成：個人認為5G技術應用最大場景是5G手機，也是最快可以商用的。根據4G的普及進度，從2007年到現在接近10年時間，我預計5G手機的普及會快一點，可能需要6年。從目前全球的數據來看，2016-2018年在3GPP陸續發佈5G SA及NSA標準。預計2019年華為、三星等手機廠商都會中小批量推出5G的商用手機。2020年應該會大批量推出，2021年後可能會帶動新的商業模式、新的業態和平臺會出現。我的判斷是5G手機的普及前後需要6年，過程中肯定是4G和5G重疊共存。
星無限：手機用戶現在用的4G費用基本上都來自電信運營商，5G上來之後費用會不會有所變化，對各大運營商會有什麼樣的影響？
廖玉成：無論是4G還是5G，從前期運營的固定投入來看，甚至5G時代實際投入是4G的1.5到2倍。根據以往的經驗，前期通訊費的定價可能會先高一點，等到大規模使用，包括設施已經搭建完成和5G手機使用數量增加之後，包括5G的應用場景實現後，收費一定會往下降。因為在1G時代，人們只能電話通訊。2G時代可以編輯短信，到3G、4G圖片、視頻的瀏覽，
每個階段費用的絕對量是增加的，且使用的量增速會提高。到了5G時代，使用的量和速度一定會更多更快。如果單價資費不降下來，消費者承擔的成本將會很高。所以我判斷部分前期價格可能會較高，不利於5G的普及，後面費用一定會降下來。只要自動駕駛、VR、AR等新的場景出現，就會大幅度增加運營商的收入，同時可以大幅度分攤固定成本，相應的通信資費水平會下降，將進一步推進5G的普及。
至於未來是否會產生新的收費模式，我認為可能會產生，從基礎架構宏基站到小基站，到時候未來有三大運營商。到5G時代，每個城市會有很多密集的小基站，每個大的區域有可能會產生類似有實無名的小運營商出現，承包商可以幫助建設，也可以幫助運營然後參與分成。相比4G時代，5G時代，應用場景及可衍生的領域更廣,5G應用產業鏈可能後面會衍生出多種模式，可能整個運營商架構和生態將會發生巨大變化。
目前國家除給三大運營商頒發5G的牌照，也給廣電一個，所以以後運營商的數量會增加，可能是出現二級三級運營商。
星無限：2018年以來，資本市場一直比較低迷，盛世華章怎麼看待這一問題，現在的投資策略又是怎樣的呢？
廖玉成：從中興、華為事件，可以看出中國製造業中，必須有技術核心的公司才有未來；從資本市場可以看出，純商業模式為主的行業，這兩年國家有所限制，比如對文化娛樂、共享經濟收併購的限制，這個方向並不是國家在大力鼓勵發展的方向。國家的重心是在鼓勵半導體、芯片、AI、5G產業等戰略新興產業，我們的定位和國家的政策方向一致。從行業的成長來看，新能源和汽車產業目前相對成熟，盛世華章相信在未來AI將滲透到每個領域，一定是10年甚至20-30年來的機遇。第二是半導體芯片，我國第一大進口就是芯片，相信未來數十年，中國的半導體行業空間很大。
深圳星無限互聯網金融服務有限公司於2015年成立於深圳，目前有星無限金融網絡及線下服務平臺，目標是高效真實的對接撮合服務，是國內領先股權投融資服務平臺，股權基金與產業資本項目平臺。
迄今為止，已經擁有上千家專業投資機構人資源，已幫數家企業共獲近5億融資，截止目前：與5家企業已達成投資意向；8家企業正在接受盡職調查，32家企業與多家投資機構溝通進行中。
未來隨著中國經濟的巨大轉型和跨越式發展,歡迎各方合作伙伴和精英人才來加入我們，一起擁抱資本，技術和人才不斷對接的美好未來。
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