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行業領先的國產運動品牌安踏體育（02020-HK）2月26日午間公佈其2018年全年業績，各項指標再創集團上市以來最好成績的安踏，在2018年也是連續第五年實現收入及經營溢利的雙位數增長。
業績公告顯示，去年全年安踏實現總收入241億元（人民幣，下同），按年同比增長44.4%；毛利126.87億元，按年大增54%；經營溢利為57億元，同比增長42.9%；股東應占溢利錄得41億元，按年增長32.9%。
26日午後，安踏在港舉行2018年全年業績發佈會，集團主席兼首席執行官丁世忠攜集團總裁鄭捷、首席財務官賴世賢及集團銷售總裁吳永華出席並答記者問。
派息率：未來隨現金流改善會越來越高
儘管公司綜合業績再創新高，安踏去年的派息比例卻是同比下跌了。業績公告顯示，安踏宣派末期股息每股28港分，全年派息率（股息佔股東應占溢利的比率）則為44.9%，這較安踏往年的派息水平有所減少。對此，集團首席財務官賴世賢就在業績會上解釋，稱這是由於現時公司正在進行一項大型收購（亞瑪芬收購事項），而公司為此需要一定的現金做相關準備所致。
那麼未來安踏的派息率會否繼續受到亞瑪芬收購事項的影響呢？對此安踏董事會主席丁世忠就回應表示，有很多投資者也認為在這樣大的收購面前安踏不可能派這麼多的股息，但儘管如此，安踏在2018年下半年的派息比例也達到30%，這在香港大部分上市公司中不算低的。不過他也指，由於安踏過去一直有比較高的派息比例，所以期望值也比較高。
同時丁世忠也表示，隨著未來安踏在整個業務的改善、利潤的改善及現金流的改善，相信集團未來的派息比例會超過30%，並稱隨著日後集團現金流的改善相信派息水平會越來越高。
亞瑪芬收購案進展料下月7日有定論 ，短期利潤貢獻小
談到被廣泛關注的亞瑪芬收購案，外界自然好奇收購進展以及安踏對完成日程的預期。對此丁世忠也回應稱，安踏前天（2月25日）剛發了一個公告，並指這個收購項目確實是一個挺複雜的過程，首先要通過好多個國家的反壟斷審批。據悉到前日安踏發公告為止，其全球反壟斷審批的所有國家已經批准，下一步就是等待90%的股東的批准。
丁世忠透露原來公司希望最早日期是本月28號有進一步的進展，但是由於當中反壟斷審批墨西哥批准比較晚，故推遲到3月7號。他表示在整體正常的情況下，應該會在3月7號有一個具結論性的說法，不過總體而言收購到現在為止一切還是比較順利。
這個被寄予極大關注，甚至“拉低”安踏派息水平的收購標的，未來究竟能為安踏帶來多少利潤貢獻呢？對此丁世忠則指，短期內亞瑪芬應該不會對安踏有大的利潤貢獻，但是應該還是會帶來正面收益。
各品牌穩步增長，今年集團總流水料至少增20%
從現有品牌來看，賴世賢在業績會上就表示，公司管理層對安踏去年的業績較為滿意，並指集團收入獲得44.4%的較大幅度增長主要得益於安踏主品牌繼續保持穩定增長，及FILA品牌實現高速增長，同時一些新品牌也開始穩步增長。
於2018年末，安踏主品牌（包括安踏兒童獨立店）在中國總門店共有10057家；FILA品牌（包括FILA KIDS和FILA FUSION獨立店）在國內、港澳及新加坡的專賣店共有1652家；DESCENTE品牌在國內的門店共有117家；KOLON SPORT 與中國的門店共有181家；Kingkow品牌在國內、港澳及美國共有門店77家；及SPRANDI品牌在國內門店共有104家。
截至2018年底，安踏旗下各品牌總店鋪數目達到12188家。
集團總裁鄭捷表示，希望集團的實體店能夠真正成為滿足消費者線下體驗的一個平臺。他同時透露，到2019年底集團預計安踏主品牌的店鋪數將達到11000家左右；FILA品牌回到1900家左右；DESCENTE店鋪數字有望達到130-140家；Kingkow計劃從去年末的77家提升到90-100家；SPRANDI約能做到150家左右；KOLON SPORT約在180家左右。
鄭捷亦指集團會繼續努力推動各項業務，尤其是核心品牌在2019年繼續成長，當中預計安踏主品牌的流水增長維持在中雙位數；FILA品牌流水的增長會超過30%；集團整體流水增長估計在20-25%之間。
問：在籃球領域球星效應是非常明顯的，公司也有簽約一些球星，接下來會不會有新的明星簽約，或有沒有一些潛在對象？
答：（鄭捷）籃球是安踏品牌最重要的一個品類，可以看到最近幾年在籃球上的投入以及籃球明星的簽約對我們籃球品牌的貢獻。相信我們會再繼續尋找跟安踏品牌匹配的明星，包括已有成就的明星以及未來的一些新星。這個工作一直在持續進行當中，希望我們的籃球品類在現在的營銷方式下在市場上能夠成為真正專業的運動品牌。
問：贊助奧運會等頂級賽事在安踏的品牌建設中承擔的意義是什麼？
答：（鄭捷）我們是從2009年開始和中國奧委會開始合作的，到現在已經整整十年了。過去十年安踏的發展，在中國奧委會、北京奧組委這樣的平臺上已經成為他們長達十年的合作伙伴，我相信這個平臺本身也是在中國體育行業當中最高的平臺，也給到安踏很大的助推力，在我們自己的品牌如何能夠成為中國體育的代表、能夠成為專業運動的代表方面給到一個很好的支撐。所以它對我們的意義在於，它跟我們品牌的定位是完全契合的，同時對我們品牌價值的提升是帶來巨大推動力的。
問：在與運動會賽事合作的過程中還有哪些需要磨合或改善的地方？
答：對運動隊當中，我們已經合作了十年已經不是一個新兵，應該說我們對國家的整個專業運動隊都有一個深入的瞭解，現在合作他們也非常滿意。運動隊當然也在不斷地更新，新的運動員注入比較多。其實我們現在重要的工作就是未來的兩大奧運會，一個是2020年東京奧運會，一個是2022年北京冬奧會，這兩大奧運會當中，我們贊助的運動隊對裝備的訴求，尤其是裝備功能性和設計的時尚性的訴求跟以往有比較大的區別。
所以對我們來說機會和挑戰來源於怎麼樣加強產品功能性研發的工作，同時深入瞭解運動員在賽場對裝備的訴求，給到他們最好功能產品的同時也給到他們最好的設計。因為他們基本上都是95後或00後的千禧一代，對於用在身上的產品他們有自己個性化很高的需求，對我們來說也是要求整個專業設計團隊要有更加創新的思維來提供更加高品質、設計完美符合時尚度的產品來給到年輕的運動員，讓他們在賽場上有更好的表現。
問：看到開店方面各個品牌的速度對比往期都有放緩，背後的考量是什麼？
答：（丁世忠）我們整個安踏集團的店鋪剛才也看到了超過12000家，在這樣大的數據面前，安踏過去幾年開店，特別是這些成熟的品牌我們一直都特別謹慎。我們叫“開大店、開好店”，追求店的質量，追求店的升級。比如說安踏母品牌，在過去的三年我們都保持在7000家左右的店鋪數，這幾年安踏兒童基數還不高有2000多家，基數雖然不高但是在行業當中也算比較多的，所以我們會保持這樣開店的質量，未來特別是未來幾年還是會嚴把店鋪的質量。
FILA其實開店不多，大家都清楚我們很多國際品牌的友商，他們的店鋪其實都已經快到一萬家，FILA品牌才1600家，我們FILA品牌會保持在一線城市這樣的江湖地位。所以開店數量不是我們的追求，質量是我們的追求。大家都清楚，FILA是安踏增長最快的部分，1600家店去年對集團的貢獻佔比是很大的。從這個數字來看，過去我們其實在追求質量不是數量，看看我們國內品牌的友商，店數其實跟安踏差不多但效益還不到安踏的一半，所以我們現在追求的是質量。
問：剛剛提到了2019年的店鋪分佈，2019年也是主要在一線城市開店嗎？
答：（丁世忠）我們不同品牌剛才講的一線城市開店是FILA，安踏是一個多品牌的“消費者全覆蓋”、“通道全覆蓋”的公司，因為中國的城市分很多級別，不同的品牌的我們會在不同的城市發展。
所以，這裡面的情況會根據不同的情況來定位。像FILA就是一線二線城市為主，安踏就以二線、三線城市為主，當然向我們的DESCENTE就以超一線城市為主，所以不同品牌會有不同的定位。
問：安踏通過收購已經開始全球化的佈局，在當前國際化的背景下未來三年安踏的品牌戰略是什麼？
答：（丁世忠）安踏是一個單聚焦多品牌戰略，其實安踏的戰略很清楚，我們的願景是成為一個世界級的多品牌體育用品管理集團。那麼目前我們主要的業務還是聚焦多品牌在中國市場，我們叫“消費者全覆蓋”，叫“通道全覆蓋”。安踏的品牌國際化也在推進當中，其實我們也希望不僅安踏能夠管理全球的多品牌，也能夠把安踏品牌帶向全球，所以這個是我們的目標。謝謝。
問：在集團提倡國際化的背景下，收購亞瑪芬到底是想要把品牌帶到中國還是幫助安踏走向國際？
答：（丁世忠）首先剛才已經講了安踏的願景是成為一個世界級多品牌體育用品管理集團，大家都清楚，過去經過近十年的實踐證明，安踏其實是有能力管理多品牌的一家公司。FILA就不說了，包括我們剛做兩年的，大家如果對中國市場有了解的話也能看到我們對一些新的品牌在中國的重塑的能力。
當然像亞瑪芬這樣一個多品牌體育用品集團，而且在各個專業領域當中大家有所瞭解的話就知道，這家公司的這些品牌的價值其實是很難用錢去衡量的，這些公司的品牌也不是短期能用錢塑造的品牌。我們做品牌的角度，品牌不是用錢可以塑造出來的。所以它在各個領域的東西是很專業的，而且亞瑪芬這個公司的好多品牌在中國的銷售規模都相當小，所以我們相信，我們買這家公司一個重要的核心戰略也是看上了中國市場的一個空間，同時這家公司的許多品牌在全球也有足夠的影響力。我們相信經過安踏的收購，這家公司未來在全球的發展進程中，市場的擴展一定會有所改變。
問：亞瑪芬總的收購金額是比較高的，超過安踏的現金流，接下來會否影響資金的週轉？之後在收購這塊還會否繼續尋找這樣的標的？如何保證各個品牌之間的差異化定位及避免造成內耗？
答：（丁世忠）首先我們現在多品牌的運作當中，每個品牌的差異其實還是挺明顯的。其實我們這次收購，安踏也是一個比較保守的公司，我們不是一個很冒進的公司。我們這次為什麼會找整個財團呢，也是在收購兼併的運作過程中也考慮到了我們的負債比率。目前來看，在我們收購亞瑪芬的情況當中集團的現金流依然保持良好。至於會不會再去看這種收購機會，我覺得短期之內我們更多地還是會聚焦在把我們現有的業務做好。
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