紅星美凱龍在全國瘋狂擴張，經營版圖覆蓋超180個城市，擁有359家家居商場。與加速擴張形成鮮明對比的是，門店生意冷清。如此瘋狂的擴張背後是負債率攀升，目前公司資金缺口已達到47億。
初創時期“低價買進高價賣出”的差價盈利模式。在1996年出現虧損，謀變的車建新於是將租賃模式升級成了一個“平臺”，開始自主拿地、自主運營商場帶動地價提升，獲得估值更高的資產質量。這些升值的地塊可用來獲得更多的融資。然後，這些資金可以投入到下一個城市的項目運作——這是一種富含商業地產基因的“重資產”模式。在直接、有效的管理經營下，自建直營店逐步成為紅星美凱龍的核心競爭力所在。當時許多的境外家居連鎖賣場仍以租賃場地為主，於是也錯過了後來中國地產蓬勃發展的時代，被紅星美凱龍遠遠甩在了身後。
雖然有地作為後盾，但是大賣場模式依然在發展中遇到了問題。因為租金問題和商戶發生了很多糾紛。發展三十年的重資產企業，其商業模式的轉變自然不可能簡簡單單，難免需要傷筋動骨。但這種盈利能力，一定程度上也是由擴大規模而來的。所以它的發展模式對於規模有著很高的訴求，除了自建商場外，紅星美凱龍仍需要大量租用地方，然後再裝修成自己的賣場，租給品牌商戶。這種租賃模式類似“二房東”，其間的成本自然不低，而商戶為了賺錢自然需要壓縮成本，正因為單價高，提升了紅星美凱龍的淨利潤。紅星美凱龍現在擁有很多加盟店，加盟店最大的問題是經營效果容易被削弱，可能引起入駐商戶的不滿，而導致合作不能持久，久而久之勢必會對其品牌造成影響。另一方面，在同品類對手宜家將自營類品牌不斷髮展壯大的同時，自己卻把發家時手藝拋棄，導致卻沒有拿得出手的品牌產品，也試圖做直營類項目，但收效一般。這種重資產賣場模式，導致不被資本市場看好。
債務攀升下，賣場經營遭遇瓶頸的情況之下，開始尋找新的增長引擎。在資金持續緊張的重資產模式下，紅星美凱龍恐怕難以對電商業務大舉投入，或許這只是裝點IPO門面的一點嘗試。如今互聯網線的發展，讓許多傢俱品牌也開始建立線上平臺的銷售渠道，對紅星美凱龍的依賴性也日益減少，勢必將對其造成衝擊。但受限於行業特性和其他平臺的衝擊，紅星美凱龍的互聯網之路仍需努力。
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