君
上圖是A股上證指數和深成指歷年來市盈率走勢圖。可以發現，2007年，2009年，2015年都是一個市盈率的頂峰。
2007年上證最高市盈率都有70倍了，太瘋狂了。
2009年上證最高市盈率30倍，也是非常高的一個估值了。
2015年上證市盈率最高22倍左右，處於合理水平的偏高水平，但深成指市盈率高達62倍，比2009年的水平還高。2009年之後，A股經歷了6年大熊市。然後2015年之後的熊市，什麼時候才是個底？
2019將完成A股歷史上第五次歷史性超級大底的構築，前行的路上蜿蜒曲折，有你有我。接下來的行情我們應該用什麼樣的方法去佈局？
巴菲特的恩師格雷厄姆說過，股市短期看是投票機，而長期來看則是稱重器。A股十多年原地踏步，歸根結底還是眾多上市公司上市後不務正業，不謀求發展導致的。如果上市企業都像格力電器福耀玻璃一樣把心思用在企業發展上， 何愁A股長期不漲？
不過也不能怪這些上市公司，畢竟A股獨特的圈錢機制誘惑力太大，大多數股東們還真抵擋不住動輒數十億的短期巨大誘惑。
只要沒有約束大股東減持套現、財務造假以及對中小投資者賠償的長效機制，A股永遠都是老樣子，牛短熊長！股市本身沒有造血功能，搞來搞去無非就是投資者輸血、大股東抽血的遊戲，短期漲漲跌跌難掩長期不斷下滑的局面。
在大股東持續不斷“不務正業”的努力之下，公司必然會出現各種雷，暴是遲早的事！在眾多劣質公司的影響之下，A股整體總會被拖下水，大多數股票永遠不缺乏踏空的風險！
鑑於A股這個特點，我們普通散戶想持續獲利，最穩健的辦法就是“價值投機+倉位控制”的模式。
價值的尋找因人而異，但是排除還是比較容易的。本號便分享一些有明顯瑕疵的股票供大家參考，這些票我都直接從電腦裡刪掉了，懶得再看了。對這些股票，這裡不細講，只簡單備註一下原因，碰到感興趣的可以一起交流。
黑名單一覽：（最新50只）
1.合金投資:德隆舊系，曾被ST，數次易主，皆為折騰，17 年虧損2400萬，18年三季度虧損，年度扭虧為盈，盈利400萬左右
2.西安旅遊: 17 年虧損，18 年三季度虧損，四季度通過轉讓子公司股權獲得收益進而扭虧為做
3.順威股份:生產塑科空調風葉，12年上市以來淨利潤開始下滑，高送轉掩護重要股東減持，大股東高比例套現6.6億，大股東涉嫌操縱證券期貨市場被刑拘遭遇8跌停，隨後大股東部分股權被平倉，公司實控人變的撲朔迷離，17年虧損，18年虧損
4.華升股份: 17 年虧損，18 年三季度虧損，年度雖扭虧為盈，但扣非虧損仍較大
5.康盛文化: 18 年大幅下修業績預期，預虧11億左右
6.風凰股份:江蘇地產，17年虧損，18年三季度虧損，四季度扭為盈，但扣非仍虧損
7.標準股份: 17年虧損， 18年三季度虧損，四季度通過賣土地給政府後扭虧為盈，但扣非仍虧損
8.津濱發展: 17 年虧損，18 年虧損近2億
9.天津磁卡: 17年虧損，18 年三季度虧損，四季度通過賣地給政府後抓虧為盈，但扣非仍虧損
410.中航三鑫: 17 年虧損，18 年三季度虧損，四季度通過處置子公司股權實現扭虧為盈,以前業績也不穩定，曾經被ST
41.盈方微:移動終端智能家居等芯片處理器，14 年借殼上市，借殼之前，原上市公司經歷了暫停上市、破產電組、重組失敗等一系列波折，盈方微借殼上市前淨利連續三年逐年下滑，結果為了上市承諾不切實際的高業績，14年大額定增被監管否定，14 年業績奇差，預測與實際相差甚遠結果被處罰，之後管理層誠懇道歉，然而15年年報為無法表示意見，18年實控人股份被全部凍結，17 年虧損3億，18年虧損2億
12.九安醫療:更改主業為移動醫療解決方案，換湯不換藥只為蹭熱點，上市前假合資騙取優惠政策，大股東-路各種減持套現十多億，16年9億定增項目離奇，高溢價併購沒有業績承諾，主業扣非13年至今直處於 虧損狀態，上市 至今累計利潤虧損8509萬，經營現金流長期為負，存貨佔比明顯高幹同行，17年虧損，18年三季度虧損
13.中原特鋼: 17年虧損，18 年虧損
14.字順電子:液晶顯示屏及模具，09年上市，上市後業績-開始不溫不火，12 年開始虧損，18年14億高溢價收購，14年15年兩年虧掉14億，15 年底中植系介入，16 年扭虧但扣非虧損3.5億，17年虧損，18年1 月擬200億收購，18年虧損
15.南京化纖業務受環保督察影響，17 年虧損，18年三季度虧損，四季度通過處置子公司股權及收到政府補助實現扭虧為盈，扣非仍虧損
16.蓮花健康:曾用名蓮花味精，98年上市，主業味精，08 年以來味精行業一直處於產能過剩，蓮花10年開始下滑，10年至11年扣非連虧，合計虧損高達24億。11 年蓮花佔中國1/6份額，之後開始下滑，公司一直處於保殼局面中，14 年中實控人變更，河南地方國資退出(變更前提條件是不得裁員5000名員工，17 年公司薪酬支付1.2億，其中正常人員支付2300萬，剩餘9600萬為內部退養，停薪留職，待崗等薪酬支付)，15 年至18年折騰資本重組失敗，17 年虧損1億，18年虧損3億，18年7月革事長辭職
17.成飛集成:鋰電池佔比80%，主要用f新能源客車，在鋰電池處F行業最氣時公司卻在17年虧損，18年受補貼政策影響虧損更是擴大
18.東方網絡:原先是廣陸數測，測量儀器製造行業，上市後業績- - 直不溫不火，13 年跨行業併購轉型，進入文化傳媒硬件行業，16 年維續高溢價井購進入影視傳媒行業，井購類似華誼套路，17年虧損，18 年虧損
19.申華控股: 17 年虧損近6億，18年三季度虧損，四季度通過賣股權實現扭虧為盈，扣非虧損8億左右
20.先鋒新材:高分子建築遮陽材料，17 年虧損近2800萬，18年虧損擴大至2.3億,大股東大幅減持
21.美麗生態: A股老司機經常ST，原名深華新，95 年上市，原主業天然氣設備銷售，現主業為園林綠化，具有建築施工行業的普遍特點。高存貨(已完工未結算) .高應收、高負債率、現金流緊張及收入舞弊風險較高，15年底高溢價併購重組,隨即16年商譽減值1億，14年至16年現金流淨額為負，償債壓力大，17 年三季度存貨應收及商譽佔總資產78%，17年虧損10億(17 年商譽大洗澡減值7億)，18年虧損6億，公司高管頻繁變動，被監管層各種問詢，控股人發生了變更
22.航天機電: 17年虧損，18 年三季度虧損，四季度通過轉讓股權實現扭虧為盈，扣非仍大幅虧損
23.安凱客車:利潤靠補貼，受新能源補貼政策影響較大，17年號2.3億，18年虧8億
24.長江投資: 17 年虧損，18 年虧損5億
25.惠天熱電: 17 年虧損，18 年三季度虧損，四季度通過轉讓子公司股權扭虧為盈
26.中孚實業: 17 年虧損，18 年虧近20億
27.金山股份: 17 年虧損9億。18年虧8 億左右
28.海馬汽車: 17 年虧損10億，18年虧 15億左右
429.華電能源:黑龍江燃煤供電企業，受煤價影響較大，17年虧11億18年虧9億
30.南寧糖業:糖業存在週期特點，增產降價減產漲價，糖業缺乏品牌溢價,糖原料成本佔銷售價格60%以上，缺乏彈性，公司扣非淨利潤自12年開始連續5年為負，資產負債常年處於70%以上，17年虧損，18 年虧損13億，資產減值商譽減值導致
31.一汽夏利: 13 年開始扣非淨利潤連年號損，在此情況下16年把最賺錢的子公司-汽豐田賣給控股股東，17年虧損18年三季度虧損賣資產29億避免ST
32.金龍機電:曾經號稱創業板權重白馬股，14 年及17年高溢價併購，業績承諾有問題，涉嫌掏空上市公司，17年開始炸雷，炸雷之前賬面營收及淨利都不錯，但扣非淨利潤16年開始虧損，17年虧損，18年預虧22億，虧損超市值，大股東股份全數質押
33.山東礦機:煤炭機械設備公司，下游為煤炭行業，上市後不好好經營主業，募集資金質次變更，玩轉各種套路和概念，還跨界井購遊戲公司，員工涉嫌侵佔應收賬款反映內控不行
34.天龍集團:水性油墾，2010 年上市，上市後營收穩定增長，但是扣非淨利潤僅為零頭，12年以來各種行業內外高溢價併購，形成高商譽，限售解禁-一到期大股東就進行高送轉套路大減持13億(佔當時總股本16. 5%)
35.勤上股份:原勤上光電，高商譽，減值風險大,業績很差，不合理高送轉掩護重要股東減持，18 年大幅下修業績預期，預虧12億
36.吉艾科技:財務造假，忽悠式重組，高商譽，減值風險大，大股東清倉式減持
37.英飛拓:安防行業，行業高速發展，公司卻越來越差，10年底上市，11 年業績大幅下滑，12 年開始虧損，11 年以來多次井購形成高商譽，併購標的全是歪瓜裂棗，大股東各種減持，17 年初對16年業績由盈利下修為大幅虧損
38.二六三:高商譽，減值風險大
39.兗州煤業:高商譽，減值風險大
40.錦富技術:高商譽，減值風險大，股東大比例質押，15 年股災明間隨意停牌
41.濮耐股份:工業高溫領域耐火材料，行業存在產能過剩、無序競爭、回款困難等不利特徵，16年虧損，高商譽，時不時進行減值
42.贛鋒鉀業:高商譽，減值風險大
43.雷柏科技:生產鍵盤鼠標等，13年底併購，股價飛漲後14年中大股東減持套現，且沒有及時披露，14 年底再次併購，15 年誇大商譽減值虧個底朝天，16 年確認不存在的營業外收入實現業績暴增，高商譽，公司亂搞，減值風險大
44.沃森生物:疫苗行業，長生前車之鑑，併購多商譽高，減值風險大
45.銀江股份:重組老司機，業績承諾純屬忽悠，賠償責任人集體賴賬，大股東高比例質押股票，高商譽，減值風險大
46.華訊方舟:商譽佔淨資產60%以上.減值風險大
47.五礦稀土:高商譽，減值風險大
48.亞泰集團:高商譽，減值風險大
49.大商股份:傳統商超，高商譽，減值風險大
50.藍色光標: A股併購-哥，商譽47億，減值風險大
閱讀更多 老王打板 的文章
