騰訊獲取金融全牌照的新聞一直成為金融行業熱門新聞，同時近一段時間以來，互聯網金融監管日趨加強。互聯網金融無“牌照”時代即將終結。
“雙降”政策的落地、互金平臺的轉型、互聯網小貸牌照申請標準提高以及網傳網貸備案牌照只發100張等等，都讓互聯網金融行業承受巨大的監管壓力。在監管不斷加強和金融環境發生改變的情況下，全國人大財經委副主任委員吳曉靈接受記者採訪時表示，金融負外部性很強的行業，必須有市場準入。通過牌照管理等方式將金融活動的負外部性限制在一定範圍內，防止系統性風險的發生，具有一定的必要性。這樣預示著互聯網金融無“牌照”時代即將終結。
8月21日，中基協在轉譯國際證監會組織報告時強調，“統一國內各類資管業務的規則，從而杜絕監管套利並防範金融風險是當前一項重要且緊迫的工作。”不過，和兩年前不同部門旗下資管產品的標準差異所衍生的套利活動不同，如今持牌機構的資管業務在監管高壓下正在進入收縮期;相反，當前套利活動更多表現在互聯網金融、金交所、線下財富公司等非持牌機構中。
如何監管互聯網金融“無牌”活動?
我們關注到一個現象，近一年來持牌機構的監管愈加嚴格，而非持牌的互聯網金融平臺、各類地方金交所、交易所的金融創新、套利活動卻在洶湧開展，甚至不少互聯網金融平臺利用債權轉讓結構打造T+0，隨存隨取的“類貨幣基金”產品，並面向C端市場發行。 目前網絡借貸中介業務規模也越來越大。形式上看P2P在結構上是穿透的，但實踐中，絕大部分平臺都在剛性兌付、隱藏壞賬率，並化身為風險控制和風險承擔主體，這種潛規則已被行業所默認。對於這一現狀，吳曉靈建議應當按照行為監管原則，加大對無牌照金融活動的監管，以實現金融監管的全覆蓋。
必須要對這一類金融現象從嚴監管。目前監管當局只管自己發了牌照的金融機構，而社會上不少沒有經過許可就開展金融業務的現象卻無人問責。雖然一些機構獲得監管當局的金融牌照，但是它從事了非本牌照的其他具有相同法律關係的金融業務時，必須獲得相應業務的監管當局的許可。如果沒有獲得任何金融牌照而從事金融業務顯然屬於非法經營，更要加大打擊力度。監管當局應按行為監管功能監管的原則，既管好持牌機構的行為，也要管好非持牌機構的活動。只有建立這樣一個監管理念，才能夠讓我們的金融監管進一步實現全覆蓋。
互聯網金融“法不允許不可為”的牌照管理的邏輯
金融是負外部性很強的行業，必須有市場準入。通過牌照管理等方式將金融活動的負外部性限制在一定範圍內，防止系統性風險的發生，具有一定的必要性。針對小規模金融活動，在法律規定的一定範圍內，可有條件的豁免監管。但總體來說，金融是一個強外部性行業，並且具有較強的社會屬性，必須要從嚴監管，保證社會的平穩運行與健康發展。
在監管政策不斷深化、平臺合規進程提速、監管謹慎護航的背景下，P2P網貸行業正在積極擁抱監管，互聯網金融行業無“牌照”時代即將終結。
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