智通財經APP獲悉，瑞銀髮表研究報告稱，投資者視中國神華(01088) 為優質國企，能有效地垂直整合煤炭生產、煤炭運輸及發電業務。但該行認為，神華近期的管理層變動，增加了神華在集團層面上，與國電合併後的
股息政策和執行風險的不明朗性。該行表示，神華集團與國電集團在2017年底合併成國家能源投資集團，合併前神華擁有較國電為高的資本回報率，以及較低的淨負債比率。去年神華公佈了13項管理層變動，明顯多於2016年及2017年的分別2項及5項，因此合併後的執行風險或會影響神華上市公司的表現。
瑞銀表示，在預期煤炭價格將在區間波動的市場中，執行風險意味盈利/回報有下行風險，此或令追求穩定的投資者失望。由於下行風險，該行將神華評級由“中性”下調至“沽售”，目標價也由20.3元降至19.3元。
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