文|AI財經社 實習生 詹方歌
編|鹿鳴
無資本，不財富。
所有的財富故事都牽連著資本市場，資本的每一次流轉也都在講述新的財富故事。幾乎你能說出名字的所有富豪，他們的命運都與股市牢牢地聯繫在一起。
2017年的中國股市，已在跌宕起伏間創造下了無數次財富的上升與隕落。順豐上市、4元入主套現25億讓王衛、高建榮、劉冀魯們成為股市中的神話；樂視危機大爆發、何思模違規減持、鮮言內幕交易遭罰則在無數次試探投資者的心理底線。
2018，誰會是新的造富者？誰又會是新的失意人？
12月29日下午3點，順豐控股以50.36元的收盤價結束了自己的“上市元年”，總裁王衛2017年的財富定格在196億美元，中國富豪第8位。
如果盤點2017年A股IPO的造富經歷，王衛堪稱最經典的神話。
2月24日，順豐控股在深交所敲鐘上市，隨後一連拉出4個漲停，最高攀升至73.48元，王衛的身家則在2月28日達到了262億美元，超過了騰訊老闆馬化騰。更在3月1日的盤中短暫達到289億美元，“摸高”馬雲，成為國內第二大富豪。有媒體測算，按當時的水平，只需再來兩個漲停，就可將王衛“快遞”至首富的寶座。
退潮的速度也不比漲潮慢，3月2日、3日兩天，順豐股價累計下跌10.6%，王衛身家接連縮水30億美元。時至今日，王衛的財富已經比最高點縮水了33%。
財富洪流的湧入背後，王衛說，“順豐為了上市，信仰有些迷失”。
漲跌
王衛長著一張相當寬厚的臉，你看著他，便很難將滋生的信任感連根拔除。
2017年2月24日，順豐控股借殼公司鼎泰新材在深交所敲鐘上市，王衛上臺發言，語言剋制誠懇。他說：因為有一些話我不能隨便說，大家有些問題也不要隨便問。
幾番感謝之後，人們注意到，他的身邊站了一位小個子快遞員，是順豐承諾要照顧好的那個孩子。一年前，這個快遞員曾因為剮蹭一名轎車車主，被連扇數個耳光，彼時王衛在朋友圈發文聲稱：“如果這事不追究到底，我不再配做順豐總裁。”
不論是帶著被打快遞小哥敲鐘的舉動，還是行業內的龍頭地位，都為順豐和王衛帶來了不菲的收益。
從2月21日起，順豐殼公司鼎泰新材的股價就已經不斷攀升。2017年3月1日，“王衛身家超越馬雲”的消息引爆，引來各路驚異目光。彼時正是“順豐控股”上市的第6天，“順豐控股”市值2928億元，將王衛的身家帶到289億美元，排在福布斯實時富豪榜的第23位，比馬雲還多出2億美元。
順豐和王衛何以走上神壇？一時間言論四起，有分析認為，這樣火熱的場面來源於順豐極高的市場好感度。或者，高市值和小流通盤共同畫作的大餅看似滋味豐厚，吸引了大批遊資。
不同尋常的聲音也同時傳來，《財新》援引市場人士的分析稱，短期爆炒可以理解，但是連續拉漲停板可能是順豐在為限售股的股權質押做價格準備——股價漲得越高，限售股持有者為了盤活手中的限售股，可質押融資所獲資金越多。
但這無疑是一把豪賭。前期價格炒得越高，後期限售股解禁後平倉壓力就越大，被質押的股票將會面臨爆倉。
借殼上市的陰雲久久難散。按照公開資料，在順豐借殼時，其前身鼎泰新材用於置換的資產估值僅為8億元，順豐估值則達到433億元。差額部分由鼎泰新材發行股份購買。按照相關法規，借殼標的公司原控股股東股份需從上市之日起鎖定三年，其他股東股份鎖定一年。這樣算來，順豐的限售資本超過40億股，近97%，流通市值僅佔全部市值的3.17%。
據悉，28.3%的限售股將在2018年1月23日解禁。7個月後的8月23日，又將有5.15%的限售股解禁。屆時，順豐的流通股將逼近40%。
按照常理，限售股解禁之後，便有可能出現大單拋售的機會，隨之帶來的便是股價大跌。
挑戰來的要更早些。浪潮自3月2日開始猛然向後退去，跌如海嘯。僅2日、3日兩天，順豐股價累計下跌達10.6%，王衛身家接連縮水30億美元。同日，中通穩漲1.75%，並在4天后將到達一年中的漲幅高位。順豐的下跌趨勢則一直持續到4月末，而後逐漸歸於平穩。
順豐等不了了
2011年王衛接受《人民日報》採訪時曾說：“上市的好處無非是為了圈錢。順豐也缺錢，但是順豐不能為了錢而上市。”
5年後，順豐真的缺錢了。有媒體分析財報後得出結論，截至2015年末，市值高達2000億以上的順豐控股可用於支付的流動資金僅有3.6億元。相對於其巨大的身材，無異於投鳥喂虎，遠遠難以果腹。
與之相比的另一個數字是，此時，市值約500億的京東則擁有167億的自由現金流。
不僅如此，三通一達也在追趕著順豐的腳步。
2016年10月20日，圓通借殼上市。7天之後，中通登陸紐約證券交易所。12月30日，申通快遞也借殼上市。今年4月份，界面報道稱，雖然順豐的全網營業份額一度達20%，但卻逐年下滑。而圓通和申通的單次運費僅是順豐的一半。圓通發佈的業績預告顯示，2016年其收入增速達43.6%，而中通則達到60.8%。順豐在2016年的收入增速僅有19.5%，未達到行業平均水平。競爭愈發激烈，順豐的領先地位岌岌可危。
順豐等不了了。根據現行的IPO放行速度，順豐作為民營企業至少要排到三年之後。如此，即便對“殼”的管控愈發嚴苛，王衛也不得不放開手腳。
鉅艦靠岸
8月，順豐的80億定向增發完成，順豐上市時許下的操作全部落地。這筆錢中的一部分被用來買飛機。順豐控股在8月22日發佈的公告顯示，募集的資金將被用於“航材購置及飛行支持項目、冷運車輛與溫控設備採購項目、信息服務平臺建設及下一代物流信息化技術研發項目、中轉場建設項目。”
此時，申通剛剛完成對快捷快遞的1.33億元增資，並取得其10%的股權。中通公佈自己2017年第二季度的財務報表——淨利潤7.169億，淨利增長達68.4%。
2017年11月16日，順豐上市8月有餘，王衛破天荒接受央視財經的專訪。談及順豐的“快”，他忙不迭：“覺得順豐快，是因為其他人慢。”用飛機運貨，國外早有先例，不必拘泥於國內市場的對比。
答記者問時，他聲線沉穩，微笑弧度恰到好處，讓人不得不篤信，他出口的每個字都與狂妄無關，不過是陳述事實——順豐的確已經擁有約40輛貨機，是名副其實的龍頭。
不過，王衛似乎忽略了同行的存在。三個月前，8月30日，圓通航空第六架波音737貨機（B-2575）飛抵杭州蕭山國際機場，正式改裝入列杭州圓通貨運航空有限公司全貨機機隊。
留話至此，王衛再次消失。唯一不停流動的，是福布斯實時富豪榜上的財富數字。
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