在秦朔眼裡，姚振華更像一個充滿貪嗔痴的永不知足的攫取者。
而這個兩年來蜚聲資本市場的男人，這幾天在昆明受到了很高的禮遇，並且和昆明市、滇中新區簽訂了《戰略合作框架協議》，要在昆明和滇中新區投資建設綜合物業開發、物流、科技園、新能源汽車、大健康、文旅六大項目。在這當中比較受關注的就是在巫家壩片區建設集辦公、酒店、購物中心、公寓和住宅為一體的寶能春城中心。
鬥王石、戰明珠，血洗南玻，在資本市場上吃相併不好看的姚振華，最後被保監會來了個史上最嚴懲戒，姚振華最得意的保險生意被盯上了。而他最為實體的地產業務卻在全國淪陷，2015年上半年淨虧3.04億元，至2016年初，其多個城市多個項目停工。
保險和地產兩頭堵的姚振華，來到了寶能發展的十字路口，該給寶能重新選擇一條發展重心的路徑。相比已經被盯上的保險，重啟地產業務至少是暫時安全的，更何況中國樓市自2016年開始強勢回暖，儘管寶能地產在行業裡那麼不入流，但底子（土地）還在。
從2016年開始，姚振華的寶能地產業務重新開始了全國城市的跑馬圈地，這個跌落在地的風箏，好似姚振華的夢想一樣，決定重新再放飛一次。
而最近一站，就是昆明。
不入流的寶能地產
寶能集團的地產業務，主要通過寶能地產實現，其所佈局的範圍涉及珠三角、長三角、環渤海，以及東北、西北、西南、華中等區域。看上去佈局很廣，但在地產這個英雄輩出的行業裡，寶能地產卻默默無名。如果不是“寶萬之爭”中很多媒體在深挖姚振華背後產業時連帶出來的報道，恐怕大多數人在高談闊論中國樓市的時候，都不會想起還有一個寶能地產。
據北京商報報道，2014年，寶能地產業務銷售區區100億元，抵不過雲南本土龍頭地產企業俊發地產。2015年全國24個銷售項目，總貨量超300萬平米，貨值430億元。截止2015年3月，寶能系總計拿地開發項目54個，總規劃建面2800萬平米，總貨值2600億元。這個規模在業界只能勉強算是中型房地產企業。
受限於資源和渠道，姚振華的寶能集團雖然在地產行業已經打拼很多年，但一直都不能入流。當年豪言5年時間1200億建設40座創新型購物中心全部自持運營，但到目前能夠落地的並沒有幾個。曾經引入萬達集團原總裁助理兼萬達百貨副總經理亢小燕，出任寶能集團副總裁併負責商業地產。但亢小燕在任職僅半年多時間，就已從寶能集團離職。
這是那幾年中國樓市裡普遍典型的案例，一家內功修為和資金實力並不強悍房地產企業，在經歷大肆擴張後，突然陷入危機。雲南本土諸如經典地產的案例，一抓一大把。
槓桿撬動、激進冒進，是姚振華的風格。2012年前的寶能地產在深圳大本營的發展一切尚好。2012年起，姚振華接替弟弟姚建輝主導地產業務。和姚建輝的管理和發展方式不同，姚振華崇尚粗放經營，並投入大量資金學習萬達的拿地和推廣模式，極力推動寶能在二、三線城市的大舉擴張。
寶能宣佈投入1200億元建40座大型購物中心便是在姚振華主導地產業務期間的2013年。2012—2014年間，寶能地產一方面資金緊繃，一方面大舉舉債拿到手的地又不是優質地塊。在很多開發商那幾年囤地賺錢的時候，寶能地產卻陷入項目不斷停工倒退之中。
一個餘英解決不了寶能地產的問題
和大多數家族企業一樣，寶能的家族之風和潮汕商幫特色鮮明。2015年，寶能地產2012年在姚振華主導時引進的一批職業經理人紛紛離職，在姚建輝的治下，嫡系人員重新上位。
而從2016年開始，姚振華為寶能地產業務重新開始城市跑馬圈地，迎合著地方政府招商引資的迫切需求，寶能地產業務重新開始蠢蠢欲動，且動輒都是幾百億的投資許諾。
這不禁讓人感覺到了當年寶能在全國二線拿地的狂潮。
地產行業發展的關鍵三要素是政策、資金、人。政府對地產市場的管控政策會對行業發展造成短期的重大影響，是地產行業最不確定的因素。資金層面，單純從寶能地產過去的積累來看，家底其實非常薄，但姚振華產業延伸多，且槓桿玩得熟練，既然重啟地產業務，基礎資金週轉應該沒有問題。而人，恐怕是寶能地產現在最大的問題。
姚振華要重整寶能地產業務，必須補齊人才短板。畢竟在“能力匹配野心”的公式下，依賴於平庸的嫡系人馬，已經在實際的市場裡證明了寶能地產的無能。要匹配姚振華的野心，重新打造一支強有力的經理人團隊至關重要。
但是，任何一家健康可持續發展的房企，哪家不是經年累月形成了自己體系化的人才機制？一個地產明星人物餘英遠遠不夠。有人形容萬科是一隻老虎帶著一群狼，老虎不在，狼群同樣縱橫江湖。而寶能則是一隻狼帶著一群羊，這樣的團隊如何在英雄輩出的地產行業裡縱橫捭闔？
而另一個關鍵問題是，姚振華的企業發展觀和價值觀，以及姚振華的企業帝國中那種滲透到骨子裡的商幫文化，餘英們到底能不能去適應甚至說去改造呢？說白了，就是姚振華高薪引進的餘英們到底能呆多久呢？
秦朔曾經拿順豐的王衛和姚振華做了對比，說王衛走的是價值優先、價值驅動型的道路，姚振華走的是財富優先、財富驅動型的道路。王衛的模式是價值創造，姚振華的模式是價值重估與轉移。過去幾十年，很多富豪考慮的都是怎麼把財富做大，未來該好好想想，如何把財富做正；過去考慮的都是如何膨脹估值，未來該好好想想，如何創新價值。
寶能地產旅遊+地產的戰略瞄準了昆明乃至雲南，又是豪言幾百億投資。在我看來，寶能地產現在最需要的就是把自己做入流，在地產江湖裡早日形成健康的文化體系、人才體系、產品研發體系和投資體系。
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