聯交易的存在往往會對公司業務獨立性、持續盈利能力產生負面影響，並可能成為操縱利潤、逃避稅收的工具。
通過收入（應收、預收、現金等方式）或者資產交易來粉飾業績，當中最普遍、最好用的方式就是利用關聯交易了。
關聯交易概念比較好理解。容易發現關聯交易作假的現象有：
（1）交易所涉及的金額較大且頻次較低，或與自然人發生大額交易及資金往來；
（2）交易不通過銀行轉賬，而是採用現金結算或多方債權債務抵銷方式結算等。
但其實上市公司要通過關聯交易作弊，不會這麼初級的表現出來。往往交易背後有錯綜複雜的關係鏈。重點在於利用行業常識發現財務數據異常，然後極具耐心的去挖掘背後的關係網。
關聯方：關聯方包括自然人和法人，主要指上市公司的發起人、主要股東、董事、監事、高級行政管理人員及他們的家屬和上述各方所控股的公司。
目前對關聯方的界定，有是否形成控制、共同控制、是否能產生重大影響，也就是說實質重於形式的原則為標準的，而非僅僅根據持股比例來判斷。
關聯交易：公司或附屬公司與在本公司直接或間接佔有權益、存在利害關係的關聯方之間所進行的交易。包括關聯方採購、關聯方銷售、關聯方資金拆借、關聯方融資擔保、關聯方的授權轉讓、關聯方租賃、關聯方代理、關聯方權利許可、關鍵管理人員薪酬等。
上市公司案例
（一）銀億股份000981：利用隱蔽關聯方來操縱交易
銀億股份是寧波地產商，2011年33億借殼ST蘭光。
關聯交易疑點1：
2012.12月，百勝麒麟向銀億股份支付銀億品牌使用費及項目開發管理費，項目總體建設週期暫定6年，未披露關聯交易。
2016年銀億股份的應收賬款中有1.5億為百勝麒麟的，佔比應收賬款年度總額達58%，未披露關聯交易。此外百勝麒麟是銀億股份2016年第一大客戶，金額4.02億，佔銀億股份年度收入的5.77%。
但銀億股份通過寧波中元地產間接持有百勝麒麟20%的股份（銀億股份持有寧波中元20%，寧波中元持有百勝麒麟100%股份）。而且2014開始披露確認寧波中元是銀億股份的關聯方（2015、2016也有披露），也就是說百勝麒麟也是銀億股份的關聯方了。這其中1.5億應收賬款、4.02億的收入是有多見不得人，而不去合理披露呢？推測2012-2016年間都具有大量關聯交易未披露。
關聯交易疑點2：
2016.9月，李明官先以9.7億的價格將上海大友公司80%的股權賣給銀億股份，馬上，銀億股份又以12.46億元轉讓給海東公司，銀億股份一個月內淨賺差價2.75億。
但李明官和海東公司是上海大友唯有的兩大股東。李明官為什麼不直接賣給海東公司，或者合理市價12.46億元賣給銀億股份？
銀億股份業績情況
公司借殼上市後一直增收不增利，2013、2014、2015年，公司收入逐步增長，而淨利潤、扣非淨利潤逐步下降。
關聯交易手段用盡後，2016年只剩下0.77億的扣非淨利潤了，2017年底窮途末路，只能開始賣資產了：2017.11月出售舟山銀億房產、舟山銀億新城房產各56%股權，預計收益約3億元；2018.1月出售瀋陽銀億房產50%股權，預計收益約2.24億元。
2015年股災開始到2017年公司股價基本都在高位橫盤。期間財務舞弊的動機也比較明顯：大股東持股70%以上，且持續高比例的質押中。
但出來混遲早要還的，2018年的暴雷讓它回到了借殼上市時期的股價。目前100億市值左右，年初還近500億的市值。
反正已經撐不住，年報再來個“洗大澡”，1.30公司公告業績預告:2018年淨利潤2-4億元,增長-87.51%至-75.02%。原因：行業不景氣，同時計提6-8億元的商譽減值準備。
銀億股份2012-2018周K線
（二）高斯貝爾002848：關聯交易背後的利益輸送
高斯貝爾2017.2月上市，主營數字電視軟硬件產品，主要包括有線數字機頂盒等。名字“高斯”“貝爾”挺高大上的，但一看主營“有線數字機頂盒”，一臉嫌棄的業務。
2017.8月，上市半年的高斯貝爾變更部分募集資金用途，我知道大量投入機頂盒相關業務沒什麼前途，但半年的時間你就變臉，是不是有點過分了，而且這還是IPO募集資金。
然鵝，這並不是最鬧心的！“高斯”“貝爾”要合謀去收購深圳市高斯貝爾家居智能電子有限公司，這是實控人劉潭愛旗下的公司。
高斯貝爾智能家居主營：檢測工具攝像頭、家庭無線安防、網絡攝像頭等三大類產品。（如果不搞關聯交易貓膩，收購這公司看起來好像比投入機頂盒業務好接受一些）
高斯貝爾智能家居股權結構：高視偉業（高斯貝爾實控人劉潭愛控股90.67%）創投持股38.005%；劉潭愛（高斯貝爾實控人）3.5%；歐陽健康（高斯貝爾副總經理）21.25%；楊長義（高斯貝爾子公司研發副總）21.245%；童鷹等其他五名自然人共持股16%。也就是說劉潭愛合計持有高斯貝爾智能家居智能家居37.96%的股份，其他股東也是關聯方，這妥妥的關聯交易。
截止2017.6.30日，高斯貝爾智能家居淨資產4306.38萬元，若按計劃2.5億收購，則溢價480.53%。
收購標的歷史融資估值情況：
2016年估值才達十年前的註冊資金，甚至比2015年估值下降了30%多，這樣的資產也值5倍溢價？妥妥的通過關聯交易進行利益輸送。
而且收購標的的造假情況也嚴重：（證監局直接質疑挖出）
關聯交易造假後來也被證監局證實：
高斯貝爾股價一瀉千里，除了併購的關聯交易造假外，當然還有公司自身業務的低門檻、行業紅海、上市前財務數據粉飾有關。
一上市就業績變臉
高斯貝爾周K線
題外話：公司高頻覆銅板項目已入批量生產階段，國內稀有。（某券商組織調研過，若公司沒再欺騙投資者，該題材亮點十足）
2017年高斯貝爾高頻覆銅板項目車間完成建設，2017年末已取得軍工資質，並且已實現FR4板材批量生產，PTFE產品已開始小批量試產，PPO處於試產階段，各種型號產品得到多行業認證，為後續的批量供貨提供保障。隨著5G與汽車電子的發展，會帶來高頻覆銅板增量需求。目前已進入批量生產階段。
此外三聚環保算是關聯交易造假的典範，堪比樂視網，由於三聚環保背後的關聯方王國及其複雜，這裡就不做展開了。
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