為了研究巴菲特選股的成功策略，巴菲特的兒媳瑪麗·巴菲特與巴菲特的忠實學生戴維·克拉克合作，寫了一系列的巴菲特投資叢書。
其中兩人合寫的一本《公司財報入門書》，寫了巴菲特的選股歷史記錄，講述了巴菲特師從格雷厄姆，到後期自行選股過程中，在老師格雷厄姆的基礎上，進行創新的選股策略。
01
巴菲特年輕的時候，與價值投資的始祖格雷厄姆學習，在多次請求後，有機會進入格雷厄姆的公司上班，但是格雷厄姆退休以後，巴菲特回到了自己的家鄉奧馬哈，帶上了老師的投資方法，開啟了自己的獨立投資之路。
回到奧馬哈後，在投資過程中，巴菲特發現，如果按照格雷厄姆的價值投資法來選股，買入時價格低於價值，在盈利50%以後賣出、如果持有兩年以後那些低估的股票沒有上漲也賣出的策略，存在很多不足。
比如一隻股票買入後，盈利了50%以後賣出了，但這隻股票仍然上漲，而那些低估價格買入兩年後仍然沒有上漲的股票，價格仍然處於低估狀態。
他覺得這中投資方法行不通，於是，就潛心去研究那些他盈利了50%後賣出、仍然繼續上漲的股票，都具有哪些內在價值？
由於師從格雷厄姆時，在老師的公司做了股票分析師，經常要閱讀大量的公司財務報表，積累了大量的經驗。
於是，他就從這些股票公司的財務報表開始研究。並研究出了根據公司財務報表，篩選出具有競爭性優勢的股票。
02
研究了這些持續上漲的股票特點後，巴菲特看重後的股票，在價格合理的範圍內買入，然後長期持有，他沒有刻意去遵守格雷厄姆的價值投資方式：必須等到價格足夠低時才買入，也不再按照盈利50%以後賣出的策略。
比如，在《窮查理寶典》一書的附錄中，記錄了他投資的華盛頓郵報業績，從1973年花了0.11億美元買入，到2008年時，該收益達到了14億美元。以及他投資的可口可樂公司股票等。
巴菲特按照以上投資策略開始後，逐漸走上了長期持有競爭性優勢的股票之路。什麼叫競爭性優勢呢？比如提到某樣東西時，你會第一時間想到的產品。如選擇喝可樂時，你可能會第一時間想到可口可樂；吃漢堡時，你可能會第一時間想到肯德基等。
03
巴菲特看財務報表時，都會關注三大財務報表（利潤表、資產負債表、現金流量表）中的哪些因素呢？
以利潤表為例，巴菲特會關注利潤表中以下因素，並與其競爭對手進行比較：
1，毛利率（毛利潤/總收入），查看公司10年內的毛利率是否有可持續性，尤其是毛利率大於40%的公司。
3，研發支出，巴菲特總是迴避那些花巨資研發的高科技公司，因為巨資研發一旦失敗，長期經營會受影響，持續性不強。
5，利息費用，其利息支付均小於其營業利潤的15%。
6，稅前利潤，巴菲特常用稅前利潤與同類公司進行比較，並將其作為投資回報率的一個指標來使用。
8，每股收益，尋找每股收益連續10年或者10年以上都表現出持續上漲的公司。
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