如果回顧一下2018年的金融市場，每個人確實感覺到了很大的壓力，股市沒有賺到任何錢，展望2019年，過去十年裡流行的說法是：明年可能是經濟困難的一年。但我認為，明年將是充滿希望的一年。
1.舉債發展經濟是沒有出路的。我們的問題很簡單，過去的借貸發展模式是不可持續的。目前，我國經濟正處於內部和外部交困之中，外部需求受到貿易摩擦的影響，國內需求投資增長速度較低，消費增長也在下降，總體上，經濟確實存在下行壓力。
但在過去十年中，經常出現經濟下行的壓力。回首2008年、12年和15年，我們都感受到了巨大的壓力，但我們都經歷了一段令人驚歎的過去。以前，我們依靠借貸來承受經濟的下行壓力，2008年，企業部門借款4萬億元，12年是政府部門舉債。而15年這一次，居民部門出來借錢。每次我們都是依靠債務來應對經濟衰退。
然而，這一次似乎不起作用了。在經歷瞭如此多的債務後，整個社會的負債率達到了歷史最高點，債務與GDP的比率達到了250%。似乎沒有辦法再舉債來應付經濟衰退，這也是目前市場較為悲觀的重要原因。
2.收良幣驅劣幣，稅收減免激勵，讓看看如何解決鉅額債務的問題。有兩件事很重要，第一件事是我們必須收集錢，第二件事是減稅。
鉅額債務對我們來說是一個新的挑戰，但它們在世界各地時時刻刻都在發生。例如，2008年的美國和90年代的日本已經遭遇過.達里奧有一本新書《理解鉅債危機》，提供了一個很好的框架。根據他對全球去槓桿化的研究，為了解決鉅額債務問題，我們需要做好四件事：一是貨幣緊縮，二是債務違約，三是重新創造貨幣，四是財富再分配。
3.中國的資本市場，迎接歷史機遇。我們未來的最後一個機會在哪裡？
首先，讓我們看看外部環境。現在有一個非常重要的擔憂。過去，當美國經濟好的時候，我們沒有趕上，如果美國將來不好的話，我們會否跟著倒黴呢？人們擔心美國經濟的未來。我剛剛去了北美，我問他們關於未來美國經濟和資本市場的看法。答案是，他們一致認為美國經濟和股市面臨短期衰退的風險，但沒有看到美國經濟長期衰退的風險。
另一個問題是，如果不依賴房地產，中國的經濟依賴於什麼？海外給了我們很多靈感。例如，許多在加拿大的中國人都去的晚了，很多好地方都被當地人佔據了。他們住在遠離城市的地方。然而，中國人民喜歡聚在一起，共同生活，中國人民特別重視對子女的教育。所以只要考試成績好，當地很快就成了學區房，然後就開始漲價。所以事實上，房子的價值不僅是它的鋼筋混凝土，而是房屋背後附加的教育、醫療等服務資源。因此，未來14億中國消費升級，中國經濟從產業轉型到服務業轉型將不會是一個問題，消費和服務業是中國未來的希望。
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