主業不振，炒股失利，“西北啤酒王”蘭州黃河的未來在哪兒？

1月15號，蘭州黃河（000929）發佈業績預告，2018年蘭州黃河歸屬於上市公司股東的淨利潤將虧損6500萬-7000萬元，上年同期為盈利1623.60 萬元，同比下滑500%以上。

1.主業不振，炒股“敗家”

對於預虧，蘭州黃河方面稱，報告期內，公司啤酒和麥芽主業實現盈利，但由於受到國內外多種因素影響，我國A股市場持續震盪下行，公司證券投資處置及持有收益較去年同期大幅下降，導致出現大額虧損。

其實，上述虧損情況在蘭州黃河2018年的半年報和三季報中早有預兆。

在發佈2018年半年報之前，蘭州黃河預告2018年上半年將虧損3000萬-3300萬元，而半年報顯示，蘭州黃河淨利潤為-3158.81萬元，在預虧區間之內。

而虧損原因也主要系投資收益大幅下降所致。截至6月30日，蘭州黃河證券投資賬面收益為-4634.57萬元。

2018年10月30日晚間，蘭州黃河發佈公告稱，公司前三季度的營業收入為4.12億元，同比下降18.52%，歸母淨利潤為-3390.24萬元，同比下降258.35%。彼時蘭州黃河的解釋與此次類似，將原因歸為股票。

據瞭解，蘭州黃河一向注重證券投資收益。財報數據顯示，

此外，蘭州黃河的主營業務業績也表現不佳，從2014年至2017年，該公司分別實現營業收入7.96億、7.02億、6.77億和5.96億，同比分別下滑10.36%、11.79%、3.48%和12.01%。

2.誤入“歧途”，靠炒股“發家致富”

蘭州黃河本是一家生產銷售啤酒的公司，但每次出現在公眾視野卻是因為“炒股”成績。曾經，蘭州黃河靠炒股豪賺數億元，一度被視為“被啤酒耽誤的炒股大師”；如今，卻因炒股失利深陷虧損泥沼，2018年全年可能虧損7000萬元。

公開資料顯示，蘭州黃河成立於1993年12月，主營業務為啤酒、麥芽、飲料的生產、加工與銷售。靠著“黃河”、“青海湖”系列啤酒和“黃河”麥芽等產品，蘭州黃河很快在西北的啤酒市場佔有了一席之地，其業績也實現了快速增長。

數據顯示，1997年和1998年，蘭州黃河的營業收入分別為3.6億元和3.78億元，同比增幅分別為25.34%和4.92%；淨利潤分別為2710.26萬元和3285.22萬元，同比增幅31.95%和21.21%。

1999年，蘭州黃河頭頂“西北啤酒王”的光環登錄A股，成為國內第二家啤酒公司，但蘭州黃河並沒有藉助資本的力量迅速擴張，發展主業。

而是誤入“炒股”的歧途，一發不可收拾。2009年，A股市場迎來一波牛市。受到鼓舞的蘭州黃河在2010年斥巨資殺入股市。

2010年，蘭州黃河緊接著買入深發展A、中國聯通等10只股票，實現證券投資收益1.09億元，同期公司淨利潤為1.02億元，同比上漲234.41%。

2011年，蘭州黃河又買入招商銀行、華泰股份等股份。不過受市場行情影響，蘭州黃河手中的這10只股票年底時全部處於浮虧狀態，報告期內產生的損益金額為-2305.96萬元。不過，一年的“失利”並未打消蘭州黃河“炒股”的決心。

值得注意的是，蘭州黃河也買自家的股票。2016年10月11日，蘭州黃河的實控人楊世江增持公司股票。

3.啤酒行業競爭激烈，蘭州黃河路在何方？

二級市場上，蘭州黃河的表現也不盡如人意。從上市之日起到今日目前為止，蘭州黃河的股價已經下跌了七成。

對於蘭州黃河的經營情況，中國食品產業分析師朱丹蓬認為，一方面，黃河啤酒作為區域性啤酒品牌，在巨頭的壓迫下生存艱難；另一方面，從頂層設計上來講，黃河啤酒自身也存在很大問題，股東之間有分歧和內訌，產品佈局、營銷策略跟不上消費需求，導致業績不良也是必然的。

安信證券在研報中分析，啤酒行業經歷了十餘年的“中外融合”、併購整合、短兵相接，2018年三大集團(雪花、青島、百威)市佔率已提升至69%，行業格局基本形成。在此背景下，不少啤酒廠商開始改變策略，淡化對量增的訴求，採取推動產品中高端化升級、優化產能等措施，不過蘭州黃河似乎沒有任何舉動。

市值小的蘭州黃河被市場普遍視為“優質殼資源”，而蘭州黃河也的確策劃過賣殼。

蘭州黃河2016年披露的重組預案顯示，擬作價9.07億元置出公司全部資產和負債，同時擬作價30.88億元置入資產鑫遠集團100%股權中等值部分進行置換，差額部分由公司以10.75元/股非公開發行約2.03億股支付；同時公司擬以不低於10.75元/股非公開發行股份募集配套資金不超過25億元，用於鑫遠集團後續主業經營及償還貸款。但最終由於股東不同意，賣殼事件告一段落。

啤酒營銷專家方剛認為，蘭州黃酒屬於區域性酒企，規模不大，後來過渡依賴證券收益，受資本市場影響較大。如今主業副業發展均不佳，業績陷入低迷，發展前景不明朗。

閱讀更多 知料財經 的文章

關鍵字: 投資 萬元 蘭州