近十年，A股一直處於原地踏步，歸根結底還是眾多上市公司上市後不務正業、不謀求發展導致的。當然，這與A股目前還不完善的制度有關。只要沒有約束大股東減持套現、財務造假以及對中小投資者賠償的長效機制，A股永遠都是老樣子，牛短熊長！在大股東持續不斷“不務正業”的努力之下，公司必然會出現各種雷，暴是遲早的事！
參考中國報告網發佈《2019年中國企業參股金融行業分析報告-行業深度調研與前景評估預測》
2018年200企業“黑名單”榜單明細
序號
企業名稱
內容
1
聯建光電
財務造假
2
海正藥業
財務造假
3
北大荒
財務造假
4
匯潔股份
董事長內幕交易，監管部門公開譴責
5
嘉寓股份
財務造假，監管部門公開譴責
6
大智慧
利潤跨期調整
7
亞太實業
虛增收入
8
佳電股份
財務造假
9
力帆股份
虛增利潤，大股東質押85%，主業虧損，2017年利潤由房地產價值變動支撐
10
明牌珠寶
跨行業併購失敗，毛利潤很低
11
爾康製藥
財務造假
12
風華高科
財務造假，立案調查
13
三維絲
財務貓膩，年報無法表示意見
14
星輝娛樂
亂搞併購，虛增利潤
15
中海油服
16年大幅資產減值，淨利暴跌114億，現金流持續下滑
16
神火股份
16年大幅資產減值，淨利暴跌10億
17
安源煤業
16年大幅資產減值，淨利暴跌20億
18
st一重
16年大幅資產減值，淨利暴跌57億
19
鄭州煤電
16年大幅資產減值，淨利暴跌5億
20
華銳風電
寅吃卯糧，提前確認收入，16年大幅資產減值，淨利暴跌24億
21
納思達
16年跨國併購，年年併購鉅額商譽
22
粵傳媒
併購對象造假破產
23
新日恆力
經營現金流持續為負，併購不利，商譽鉅額減值
24
三泰控股
併購不利，商譽鉅額減值，現金流持續為負，苟延殘喘
25
益佰製藥
商譽虛值該減不減
26
蘭石重裝
無優質資產，經營現金流非常差，靠融資續命
27
羅普金斯
鋁型材的生產銷售，行業競爭加劇，上市八年主營無增長，連續三年扣非淨利潤虧損，經營現金流持續為負
28
天翔環境
近年負債率持續攀升，高負債經營，虧損嚴重，現金流嚴重不足，控股股東存在非經營性資金佔用，到期債務未能償還
29
眾應互聯
商譽佔比總資產超60%
30
天際股份
商譽佔比總資產超60%
31
巴士在線
商譽佔比總資產超60%
32
高升控股
商譽佔比總資產超60%，大股東全部質押，質押套現20億用於償還債務
33
天神娛樂
商譽66億，佔比總資產超60%，現金流很差
34
百花村
商譽佔比總資產超60%
35
帝龍文化
商譽佔比總資產超60%
36
天潤數娛
商譽佔比總資產超60%
37
天夏智慧
商譽佔比總資產超60%
38
艾格拉斯
商譽佔比總資產超60%
39
星普醫科
商譽佔比總資產超60%
40
富春股份
商譽佔比總資產超60%
41
中昌數據
商譽佔比總資產超60%
42
華鐵股份
商譽佔比總資產超60%
43
st紫學
商譽佔比淨資產超100%
44
凱瑞德
商譽佔比淨資產超100%
45
長城動漫
商譽佔比淨資產超100%
46
國美通訊
商譽佔比淨資產超100%
47
南京新百
商譽佔比淨資產超100%
48
長城影視
商譽佔比淨資產超100%
49
仁東控股
商譽佔比淨資產超100%
50
譽衡藥業
商譽佔比淨資產超100%，36億減值風險，控股股東質押爆倉，十大股東一半信託，研發人數下降，研發資本化率上升
51
煉石有色
商譽佔比淨資產超100%
52
維格娜絲
商譽佔比淨資產超100%
53
東山精密
商譽不斷增大，利潤不斷下滑
54
長園集團
商譽不斷增大，利潤不斷下滑
55
華能國際
商譽不斷增大，利潤不斷下滑
56
冠福股份
商譽不斷增大，利潤不斷下滑，隱瞞高利貸，關聯擔保輸送利益，減持套現9億，上市第四年開始扣非淨利潤連續7年為負，以轉型為主業
57
海航科技
商譽在增加，大股東減持5%以上
58
均勝電子
商譽在增加，大股東減持5%以上
59
大名城
商譽在增加，大股東減持5%以上
60
天舟文化
商譽在增加，大股東減持5%以上
61
永泰能源
商譽在增加，大股東減持5%以上
62
萬里揚
商譽在增加，大股東減持5%以上
63
天海防務
商譽在增加，大股東減持5%以上
64
st中安
商譽在增加，大股東減持5%以上
65
通鼎互聯
商譽在增加，大股東減持5%以上
66
巨力索具
各種減持，業績下滑
67
天宇股份
歐洲藥管局稱生產的藥物含有致癌物
68
保千里
財務造假，現金流一直為負
69
山東墨龍
套路減持，財務造假，監管處罰
70
中水漁業
併購貓膩，鉅額虧損
71
蘇美達
主業虧損，財務貓膩
72
華北製藥
主業虧損，財務貓膩
73
常山藥業
大股東套路減持
74
三聚環保
財務有問題，經營現金流為負
75
先河環保
管理混亂，臨汾環保事件，3500萬收購零收入公司涉嫌利益輸送
76
中洲控股
會計變更，利潤虛增，大股東全部質押
77
鄭煤機
13年會計變更，調整應收賬款計提比例，虛增利潤
78
宏達礦業
信託扎堆
79
中安消
提前變更計提比例，為16年儲備大的淨利潤
80
鞍鋼股份
調整固定資產折舊，虛增利潤幾十億
81
包鋼股份
調整固定資產折舊，虛增利潤幾十億
82
鵬博士
業績增長疲軟，大幅調減折舊，高管半年內集體減持
83
惠而浦
重大會計差錯，高管頻繁調整
84
登雲股份
財務造假，監管處罰
85
恆順眾昇
財務造假，金額巨大，監管處罰
86
暴風集團
公司經營持續失血，極度困難
87
江淮汽車
有雷
88
天潤數娛
重組有貓膩，進展逾期被監管通報
89
東山精密
和暴風關聯很大，鉅額應收款
90
勝利精密
牛貓有過預警
91
猛獅科技
主業持續下滑，信託貸款違約，反覆業績修正，控股股東全部質押，控股股東資不抵債，所持股份被輪候凍結；
92
鞍重股份
地處遼寧，虛增收入，忽悠式重組
93
南紡股份
南京國企，出口退稅，虛增利潤
94
天業股份
無法審計，立案調查，質押違約，擔保違規，借款糾紛
95
中科雲網
違規確認收入
96
太化股份
山西國企，虛構貿易，虛增收入，年年虧損
97
振隆特產
存貨異常，第三方回款
98
步森股份
虛構銀行存款，虛增資產
99
華創陽安
虛減銀行存款，賬外賬
100
北大荒
陰陽合同，存貨跌價鉅額計提
101
康欣新材
虛減所有者權益，關聯交易
102
海聯訊
虛構應收賬款收回，大股東墊資
103
新大地
虛構資金循環，現金流結構調整
104
佳沃股份
財務造假
105
雅百特
虛構海外客戶，虛構海外資金循環
106
新中基
設立空殼公司，虛構購銷業務
107
皖江物流
動產差額回購，大宗產業融資托盤
108
普路通
業績一般，股東減持
109
上海萊士
收入下滑，高商譽愛炒股
110
莎普愛思
產品無藥效，受到廣泛質疑
111
雪萊特
管理混亂，預盈變虧損，現金流持續為負，各種併購
112
萊克電氣
套路大減持
113
來伊份
財務混亂，2000萬應收款去向成迷；
114
泰禾集團
大股東質押率達97%，經營現金流負
115
天津松江
大股東質押98%，經營現金流負
116
金一文化
大股東質押84%，扣非淨利潤下滑嚴重，經營現金流負，高併購，高商譽，高負債
117
洲際油氣
亂併購，亂投資，扣非利潤連虧五年
118
撫順特鋼
虛增資產，立案調查
119
神霧環保
虛增收入
120
神霧節能
虛增收入
121
盾安環境
重組失敗，控股股東全部質押，現金流很差
122
江南化工
重組失敗，控股股東全部質押，現金流很差
123
臺海核電
關聯交易，虛增收入
124
湖北宜化
連續大虧損
125
雙環科技
連續大虧損
126
獐子島
財務造假
127
中電電機
淨利下滑，家族集中持股，連續送轉，套路減持
128
新海宜
不務正業，資本運作，開始虧損
129
東方國信
創業板白馬股，但大股東質押比例77%及60%，業績開始下滑
130
人福醫藥
境外巨資收購標的業務下滑嚴重，經營現金流持續為負，商譽資產65億，計提風險很大
131
博瑞傳播
主業虧損，2017年利潤由房地產價值變動支撐
132
悅心健康
主業虧損，2017年利潤由房地產價值變動支撐
133
銀河生物
10年扣非淨利潤虧損，十年前虛增收入，隱瞞關聯交易，主業虧損，2017年利潤由房地產價值變動支撐
134
天成控股
近6年扣非淨利潤虧損
135
隆基股份
重資產重週期，受政策影響很大
136
伊利股份
與前董事長恩仇未了，是非不斷
137
唐德影視
演員各種踩雷
138
安彩高科
連續虧損
139
同方股份
連續虧損
140
科藍軟件
連續虧損
141
奧維通信
連續虧損
142
金浦鈦業
跨界高溢價巨資55億併購不良資產
143
雛鷹農牧
嚴重造假；
144
寧波東力
子公司合同詐騙事件致虧損30億
145
棕櫚股份
現金流持續為負，還鉅額收購
146
天夏智慧
大股東質押爆倉
147
鴻達興業
大股東質押爆倉
148
眾泰汽車
65億商譽，經營下滑，未完成業績承諾，商譽有減值風險，業務發展遠低於預期
149
四環生物
25年重組專業戶，頻繁變換大股東，大股東全部質押
150
新光圓成
捏造23億扣非淨利潤
151
亞振家居
16年底上市，18年上半年營收下滑，淨利潤開始虧損，為近八年首次，近九成子公司虧損
152
利歐股份
業務混亂，虛增收入，董事長內幕交易，23億收購微信公眾號，經營現金流持續為負
153
興源環境
政府生意，現金流持續為負，債務高企，高比例質押
154
當代東方
現金流持續為負+高比例質押+連環併購
155
廣東甘化
玩殼七載，主業頻變，淨利潤持續及經營現金流持續為負，回款慢，行業話語權很弱
156
三壘股份
併購形成較大金額商譽
157
華儀電氣
股東信託扎堆，公司財務耍貓膩，16年前三季度公司盈利3000萬，17年4月公告16年虧損4700萬，而且公司未按照上交所規定提前進行業績變動預告
158
德新交運
信託扎堆，一上市業績就變臉，營收淨利潤都大幅下滑，實控人溫州大佬胡成中，也是廣東甘化控制人，減持套現
159
鵬起科技
公司及實控人涉及借款糾紛68件，銀行賬戶被凍結還公告不清楚具體原因，不動產被查封，違規擔保，發不出工資，股份被凍結，忽悠式增持
160
廣匯能源
商譽過百億
161
偉明環保
有問題，毛利比行業偏高，會計動手腳
162
梅雁吉祥
長期沒有實際控制人，散戶持有，董監高制定薪酬漏洞掏空上市公司
163
露笑科技
新能源及光伏行業，併購標的貓膩太明顯，近兩年經營現金流為負，負債率攀升，長短期借款均大幅走高，公司有10億資產涉及抵押質押及凍結，實控人股份全數質押
164
華大基因
業務有問題，沒有核心技術
165
中集集團
業務多元，難以預測，估值打折
166
瀚葉股份
167
商贏環球
不停併購重組，99年上市至今現金分紅為0，扣非淨利潤連續虧損
168
奧特佳
公司混亂，銀行賬戶凍結，公司印章和法人章偽造，跨行業大額併購，財務貓膩，扣非淨利潤開始下滑
169
印紀傳媒
品牌推廣及影視行業，大股東套現24億，質押套現10億，目前股份被司法凍結（可能是故意的，避免被爆倉），另一位大股東套現10億，利潤都是假的，應收賬款不斷增加，超高租金租大股東房產
170
奧飛娛樂
各種併購重組，規模大，已失控，高商譽，實控人套現36億
171
兩面針
主業萎靡，多元化失敗，連連虧損
172
德力股份
扣非淨利潤持續為負，併購財務造假
173
中文在線
集體減持，扣非淨利潤持續為負，商譽計提風險
174
中南文化
違規擔保，實控人違規佔用上市公司資金，頻繁併購，業績變臉，商譽計提風險較高
175
通達動力
主業萎靡，淨利開始虧損，各種賣殼失敗
176
華業資本
公司制度不完善，風控體系不健全，轉型醫療健康卻被被二股東掏空100億
177
奧瑞德
關聯交易，虛增收入
178
紫鑫藥業
連續財務造假
179
達華智能
併購標的皆奇葩，大股東瘋狂套現38億，高管更迭頻繁，經營現金流一直為負，應收賬款和預付賬款歷年遞增，對外不斷投錢，標準騙子公司
180
世紀華通
71億高商譽，業績由併購驅動，遊戲業務受監管影響
181
神州長城
債務逾期，大股東全部質押且被司法凍結，在柬埔寨項目風險大，虛假工程，大筆預付款流向大股東關聯方
182
堅瑞沃能
2017年鉅虧37.3億，控股股東所持股份被司法凍結
183
康美藥業
四度捲入貪腐案件，貨幣資金有貓膩，存貨有貓膩，大股東全部質押
184
北京文化
上市20年至2010年時扣非累計虧損1.72億元，各種打監管擦邊球資本運作不務正業，近十億購買空殼公司，大股東套現近十億
185
華誼兄弟
各種資本運作輸送利益，高商譽，股東減持，盈利很差
186
龍星化工
大股東全部質押，控股股東累計套現20多億，無心主業，想搞資本運作
187
西部牧業
外延併購，子公司經營不善，上市以來利潤持續下滑，16年17年18年上半年持續虧損，企業管理不行，流動負債逐年增加
188
王子新材
經營業績不斷下滑，總想跨界併購，曾嘗試蛇吞象
189
世紀鼎利
上市後業績不斷下滑，併購標的承諾期過後業績立馬跳水，頻繁跨界亂併購
190
創業黑馬
控股股東限售解禁壓線大比例減持，營收淨利潤不斷放緩
191
西隴科學
多起跨行業併購收效甚微，併購標的業績非常慘淡，高管更迭頻繁，大股東忙於減持及高比例質押
192
雷科防務
每年常規動作，上市公司在收購，控股股東在減持，管理層在辭職，不時改名及出售原主營業務，10年至14年大股東減持19億，而上市公司創利僅3億，目前現金流很差，目前商譽達17億，減值跡象明顯，過度使用股權激勵
193
東旭藍天
東旭系，寶安地產轉光伏，主營業務發展暗淡，光伏投資容易燒錢，現金流差，淨利潤差，債務壓力比較大，控股股東全部質押
194
東旭光電
東旭系，大股東高比例質押，商譽28億
195
嘉麟傑
東旭系，大股東高比例質押
196
廣譽遠
客戶即股東，大股東侵佔，虛增收入
197
華聞傳媒
97年上市至今3次更名，4次更換實控人，高溢價併購，結果併購子公司紛紛業績變臉，15年商譽達到了28億，17年商譽計提7億損失，控股股東股份被司法凍結觸及平倉線被動減持，深交所問詢，公司忽悠式回答
198
銀河電子
機頂盒、智能機電和新能源汽車零部件，三大業務營收與利潤下降，利潤與現金流變動差異，募投項目變更，9億併購業績不達標，商譽減值，高管減持，
199
清新環境
煙氣治理，高度依賴國家政策，資本密集型，公司貨幣資金很少，經營現金流開始為負，利潤開始下滑
200
南風股份
公司實控人失聯，所持股份觸及平倉風險，大股東家族連續套現11.69億，現金流奇差，扣非淨利潤大幅虧損，併購形成9.47億高商譽，減值風險很大
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