盈利變鉅虧！高溢價併購陷入商譽減值“地雷”，股價已連續跌了一年多，
1月16日，方正電機(002196)股價報收5.18元，漲幅4.23%。
1月14日晚間，公司發佈2018年度業績預告修正公告，預計2018年淨利潤虧損3.3億元~4.1億元，同比下降349%~410%。
問理財注意到，在2018年三季報中，公司曾預計全年實現淨利潤6614.80萬元~9260.72萬元，同比下降30%~50%。
然而，兩個多月後，方正電機業績緣何從盈利到鉅虧？
對此，公司解釋稱，因收購的上海海能、德沃仕兩家子公司去年業績下滑明顯，存在減值風險，合計需計提約3.8億元至4.6億元的商譽減值準備。
資料顯示，2015年，方正電機以13.45億元的交易總價，收購了上海海能、德沃仕各100%股權。其中，上海海能評估值增值率為467.81%，德沃仕評估值增值率為1199.90%。
與此同時，收購上海海能、德沃仕分別給公司帶來了8.29億元、2.11億元商譽。
業內人士表示，高商譽是一把雙刃劍，上市公司為了追求短期效應，一般會選擇通過資產併購增厚業績，而因此導致的商譽無疑是一顆定時炸彈。
當然，併購的背後無非是為了增厚公司業績，而方正電機的高溢價併購也著實讓公司業績登上了新高度。
數據顯示，在2014年公司歸屬淨利潤為1019萬元，而扣非淨利潤僅為93.3萬元。2015年公司實現7.94億元，同比增長27.62%，歸屬淨利潤為6501萬元，創下上市以來新高，同比增長479.55%。
2016年、2017年公司淨利潤分別為1.18億元、1.32億元，扣非淨利潤分別為9042萬元、7344萬元，顯然還是併購“創利”快。
值得注意的是，上海海能、德沃仕在業績承諾期實現的扣非淨利潤總額為2.96億元，然而，這些錢一瞬間便被商譽計提給吞噬了。
不過，在靠“講故事”的A股中，業績持續增長方正電機股價並不理想。2016年6月份，該股股價最高達到38.6元/股，隨後便一路殺跌，期間實施過一次10轉7股的高送轉，儘管如此也未能阻止股價下跌，截止目前的股價，自2016年中旬至今已累計跌去72%。
即使在實施高送轉，股價創階段新高14.69元后，截止目前其股價也已跌去逾60%……
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