有《戰狼2》加持的北京文化在淨利潤和股價上卻出現了雙雙下滑。
參與投資和保底發行《戰狼2》的北京京西文化旅遊股份有限公司（證券簡稱“北京文化”，000802.SZ）5月12日對深交所關於其年報中《戰狼2》外的影視劇作品的拍攝計劃、單季度業績波動大等問題引發的問詢做出了相關回復。
北京文化總營收在2017年首次邁入10億營收俱樂部，不過淨利潤則同比下滑超過4成，同時銷售排名前5的影視劇除《戰狼2》外均是2017年的“空降”投資。由於高管減持等因素，《戰狼2》落片後，北京文化的股價也一直處於下行狀態。
北京文化近3年傾全力轉型影視文化，“老本行”旅遊業營收出現持續下滑的趨勢，而在“全產業鏈文化集團”的打造上，目前公司綜藝、院線等板塊仍顯得有些乏力。此外，在業內人士看來，目前公司主要採取的影片保底發行雖然成為快速切入電影行業的手段，但也有較大風險，例如《二代妖精之今生有幸》等其餘影片票房與《戰狼2》相比可謂是冰火兩重天。
5億元保底的《二代妖精》最終票房不到3億元（CBO中國票房/圖）
“老本行”業績持續下滑，淨利潤同比下跌4成
據北京文化2017年年報顯示，去年公司營收達到13億元，同比增長超過4成，不過歸屬於上市公司股東的淨利潤則同比下滑超過4成，由去年超過5億元下降至大約3億元。
北京文化2017年年報截圖
有中國影史票房第一的影片《戰狼2》加持，為何北京文化淨利潤還大幅下滑呢？公司解釋稱主要是因為公司在2016年處置了龍泉賓館獲得了收益3.62億元，公司2017年扣非淨利潤達到3億元，與去年相比同比增加超過6成。
北京文化原主營業務為旅遊酒店業務，2014年開始向影視文化轉型，陸續收購了摩天輪影視、星河文化，世紀夥伴文化等多家電視劇公司。
不過，儘管公司提出要將旅遊和影視並舉，但《每日經濟新聞》記者發現公司“老本行”旅遊休閒業務正在持續縮水。2014年旅遊、酒店業務營收近2億元，到了2017年竟縮減到不到9000萬元。2016年公司更是拋售了旅遊板塊的核心資產龍泉賓館。
“文旅酒店營收降低是因為我們把不良資產處理掉了。” 北京文化證券部人士對《每日經濟新聞》記者表示，“在策略上肯定是並舉的，但短時間我們會優先發展影視。”
不過，北京文化在打造“全產業鏈文化集團”上仍存明顯短板。例如在影視公司正在如火如荼加碼的院線端時，公司明確表示由於成本較高，已經割捨了這部分業務。目前北京文化唯一的影院項目2016年就已外包管理，且處於持續虧損狀態。“北京文化短期內不會考慮加大對院線業務的投資，因為本質上經營院線和做電影是兩件事。”上述人士對《每日經濟新聞》記者表示，以北京文化目前的體量擴展院線業務也不現實。
此外在綜藝板塊，公司處於微利狀態。此前北京文化通過關聯交易投資了《高能少年團》等綜藝。2017年綜藝板塊營收為7000萬元，但非主控綜藝成本超過6600萬元，也就是說公司盈利不到400萬元。
北京文化關於對2017年年報問詢函回覆的公告截圖
《戰狼2》撐起一半利潤，業績波動引深交所關注
除《戰狼2》外，北京文化銷售排名前五的作品分別為《狄仁傑秋官課院》《奇偵異案》《少年神探宋慈》《拼圖》，但這四部作品均未在2016年披露過拍攝計劃，為何到了2017年“空降”前五，這也引發了深交所的問詢。
“這其中有幾個是世紀夥伴之前購入的項目，是再併購的時候就已經在策劃開發中的，只不過因為在前期籌備開發的階段我們沒有進行披露。”北京文化在回覆函裡表示，2016年年報披露的經營計劃均是報告期已經立項並簽署了投資協議的項目。“而且在籌備過程中，因為每一個劇的策劃、運營及投資都會有非常大的投入，為了順應市場需求、整體平衡公司人力物力資源以及避免公司同題材的劇扎堆等因素，我們也會存在轉進轉出的情況。”北京文化證券部人士告訴《每日經濟新聞》記者。
北京文化關於對2017年年報問詢函回覆的公告截圖
作為2017年最大的爆款，《戰狼2》無疑是北京文化業績的強力助推器。年報顯示，《戰狼2》為北京文化帶來了超過3億元的收入，而除去營業成本共計1.3億元左右，《戰狼2》為北京文化帶來了大約1.7億元的利潤，這幾乎佔據了公司淨利潤的一半。
因此，在電影《戰狼2》之後，公司能否維持高增長也成為市場關注的焦點。事實上，除《戰狼2》外，北京文化2017年其餘影片的收入都不盡如人意。例如公司曾進行5億元票房保底的《二代妖精之今生有幸》最終票房收入不到3億元，被董事長宋歌形容為“慘敗”，公司也進行了3000多萬元的資產減值計提準備。
《二代妖精之今生有幸》的口碑慘淡（豆瓣電影/圖）
太平洋證券傳媒分析師倪爽對《每日經濟新聞》記者表示：在某種程度上，北京文化是依靠公司管理層較強的能力，有效整合行業資源，以成功的保底發行，快速在電影行業打響了名聲。“但是保底發行的不確定性比較大，且需要對行業資源有很強的把握與配置能力。”
此外，北京文化季度間的業績波動情況也引發了深交所的關注。《每日經濟新聞》記者發現，北京文化去年第四季度的淨利潤接近3億元，大約是前三季度的15倍之多。
對此，公司解釋稱是因為通常會在影片落片後4~6個月完成結算，上半年上映的影片通常在四季度進行結算確認，下半年上映的影片雖然在年內還沒有完成結算，但會進行預估，同時計入第四季度。
每日經濟新聞
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