按照傳統，美股在10月至次年4月，是表現較好的時期，但是今年10月，美股經歷了較大的回調。
對沖基金大佬 Leon Cooperman 表示，美股十月初大跌太瘋狂了，全因量化金賣出而賣出導致的。無獨有偶，高盛CEO 也在採訪中稱，10月以來的急劇大跌主要是有程序性交易引起的。
高盛CEO David Solomon 本週二表示，上週的市場拋售是由於程序化交易導致的，因為波動性上升，一些程序會迫使人們賣出。他還表示，市場結構也會導致波動性，高盛已經花了大量的時間思考，過去10年市場結構的變化會對市場行為產生什麼影響。
Omega Advisors 的董事會主席兼CEO Leon Cooperman 在採訪時表示，市場估值既不是便宜但也不昂貴。重要的是，傳統的估值驅動式投資策略會面臨極大的困難，因為“量化交易系統正在破壞市場結構……特別是在股市上漲和大跌的時候，尤為明顯”。
Leon Cooperman 認為，10月初的調整已經結束了，因為信貸相對平穩，所有對利率的恐懼都是錯位的。但又警告稱，長達50年的強勁經濟也會變成問題本身，因為經濟強勁“會迫使美聯儲出手”。
以下是Leon Cooperman 採訪全文：
市場結構已經遭到破壞。我認為，我之所以取得一些成功是因為我很幸運，我算的上是有常識的而且有很強的工作熱情。但是現在，量化交易系統正在破壞市場結構，在市場上行時買入，在大跌時賣出。
在我認識的人中，巴菲特、Ken Langone、Mario Gabelli 都積累了大量財富，我認為他們是在市場強勁上行的時候賣出，而在市場脆弱的時候買入。量化交易只是趨勢的跟隨者，而且我認為該交易策略放大了股市上行和下跌波動。正常的市場回調，已經難以見到。
太瘋狂了……拋售之所以出現是因為量化交易系統。目前的市場估值不算便宜，但也不貴，處於相對公允的估值區間。
上圖陰影部分顯示經濟衰退。歷史上，真實利率在500bp--900bp，都出現過經濟衰退和熊市。現在，真實利率為0。美聯儲一向將政策與經濟大戰相適應，市場實際上是能夠應對漸進式加息和漸進式降息的。
在過去50年，標普500指數平均市盈率為15倍，10年期美債收益率為6.65%，3月期美債收益率為4.95%。現在標普500指數市盈率為16.5倍，比平均水平高10%，但是10年美債收益率只有3.1%，三月期美債收益率只有2%。市場對利率上行是有容忍空間的。
在定價結構中，市場可以容忍利率上漲，但是在現實情況中，市場卻因此大跌。這是什麼狀況？經濟衰退！那麼現在有經濟衰退的跡象嗎？並沒有。50年的商業生涯，從來沒有見識到經濟如此強勁。不過在我看來，經濟太強勁也是一個問題，因為它會迫使“美聯儲出手”。
最後，我依然認為，經濟強勁。經濟衰退、充滿敵意的美聯儲都不在視野範圍內，經濟發展環境仍然寬鬆。所以，導致市場暴跌的條件也不會出現。
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