站在2019年的起跑線上，回望2018年，經歷過大發審委“拷問”的IPO上會企業們無疑感觸頗多，扮演資本市場重要參與者角色的中介機構，也就是券商（投行）、會所、律所們，也曾隨之悲喜交加。
那些天出過的外勤，那些天刷過的底稿，那些天與客戶一起心潮起伏的時刻……都是中介人2018年難以忘懷的經歷。
現在，讓我們盤點一下2018年IPO市場中介機構的戰果。
Part 1
8家券商“掛零蛋”，3家“彈無虛發”
2018年，發審委共計審核了172家企業（不包括取消審核，多次上會僅計算一次），其中111家順利過會，過會率為64.53%，另有13家企業在公佈上會日期後取消審核。
172家上會企業共由47家券商保薦，平均每家券商保薦3.66個客戶。
根據證監會於2018年7月底公佈的2018年證券公司分類結果，全行業131家公司中，因33家公司按規定與其母公司合併參評，因此該分類榜單囊括了98家券商，也就是說，51家券商在2018年未有客戶上會，沒有“上考場答題”的機會。
截至12月27日，證監會最新披露數據顯示，有246家企業處於IPO排隊狀態，涉及保薦機構49家，有一半券商沒有擬上市公司“庫存”。
針對聯合保薦的情況，本文統計上將該上會企業均計入相應券商的項目數量。Choice顯示，從上會企業來看，中信證券保薦的項目數量居今年首位，上會審核公司家數達20家，除中信證券以外，今年上會審核公司總家數超過10家的券商還有中信建投證券、招商證券、廣發證券，依次為16家、13家、11家。
前述4家券商在證監會的分類中，均獲得了事實上的最高AA評級（理論有AAA），屬於國內當之無愧的頭部券商。
而過會的111家企業由39家券商保駕護航，這意味著，8家券商戰績“掛零蛋”，可謂“白忙一場”，它們分別是天風證券（2家上會）、英大證券（1家上會）、信達證券（1家上會）、財通證券（1家上會）、華林證券（1家上會）、華創證券（1家上會）、第一創業證券（1家上會）、開源證券（1家上會）。
過會家數居首的仍然是中信證券，保薦的15家企業通過了審核，其次是過審10家的廣發證券和中信建投證券。
以上會企業數量較多的中信證券、中信建投證券、廣發證券、招商證券為例，其各自的項目過會率分別為75%、62.5%、90.91%、46.15%
綜合數量和過會率，2018年，廣發證券稍勝一籌。
如果僅僅考量過會率，有15家券商保薦項目全部過會，尤其是刨除樣本量過少（僅為1-2家）的券商後，三家券商可謂“彈無虛發”，華泰聯合證券（7家）、中國國際金融（7家）、東方花旗證券（6家）保薦企業全部過會，三者均為AA級券商。
過會率方面， 中金公司雖然項目數量不是最多，但是吸金能力不俗。今年前十大IPO中，獨攬三單，僅憑藉承銷工業富聯、美凱龍、中國人保這三大項目，便成功收穫5.9億元的承銷收入。
當然，也不是所有券商都有中金的“錦鯉運氣”。
近日，上海農商行官網公佈了其IPO保薦機構中標結果，共3家券商入圍，中標金額可謂“慘烈”：國泰君安，保薦費16萬元，承銷費率0.45%；海通證券，保薦費5萬元，承銷費率0.05%；中信證券，保薦費30萬元，承銷費率0.28%。
Part 2
內資大所客戶多，“四大”成績好
與券商類似，從事IPO業務的會計師事務所同樣數量有限，據悉，從事證券期貨業務的會計師事務所（下稱“證券資格所”）需獲得證監會的許可，截至目前，國內共有40家證券資格所。
Choice顯示，172家上會企業的審計機構來自23家證券資格所，平均1家會所審計7.48家企業，只有約57.5%的證券資格所招攬到上會客戶，比例與券商接近。
在
客戶數量方面，前5名被內資大所包攬，分別是：天健，34家；立信，28家；大華，12家；瑞華，11家；致同，11家。上述5家會所審計的上會企業合計有96家，佔比達55.81%。上會企業中，全球四大會所審計的數量相對內資大所略少，從高到低依次為：普華永道，9家；畢馬威，7家；安永，6家；德勤，4家，“四大”合計客戶達26家，佔比15.12%。
111家過會企業的審計機構共有21家，北京興華 和上會會所戰績掛零。而過會企業數量排名前4的依次是：天健，21家；立信，17家；畢馬威和普華永道審計的有7家；大華、瑞華、信永中和、致同均有6家。
比對通過率發現，上會數量最多的三大會所，其“成功率”並不高，天健審計企業的過會率是64.71%，立信審計企業的過會率是59.26%，大華則是53.85%，後兩者過會率低於整體的IPO過會率。
反觀四大，畢馬威和德勤審計企業的過會率均高達100%，普華永道為77.78%，安永為66.67%，遠高於上述3家。
除了過會率相對較低，以立信為代表的內資大所，在2018年遭遇了不少的煩心事，其中，立信尤其流年不利。
受證監會138號文的影響，2018年中，包括立信、瑞華在內的8家會所，其出具的首發和再融資材料被證監會暫停受理。
2018年12月20日，因國藥科技年報審計，立信被中國證監會罰沒190萬元；2018年12月3日，因超華科技年報審計，立信被廣東證監局罰沒150萬；2018年8月6日，因金亞科技年報審計，立信被中國證監會罰沒360萬，一年內三次被罰。
據中注協於2018年中發佈的2017年度業務前百強，立信勇奪第三，超過安永和畢馬威。
Part 3
北京律所項目多
法律服務同樣是企業IPO不可或缺的環節。律所承接上述業務，無需行政許可。
2018年，49家律所指導服務了全部上會企業，而過會的111家企業歸屬38家律所服務。
如果把各地的國浩律所視為一個整體的話，則服務企業數量較多的律所有：國浩，24家；金杜，16家；中倫，15家；國楓，9家。
而上述律所的客戶分別有15家、12家、9家、7家實現了過會，過會率分別為62.5%、75%、60%、77.78%。
雖然全國各地的律所均可承接業務，但是統計顯示，北京律所承接上會企業的數量遙遙領先，上海律所承接數量次之，其餘各地區相差不大。
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