東阿阿膠股份有限公司隸屬央企華潤集團，前身為山東東阿阿膠廠，1952年建廠，1993年由國有企業改組為股份制企業。1996年成為上市公司，同年7月“東阿阿膠”A股股票在深交所掛牌上市。東阿阿膠從漢唐至明清一直都是皇家貢品。中藥三大寶是人參、鹿茸和阿膠。據史料考證，阿膠的應用迄今已有3000年的歷史，阿膠自古以來就被譽為“補血聖藥”、“滋補國寶”。2018年5月，“2018中國品牌價值百強榜”發佈，東阿阿膠排名第60位。

說起東阿阿膠，就離不開秦玉峰。 秦玉峰是山東東阿阿膠股份公司總經理，國家非物質文化遺產東阿阿膠製作技藝的唯一代表性傳承人，1974年進入東阿阿膠廠工作。自2005年華潤入主、秦玉峰任總經理起，公司開始實施“價值迴歸”的長期戰略，步入提價軌道。時至今日，阿膠塊陸續提價17次，單次漲幅在5%至60%不等，每公斤出廠價上升至超過3000元。東阿阿膠總裁秦玉峰曾不止一次的說過一句話：“真正道地的阿膠，是滋補國寶，值得我們去用價格對它表示起碼的尊重。”秦玉峰認為，阿膠價值迴歸路程尚遠，按照20世紀30年代標準，阿膠價格應該在每斤5000-6000元。

然而，頻繁提價真的沒有天花板嗎？近年東阿阿膠已現增長放緩跡象。 頻繁的提價會讓消費者反感，現在市場上可選擇的產品較多，持續提價會讓一部分消費者放棄購買東阿阿膠產品。 數據看，東阿阿膠前三季度明顯的增速放緩，且出現負增長趨勢，似乎東阿阿膠已經進入發展瓶頸。

1、東阿阿膠與韓國人參公社達成戰略合作，全球化佈局能否換個活法11月26日，東阿阿膠與韓國人參公社(正官莊)戰略合作協議簽訂儀式在山東東阿縣舉行。中韓兩家健康產業領軍企業攜手合作，共享生產原料、商業渠道，合作研發新品，共謀新發展。“東阿阿膠和韓國人參公社是中韓兩國最具代表性的健康產業企業，雙方都致力成為世界一流的綜合健康企業，為人類的健康幸福而不懈努力。”

繼中國高鐵、中國核電後，中醫藥“走紅”國際，成為又一張中國國家名片。秦玉峰說，中韓兩國的傳統醫學一脈相承，如“氣血互生”理論，雙方互通共用。阿膠是補血聖藥、滋補上品，紅參是補氣良方，雙方合作研發的補氣血產品，將加快中醫藥開拓國際市場的進程。“東阿阿膠希望通過跨國合作形式持續推動中醫藥走向世界，向全球消費者傳遞道地、正宗的品牌形象，繼續提振投資者、終端客戶和消費者的信心。”

據市場調查顯示，目前，阿膠在日、韓、東南亞等國際市場備受消費者歡迎。中醫藥正日益凸顯獨特價值，在國際社會受到廣泛認可。

2、東阿阿膠三季報淨利潤11億元，同比減少6.09%根據“滋補國寶”東阿阿膠三季報顯示，公司前三季度實現營業收入43.8億元，同比減少2.16%，歸屬股東扣非淨利潤11億元，同比減少6.09%；三季度單季公司實現營業收入13.98億元，同比減少9.59%，歸屬股東扣非淨利潤3.24億元，同比減少3.79%。

事實上，2017年東阿阿膠實現淨利潤20.44億元，雖然首次突破20億元大關，但同比增速僅為10.35%，這一增速也創下2006年以來的最低增速。 我們看到，雖然營收、淨利潤增幅符合東阿阿膠總裁秦玉峰之前透露的“兩位數”，但單看數字而言，10.36%的淨利潤增速剛好擦到兩位數的邊。在2017年消費品回暖的大背景之下，這個數字並無多大驚喜。第四季度業績表現較好，單季收入28.9億元，營收環比第三季度增長87.66%，單季淨利潤7.84億元。但四季度本就是阿膠的銷售旺季，冬季滋補與春節消費是主要原因。

3、17次提價後，2018年或將成為東阿阿膠近十年唯一沒有漲價的年份在推行“價值迴歸戰略”12年後，如今有著“藥中茅臺”之稱的阿膠市場終端價，早已超越茅臺、逼近三千元大關，東阿阿膠也一度被認為是“中醫藥最賺錢的上市公司”。2018年，一路飆升的東阿阿膠也出現增速放緩的跡象，今年或將成為東阿阿膠近十年唯一沒有漲價的年份。

2017年11月20日，東阿阿膠公告稱，自公告之日起，公司重點產品東阿阿膠、複方阿膠漿出廠價分別上調10%、5%，零售價亦做相應調整。在阿膠塊、複方阿膠漿和桃花姬阿膠糕這三大主力產品中，前兩者是上市公司最主要的收入和利潤來源，其中又以阿膠塊佔比最高。保守按照5%的價格提升整體幅度計算，2018年一季度，公司阿膠系列產品的銷量至少下降12%。

這並不是東阿阿膠首次提價。自2005年華潤入主、秦玉峰任總經理起，公司開始實施“價值迴歸”的長期戰略，步入提價軌道。據不完全統計，自2006年至今，東阿阿膠共17次提價，阿膠塊的零售價從每斤約80元飆升目前的近3000元，漲幅接近40倍，售價遠超茅臺。

4、秦玉峰價值迴歸戰略的終極目標將是阿膠價格回升至五六千元一斤，但市場質疑漲價策略恐怕難以為繼自2013年以後，東阿阿膠的淨利增速長期都在20%以下徘徊，而這段時期東阿阿膠產品正處於密集持續提價時期。隨著價格的持續提升，公司阿膠系列產品毛利率也由2013年的66%上升至2017年年底的73.63%。

2011年，阿膠塊價格一次性漲價60%；2012年累計漲價50%；2013年兩次漲價30%以上；2014年漲價70%； 2016年11月漲價上漲36.44%。實際上，此次終端提價，還是基於2017年11月20日，東阿阿膠發佈公告，將重點產品東阿阿膠出廠價上調 10%後，零售價做的跟進調整。這還遠遠不夠。東阿阿膠總裁曾表示，漲價是價值迴歸，目標價位是6000元/斤。

“驢皮資源萎縮”、“驢皮採購成本上升”、“市場需求旺盛”幾乎成為每年漲價的主要原因。東阿阿膠按照中國市場阿膠銷售量估算，目前中國阿膠市場需要驢皮量達400萬張，但是供應量卻不足180萬張。據山東阿膠行業協會統計，2010年前每張驢皮不足500元，2014年已突破1500元，2015年平均收購價格每張超過2600元。

5、東阿阿膠的新戰略：國際化和向下遊延伸“未來，價值迴歸戰略仍然要持續堅持下去。”佈局海外市場的同時，秦玉峰仍然如是說。按照他早前的設想，價值迴歸戰略的終極目標將是阿膠價格回升至五六千元一斤。經過十二年時間，東阿阿膠僅僅走過半程。新時代下，東阿阿膠開始轉向下游、側重打造阿膠系列衍生產品，滋補效果更好、更易吸收、更易服用等。該內部人士透露，目前東阿阿膠已研發儲備60多種阿膠系列藥品、保健品，將陸續上市。