週一，次新醫藥股華森製藥再度漲停，三連板，前期強勢股九典制藥、盤龍藥業等集體拉昇。
機構分析認為，經過3年的調整和重塑，次新股原有的很多特性已經發生系統性轉變，但同時也被賦予了很多新的時代特徵。站在當前時點，次新股已經具備了重估基礎。
投資觀點：
（1）10月以來的反彈中“次新行情缺席”
近期我們發現次新表現有悖於以往的經驗規律，即本輪創業板上漲中“次新行情”缺席。具體來看，2016年以來創業板出現了四次持續時間在30-40個交易日的反彈，四次反彈中次新板塊均未缺席且彈性更大，而10月19日開始的這輪反彈中，次新股基本沒有相對收益。
與之相反的是低價股的表現，10月19日以來，伴隨著市場反彈，低價股成交額逐步上升，且超額收益顯著。
（2）當前整個次新板塊的超跌是成立的
2016年之後，伴隨資本市場生態重塑，次新板塊熱度迅速降溫，雖然榮登“板塊之王”，但由於白馬藍籌的風格持續演繹，次新股的人氣和存在感都持續下滑，不論市場表現還是關注度都今非昔比。今年以來次新股也持續低迷，破發現象頻出，除受市場環境、監管影響外，在經過17年新股發行提速後，優質新股公司已大幅減少。故而在市場整體疲弱，投資者風險偏好下降背景下，次新股市場走弱在所難免。
經過3年的調整和重塑，次新股原有的很多特性已經發生系統性轉變，但同時也被賦予了很多新的時代特徵。站在當前時點，我們認為次新股已經具備了重估基礎：
（一）次新股歷來是資本運作高發地段，而16年後併購重組持續收緊，導致兩個結果：一是公司業務更加純粹，業績更加貼近內生性增長；二是因併購重組產生的商譽較少，對應的商譽減值風險較低。
（二）在大盤藍籌的市場風格以及IPO快速發行的背景下，多數新股缺乏研究覆蓋，給了這批公司低估和錯誤定價的機會。
（三）隨著10月以來再融資與併購重組的明確放鬆，這批次新股資本運作的動力可能更強。
（四）歷史上多數時間段，次新股估值普遍偏高，只跟風險偏好相關而難反應基本面；當前，在連續調整後，次新股中也出現了很多估值價格合理的標的。
相關標的：設計總院、創源文化、銳科激光、盤龍藥業。
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