在中國的資本市場裡，曾經出現過這樣一類人：

他們神秘莫測，一舉一動都助推股市中湧動的暗流；他們兇悍無比，以無所不用其極的違規行為和謊言，將萬千股民玩弄於股掌之中；他們算度精準，擁有卓爾不凡的智慧、膽量與眼光，堪稱資本界的翹楚，其中有相當一部分人甚至在中國的經濟舞臺上扮演了主要角色。

對 於中國的股民來說，這一類人令他們既滿懷期望，又充滿怨恨。幾乎每一個炒股的人都希望能夠與他們同進同退，但在無法做到這一點的時候，特別是在承受這些人 帶來的傷害時，期望便自然而然地轉成了滔天怒氣。如同英國小說家毛姆所說的那樣：“我們生活在兩種矛盾的哲學的戰鬥中：道德的那一套和成功的那一套。”

他們中的一些人曾經創造神話，並因此聲名遠播。然而在塵埃落定、一切歸於原點之後，神話的主角又無一例外地身敗名裂，其中一些揹負了罪名的人，還要承受無數的仇恨與唾罵。

這一類人正是本文所要記述的對象，他們有一個很具江湖氣質的名字：莊家。

在我的理解中，歷史是由無數人創造的，但是隻有大人物才能在歷史中留下名字。對於中國證券市場的短暫歷史而言，莊家不是唯一留下顯赫聲名的人群，但每當聽到“莊家”這個詞的時候，大多數人內心都會為之一顫。

在 股市，炒股沒有捷徑，就是老老實實把技術學踏實，多積累相關各個行業的知識面，數年之後一般會有小成，即使天資聰明沒個七八十來年的功底，也難成為高手； 即使有七八十來年功底，一般人也難成為高手。這就是股市的現實。也別說股市，難道人生不是如浮萍嗎？股市裡的顛簸只是將這些放大了點而已。

市場永遠不缺機會，也永遠沒有踏空，每天都有漲停的股票，每天都有機會，能不能抓住在於能力，而能力來源於積累。這些都是現實的現實，炒股不能像做夢一樣，不要天天妄想一步登天，上來就賺大把的鈔票，那是不可能的。

學功夫，要先扎兩年馬步；學炒股，要先靜心、學習、操練！一個剛練武的人說，光扎馬步做不到高屋建瓴，成不了高手，換誰誰都覺得可笑的。炒股，只有技術做不到高屋建瓴，但沒有技術別說高屋建瓴，連活著都沒有可能。

話雖然說得不客氣，但希望還有這種思維的戰友要不趕快離開股市，要不就沉下心學技術、積累知識面、獨立思考、認真操練總結經驗。否則，每天胡思亂想最終必然成為股市炮灰。

中國股市的三大頑疾

從A股市場誕生到現在，已經20多年了。這20多年來，我們的股市給社會帶來了太多的喜、怒、哀、樂！管理層、經濟學家、證劵人士、廣大股民給予這個市場極大的投入，但是乎總是回報的太少太少。當然，從另外的角度來看，簡直就是聚寶盆，尤其是對於上市的企業和部分權利尋租者。

方方面面的市場參與者都在分析和探索，看問題出在什麼地方？哪些是阻礙中國股市健康發展的頑疾。如果從證劵市場的角度來探索，一定感覺很難很難，就像瞎子摸象一樣；如果從股權買賣市場的角度分析，就不是很難了。在我看來，這20來年的股市主要有三大頑疾。

（1）股權分制頑疾：這個問題在05-08年，已經基本解決了，解決後的中國股市有個最好的回報，就是A股的經濟晴雨表的作用，越來越明顯了，尤其是這次由熊轉牛的過程，以及2010-2012年的陰跌，都非常準確的反應的中國經濟的現狀。這次的牛市，可以說是有A股以來，最健康的一次，在沒有針對股市的特別政策，股市在經濟的推動下，開始來牛了。大小非的全流通，完全打通的產業資本和金融資本相互流動。

（2）審批制頑疾：一個公平和相互信任的社會，是不需要審批的；還有就是社會還不太公平、不太相互信任的環境下，審批也會使企業上市更加不公平，產生更多的猜疑，腐敗會更加猖獗！上個世紀90年代開始的股市，我們就知道，再好的審批委員會也判斷不出未來的優秀企業（牛股）來。政府的作用，就是建立一套完整的市場體系：備案制的完整程序、完善的法律監管、處罰體系等，維護股市的“三公”。至於股權的價格高低，完全交給市場去，自由買賣。牛股是優秀企業家和優秀投資人，共同的結晶，當然更多的是時代的產物！

（3）國有企業頑疾：政府開始辦股市，最初的出發點就是不到位的---為國有企業尋找資金，而不是為了建立一個股權交易市場。嚴格意義上說，國有企業不具備上市條件，因為大股東手裡的股份，就沒有打算在市場上自由買賣，這樣國有企業的股份就沒有辦法合理市場定價；還有國有企業的股東大會是沒有意義的股東大會，一股獨大，其他股東沒有一點作用。整個股份企業的完善監管就是聾子耳朵---擺設！但現在的問題來大了，幾乎所以的重量級的國有企業全上市了，成為中國股市短、中期幾乎不能解決的頑疾了。

中國股市“真規則”

2015年，從媒體到閒談，從高官到保姆，股市裡傳播著各種謠言，什麼“上證4000點才是A股牛市的開端”，什麼“‘改革牛’成立，市場不差錢”，什麼“資金進入股市也是支持實體經濟”，股市泡沫很快被吹大、吹破。上證指數從2014年12月31日的3235點炒到6月12日的5166點，5個半月上漲了60%。2015年12月31日又跌落到3539點，跌了31%。

2015年6月，在全民瘋狂炒股高潮時期筆者發表了《中國股市的趨勢價位是多少》一文，根據上證指數變化率與GDP增長率的時間序列進行了迴歸分析，預測2015年下半年進入熊市，並估算出2015年末上證指數的勢價位是3617點，僅比實際值高估了78點，相對誤差2%。這說明，股市裡是存在一些基本規則的。

股民有兩種心理，一種是投資心理，一種是投機心理。如果購買股票長期持有靠分紅獲利，則市盈率超過10倍就屬於泡沫股了。滬市2014年股利支付率為32%，購買市盈率為10倍的股票，就需要31年回本。市盈率越高，回本的年限越長。如果購買股票是為了炒作投機套利，炒股就成了“零和遊戲”，有股民賺錢，必有股民賠錢，這就要求在牛市週期裡及早進入，儘快離場，一定要抑制住自己的貪心，否則你就成了被套賠錢的股民。

股市跑不贏GDP，但股市總的趨勢是與宏觀經濟基本面保持一致。中國過去24年間上證指數平均每年的漲幅低於GDP平均每年的增長率1.3個百分點；美國過去114年間道指平均每年的漲幅低於GDP平均每年的增長率0.8個百分點。股市上一個永恆的定律是：漲得快，跌得快；漲得高，摔得慘。由此我們可以判斷，在一個時期內，股指漲幅超過GDP增長率的幅度越大，股市泡沫就越大，泡沫破滅的時間就越近，炒股的潛在風險也就越大。

股市並不是經濟的晴雨表，相反，牛市期間GDP往往縮水或增速放緩，而熊市期間GDP的增速往往加快。因為牛市期間股市吸走實體經濟裡的資金，企業缺乏資金導致產出值下降；熊市期間資金逃離股市進入實體經濟，企業資金充足導致產出值上升。

股市的本質是“多”與“空”的對立統一體，多頭與空頭互為自己存在的前提。當市場上有打擊做空的政策時，千萬不要做多，因為現在的空頭就是將來的多頭，現在沒人敢做空，就抑制了未來多頭能量的增加，現在打擊做空就是壓制未來做多，在打擊做空時你做多必被套牢！相反，當市場上鼓譟做多時，要逐步減倉退場，因為現在的多頭就是將來的空頭，現在做多就是為了將來拋售股票，退場晚了就成了“接盤俠”。

股票二級市場基本上就是投機套利的場所，牛市、熊市週而復始，週期性不可避免。中國股市歷史上最長的牛市有575個交易日，最長的熊市有956個交易日。在股市上行階段，利空即利好；在股市下行階段，利好即利空。任何投機炒作都是如此，投機客買漲不買跌，熊市期間越是降低印花稅、交易費，股指下跌越快，因為此時交易成本減少，更鼓勵人們拋售股票。

股市規模越大股指上漲越難。股指好比水庫的水位，炒股資金就是水庫裡的水。小水庫向裡面注入少量的水就能升高水位，大水庫就要向裡面注入更多的水才能升高水位。2016年3月1日起中國股票發行將由審批制改為註冊制，公司上市更容易了，這必然會有一批企業魚目混珠、蜂擁上市，股市池子迅速擴容，股指升高需要更多的資金，讓牛市幾率變小。

維繫股市騙局的秘密

如果中國億萬股民有足夠多的錢，估計中國股票市場早已被他們全部買下來了。如果真的出現這樣的情況，那麼我們會看到，他們作為大股東發現： 股票背後公司的真實資產只有五十分之一！這樣股票市場騙局就被完全揭穿了！

正是億萬股民沒有那麼多的財富一次性買下中國股票市場全部市值，中國股市的手段是採用全民分期付款方式。 所以，我們看到股市總是呈現週期性的暴漲，來引誘無數做夢發財的人投身股市去付款。 當引誘到達階段性極限，幾乎所有社會閒餘資金進入時，股市就開始崩盤了。

（當下的中國房地產高潮，就是6124點股市頂部。）

我們看到一波又一波，九年左右一次的暴漲神話，目的就是忽悠一代又一代成長起來的人去買單——分期付款的期限到了！ 輪到你了！ 騙局就是這麼默契地繼續玩下去！中國老百姓要交多少年？多少代？

中日甲午戰爭賠款，是交多少年結束的啊？世界第二，如果是依靠對一代又一代人民的財富奴役支撐著，站在歷史長河的角度而言，這和中日戰敗的恥辱有什麼差別？唯一的區別是中日甲午戰爭肇事者是日本人。中國股市騙局的設計者是中國人。

大部分散戶炒股為什麼總虧損

【失敗原因一】急躁

當時開好戶之後，自己就讓幫我開戶的證券公司經理當場買了粵高速這支股票。當時一看到股票稍微漲一下，心裡就迫不及待的搶著追進去，生怕錯過了一筆橫財似的。現在回想起來，當時這種心態一直伴隨著我炒股多年，持續虧損的根本原因就是過於急躁。

【失敗原因二】追求暴利

人總是貪婪的，筆者也不例外，跟絕大部分股民一樣總是喜歡去追高追漲停板。以前還有權證的時候，漲跌停板會比股票本身放大三倍左右，而且還是T+0。記得有一次追漲買進了一隻權證漲停板股票，看著權證價格越跌越快，一直跌到跌停板到收盤，自己緊張的滿身大汗，衣服都溼了。儘管暴虧的經歷如此慘痛，但還是改不了追求暴利的心態。

【失敗原因三】不懂及時止盈止損

這真的是個血與淚的教訓。無論是測試技術還是因為心理因素，都非常致命。記得當時在07年牛市的行情裡，買進了蘭花科創（600123），看這股票天天在漲，整個人都歡天喜地一樣的，中途出現回調也不懂得遵守波段操作原則嚴格止損，心想著再跌一點就補倉繼續上漲。結果，股票漲到21元高位便開始出現C浪下殺，本來收益可高達200%，結果一個回調，算上補倉的成本，全被莊家吃個一乾二淨。所以，及時止損和及時止盈，是做股票非常重要的一個環節，如果連這個都不能做到的話，哪怕你抓到一支股票天天漲停，最終還是連一分錢都賺不了。

莊家洗盤規律

規律1：橫向整理洗盤

莊 家成功完成建倉計劃後，股價漸漸向上走高，然後形成橫盤整理，股價震盪幅度漸漸收窄，成交量出現明顯的萎縮。這種洗盤方式看似非常溫柔，但洗盤效果非常 好。不少散戶看到股價長時間沒什麼起色，就會及時了斷，另覓他股，而部分場外散戶看到股價不跌，便會擇機入場，從而實現籌碼換手，提高市場平均持倉成本。

這種洗盤方式大多是長線莊家所為，莊家持倉比較重。需要提醒的是，橫向洗盤不能單純地理解為水平移動，有時會出現上移或下行的走勢，只要波動幅度不大，都可以理解為橫向洗盤。

【圖 4-1】安科瑞（300286）：股價經過一段爬高行情後，2013年8月在相對高位維持橫盤整理，股價波動幅度收窄，成交量也漸漸萎縮，期間並不理會大 盤的漲跌情況。這時許多缺乏耐性的散戶就會紛紛拋售離場，莊家成功完成了洗盤。9月16日，成功完成洗盤後，股價開始向上突破，從此出現漲幅較大的牛市上 升行情。

這種洗盤方式的特徵是，股價在某一區域形成時間較長的橫盤格局，莊家利用散戶缺乏耐性的弱點，用時間去消磨散戶的意志和信心。在橫盤期間，成交量呈萎縮狀 態，偶爾有脈衝式放量出現。這種洗盤方式，側重於用時間去消磨，以時間換空間，平臺橫行的時間越長，波幅越窄，洗盤越徹底，後市漲幅就越大。這種洗盤方 式，較多地出現於大市上升的時候，因為大市上升，市場相對比較活躍，股票出現普漲。面對個股牛皮盤整的走勢，很多跟莊者有強烈的換股慾望，往往會失去持股 耐心，使莊家達到洗盤震倉的目的。

莊家就是防止降低市場平均持倉成本，因此將股價維持在一個較高的價位上進行洗盤，讓散戶將所持的籌碼在這 個平臺內完成充分自由換手。莊家將股價控制在一個很窄的範圍內，形成長期的牛皮沉悶走勢，從而消磨散戶的持股信心，同時又讓一些眼光遠見的投資者進入。這 樣就能完成籌碼換手，提高市場平均持倉成本，消除後市股價上漲的壓力。

遇到這種情況時，散戶的操作方法以多看少動為宜。在先前底部介入者， 若耐不住橫向整理的話，可擇高先行退出。在股價放量突破盤整區域時，重新考慮介入，或者成交量不斷放大時，設法在低價買進股票。對於向上突破平臺整理的個 股，重點應注意：第1次放量向上突破平臺時，可重倉或加倉買入；第2次放量向上突破平臺時，可適量參與；第3次以上放量向上突破平臺時，謹防假突破，應做 好隨時退出的準備。

規律2：震盪回落洗盤

這種洗盤方式就是在股價經過小幅上漲後，盤中出 現了一定的獲利盤，這時股價向下回調，形成一個階段性頭部，讓低位獲利盤出局，場外散戶進場，實現籌碼成功換手，同時莊家自己也進行高拋低吸。大多數莊家 都喜歡採用這種方式洗盤，這種方式對於各種類型的莊家都適宜，股價起伏比較明顯，波峰浪谷清晰。

【圖4-2】福瑞股份（300049）：該 股經過一波較大的上漲行情後，盤中堆積了較多的獲利籌碼，由於出現低位獲利盤和前期套牢盤，上方壓力明顯加重。從2013年10月下旬開始股價順勢回落洗 盤，釋放了大量的看空籌碼。當股價回落到30日均線附近，看好後市的資金開始介入，股價獲得支撐而回升，市場出現新一輪上漲行情。

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這種洗盤方式既運用了打壓震倉的原理，又運用了長時間消磨耐心的技巧，是洗盤最常用的手法。其特點在於：跟橫向式洗盤相比，可以縮短洗盤時間；跟打壓式洗盤 相比，可以避免低價籌碼的損失。有時候出現上下大幅震盪走勢，股價起伏不定，莊家利用高開低走、拉高、再慣低、再拉高，通過反覆上下震盪的方式進行洗盤。 在股價長時間頻繁上下震盪中，擾亂投資者的跟莊步伐，讓跟莊者捉摸不定，常處於追漲殺跌之中，根本無法搞清股價的運行方向。弄得投資者迷惑不解，買也不 對，賣也不是，從而被迫離場觀望。而能夠忍受這種莊家洗盤的投資者，往往是市場中的佼佼者。

這就是莊家根據散戶的追漲殺跌心理而進行的洗盤方式。散戶買進股票後，遇到了股價回落時，往往選擇退出觀望。當股價下跌了一定的幅度後，此時場外散戶又入場了，從而抬高市場平均持倉成本。

規律3：快速打壓洗盤

這種洗盤手法非常兇狠，中短線莊家用得比較多，一些遊資莊家也喜歡用這種方式洗盤。長線莊家可能在底部區域時會使用這種手法，一旦進入上漲通道後，一般很少採用這種方式洗盤。

【圖 4-3】迪威視訊（300167）：莊家在長時間的底部盤整過程中，吸納了大量的低價籌碼，成功完成建倉計劃後，股價緩緩向上爬高，成功脫離底部區域。當 股價有了一定的漲幅後，莊家開始打壓洗盤。2013年4月1日和2日兩根大陰線一舉擊穿了30日均線的支撐，技術形態嚴重破位，在K線上又呈雙重頂形態， 看空氣勢非常強烈，不少散戶在恐慌中紛紛拋出籌碼。很快，在4月9日股價又回升到前期高點附近，收出一根帶長上影線的K線，形成前期高點位置受阻的假象， 此時對沒有拋出籌碼的散戶來說，可謂躲過一劫。隨後，在4月16日大幅跳空低開，再次形成恐慌盤面。此時那些持股不動的散戶也開始慌了，不得不拋出籌碼。 這時對於還不肯拋出的散戶，莊家也確實沒有辦法。隨後股價進入牛市行情，股價累計漲幅超過三倍。

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打壓式洗盤的特點是“快”和“狠”，其打壓股價的速度非常迅速，而且打壓手法非常兇狠。這樣既節省了洗盤的時間，又達到了洗盤的效果。莊家在大幅拉昇股價之 後，盤中積累了大量的獲利盤，利用投資者較強的獲利回吐慾望，以兇狠快速的方式向下突然砸盤，使股價大幅回落，形成一根長長的陰線。針對投資者容易產生恐 懼的弱點刻意打壓，製造市場的恐慌氣氛，從而動搖投資者的持股信心，使他們最終無法接受股價大幅下跌的事實而拋出股票，達到將獲利籌碼震盪出局的目的。

莊 家的手段就是針對那些投機性強、沒有實質性投資價值、短線有一定升幅的個股進行猛烈的打壓。因為這些股票本身的不確定因素就多，散戶的持股信心容易產生動 搖。股價回落砸破某一個重要的技術支撐位時，極易使跟莊者產生“大勢已去”的錯覺，繼而迅速將手中的股票獲利了結出局。但一般在低位停留的時間（或天數） 不會太長，一般在一週內甚至第二天跌勢就停止了，讓前日拋股者莫名其妙。打壓洗盤的最佳時機是在大盤調整的時候，個股向下打壓效果更好。

遇 到這種情況時，中長線投資者可以不理會股價的一時漲跌起落，免得從馬背上摔下來。短線投資者應根據移動平均線、成交量、阻力位和支撐位等技術要素進行綜合 分析。比如，股價放量上漲遠離移動平均線時，預示洗盤將要出現，為短期賣出時機；當股價縮量回落到移動平均線時，預示洗盤將要結束，為短期買入時機。

贏家紀律：

1、當你承認自身存在的問題導致賠錢時，你就能開始建立全新的交易生活。你可以開始設計贏家的紀律。

2、 如果交易讓你興奮或害怕，你就不能充分調動你的聰明才智。當興奮讓你飄飄然，你就會做出不理性的交易，如果賠錢；當恐懼佔據你的心靈時，你就會錯過獲利的 機會。專業投資者運用頭腦，保持心態平和；只有業餘投資者才會因為交易而悲喜。在市場上，情緒化的反應對你來說是負擔不起的奢侈品。

3、貪婪的業餘投資者交易過於頻繁，即使沒有很好的交易機會他們也想交易。在他們搞清楚怎麼回事之前，一連串的損失就能摧毀他們的職業生涯。

4、 形成一套分析市場的方法，也就是說“如果A發生，那麼B也就可能發生”。市場有很多方面，要運用幾種分析方法來證實交易決策。任何事情都要檢查歷史數據以 及隨後市場的表現，要用實際貨幣。市場在不斷變化，牛市, 熊市和震盪市要採用不同的交易工具，同時還要有辦法分清其中的差別。

5、贏家的思維，感受與行動與輸家大不一樣。你必須對自己進行深入剖析，丟掉幻想，改變以前的思考和行為方式。改變是件難事，但是如果你想成為一名職業投資者，就必須努力改變你的個性。

6、要意識到交易者是任何交易系統中最薄弱的環節。去參加一次匿名戒酒會的聚會，聽聽怎樣避免賠錢，或者是形成一套自己的方法以避免衝動型交易。

7、形成一套資金管理計劃。你的首要目標必須是能長期生存下來；其次是資產的穩定增長；第三個目標才是獲取高額利益。大多數交易者把第三目標排在第一位，而沒有意識到前兩個目標的存在。

8、每一筆成交價都是所有市場參與者認同的一個貨幣價值，並且通過買賣行為表現出來。價格是一種心理行為，是多空雙方觀點平衡的貨幣表現。價格是由大量的交易者決定的，包括買方，賣方和觀望者。價格形態和成交量反映的是市場的群體心理。

9、降低成交價差的方法：儘量買賣流動性好的股票，避免流動性差和波動大的股票；在市場相對平穩時做多或放空；運用限價指令；掛單時指明具體價位；

10、要想成為成功的專業投資者，必須遵守以下幾條原則：

1）下定決心長期留在市場，也就是說從現在開始至少要做20年的交易者。

2）儘可能地學習。關注專家觀點，但也要抱有有益的懷疑態度。要提問，不是簡單地接受。

3）不要貪婪，不要急急忙忙地交易，抓緊時間學習。未來市場總是有更多的好機會。

4）形成一套分析市場的方法，要運用集中分析方法來證明交易決策，牛市、熊市和震盪市要採用不同的交易工具，還要有辦法分清差別。

5）形成一套資金管理計劃。首要目標必須是能長期生存下來，其次是資產的穩定增長，第三個才是獲取高額收益。

6）要意識到交易者是任何交易系統中最薄弱的環節。

7）贏家的思維、感受與行動與輸家大不一樣。

11、趨勢與區間震盪：

1）趨勢中操作與在震盪區間中操作的技巧有所不同，差異在於處理強弱關係。趨勢持續時必須跟隨強勢的一方，即在上升趨勢中買入，下跌趨勢中賣出。而在區間振盪時，必須反過來操作，買弱賣強，即跌到支撐位買進，上漲到壓力位賣出。

2） 如果市場處於區間振盪，而你正在等待突破，必須決定是在預期突破還是突破過程或是有效突破後再買入，如果是分倉操作，可以在預期突破時買入1/3的倉位, 突破時買入1/3,回調時再買入1/3,不管採用何種方法，都必須運用資金管理原則規避風險，就是買入點與保護性止損位的距離不要超過資金總量的2%。

3）趨勢中在震盪區間中資金管理技巧有所不同。在一輪趨勢中，應該把倉位設低，止損位設寬，而在區間振盪時，可以把倉位設高，止損位設窄。

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